מה מחפשת סאמיט במניית פז ולמה פז מזנקת ב-7%?

בשבוע שעבר הושלם המיזוג בין פז אנרגיה +0.14% פז אנרגיה 44,000 +0.14% בסיס:43,940 פתיחה:43,940 גבוה:44,000 נמוך:43,110 תמורה:2,245,937 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ופרשמרקט. המניה זינקה ביום חמישי ב-7% והיום היא קופצת ב-7% נוספים, במחזור גבוה. למעשה, בשעה זו מחזור המסחר במניה הגיע ל-11 מיליון שקל, כאשר המחזור היומי במניה הוא פחות מ-12 מיליון שקל.

מה שגורם היום לזינוק במניה, שנסחרת לפי שווי של 4.6 מיליארד שקל הוא הודעה של חברת סאמיט -0.38% סאמיט 5,498 -0.38% בסיס:5,519 פתיחה:5,521 גבוה:5,572 נמוך:5,405 תמורה:1,226,493 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: כי היא הפכה לבעלת עניין במניית פז. על פי הדיווח, סאמיט מחזיקה נכון לעכשיו ב-420.9 אלף מניות של פז ששקולות ל-3.96% ממניות פז. אז מדוע היא בעלת עניין? כי היא מחזיקה במקביל גם בנגזרים ביחס ל-286 אלף מניות נוספות, כלומר ב-2.7% נוספים במנייה.

למעשה, על פי סאמיט היא מחזיקה כעת בקצת פחות מ-6.7% ממניית פז. תגידו, אוקי, החזקה סבירה אבל לא כזו שמהווה משקל גדול מדי. אלא שצריך לזכור שחברת פז היא חברה ללא בעלי בית. מי שמחזיקים בה הם המוסדיים, וגם האחים אמיר שכאמור בשבוע שעבר השלימו את מיזוג פרשמרקט עם פז.

האחים אמיר צפויים להחזיק ביותר מ-6% ממניות פז וכפי שניתחנו כאן לפני מספר חודשים, בפועל הם מקבלים שליטה בחברת פז במהלך חכם שבו הם פיזרו את הסיכון שלהם. במקום להיות בעלים של חברה שעוסקת רק בקמעונאות (פרשמרקט) הם הופכים להיות בעלים של חברה שמחזיקה גם בנפט וגם בנדל"ן - שהערך שלו טרם צף. אבל להחזקה של 6% יש גם חיסרון - זו לא שליטה ברורה, במיוחד שלגופים המוסדיים יש החזקה של עשרות אחוזים רבים. פז אם תרצה בכך, יכולה להשפיע על המוסדיים להיות "בצד" שלה ולחטוף את השליטה מהאחים אמיר. עם זאת, נראה שדווקא שיתוף פעולה עשוי להוביל להשבחה - היתרון של האמיר בשוק הקמעונאות ברור, היתרון של סאמיט בשוק הנדל"ן ברור.  

אז מה מחפשת סאמיט במניית פז?
בעיקרון, סאמיט לא באמת מחזיקה ב-יותר מ-5% ממניות פז. אלא שלדבריה "הגם שהמניות הכפופות לעסקאות הנגזרים הפיננסים אינן בבעלותה, הרי שעל פי עמדת רשות ניירות ערך עשויה סאמיט להיחשב כמחזיקה לעניין חוק ניירות ערך במניות אלו, ולפיכך היא דיווחה למען הזהירות על הפיכתה לבעלת ענין בפז".

כלומר, למעשה סאמיט לא באמת מחזיקה ב-5% ממניות פז אבל היא מאותת לשוק שהיא כן מחזיקה במניות בהיקף גדול יותר. השאלה מה יקרה בהמשך? סאמיט היא ענקית נדל"ן שפועלת בעיקר בחו"ל - אחרי שפעלה בגרמניה הסיטה את הכספים וההשקעות לארה"ב. היא לא נוהגת להשקיע אלא אם היא משקיע אסטרטגי, אז אולי יש לה שאיפות להגיע למעמד חזק בפז. אחרי הכל, חלק מאוד משמעותי מההשבחה העתידית של פז תהיה בעסקי הנדל"ן - התחנות שיוסבו למגדלים ולדירות. 

ייתכן שסאמיט רוצה מעורבות בשליטה במניית פז, ואולי היא רוצה לשלוט בפעילות הנדל"ן של פז, כיוון שהיא עצמה פועלת בתחום.

כמה קיבלו בינתיים האחים אמיר על פרשמרקט?
על פי הדיווח של פז, במסגרת השלמת המיזוג בין פז ופרשמרקט, הנפיקה פז 1.09 מיליון מניות ב-5 שקלים למניה וכן שילמה 1.56 מיליארד שקל לבעלי המניות.

נזכיר כי פז ביצעה השנה מספר מהלכים משמעותיים - הרחבת זרוע הקמעונאות - בנוסף לחנויות Yellow רכשה את סופר יודה, וביצעה את המיזוג עם פרשמרקט. החברה הודיעה על כניסה לתחום האנרגיה המתחדשת ולתחום אנרגיית המימן, פז גם מתכוונת לפצל את בתי הזיקוק באמצעות חלוקה של דיבידנד בעין של מניות פז זיקוק, וכבר הגישה תשקיף לצורך כך. בנטרולם, הרווח בדוחות האחרונים עמד על 84 מיליון שקל. פז גם רוצה להקים תחנת חשמל שלישית ליד מפעל היצור שלה, בעלות של כ-700 מיליון דולר. 

בדוחותיה לרבעון השלישי של 2021 דיווחה פז על עליה של 62% בהכנסות ל-3 מיליארד שקל, ביחס ל-1.9 מיליארד שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA עמד על 282 מיליון שקל גידול של 25% לעומת 226 מיליון שקל ברבעון המקביל. בנטרול מגזר הזיקוק הסתכם ה-EBITDA ב-242 מיליון שקל לעומת 209 מיליון ברבעון המקביל. 

הרווח תפעולי הסתכם ב-128 מיליון שקל לעומת הפסד של 165 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בנטרול מגזר הזיקוק מדובר על רווח תפעולי של 146 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - גידול של 24%. הרווח המתואם ברבעון השלישי עמד על 43 מיליון שקל לעומת הפסד מתואם של 8 מיליון שקל אשתקד. 

לקריאה נוספת:
>>> פז תהפוך לענקית קמעונאות - זה לא מה שהמשקיעים רצו
>>> התרגיל של האחים אמיר: פרשמרקט ופז מתמזגות, הם יקבלו שליטה
>>> מה חושבים בעלי השליטה בפרשמרקט על מניית פרשמרקט?