לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

שבוע המסחר ייפתח השבוע על רקע התנודתיות בשווקים בשבוע החולף. לאחר הודעת הריבית של הפד' ודבריו של היו"ר ג'רום פאוול, האנליסטים מנסים לנתח את התפקיד של הבנק הפדרלי במציאות הנוכחית ולהעריך את מטרותיו. לצד זאת, המתיחות הגוברת בין רוסיה לחברות ברית נאט"ו מטילה צל כבד על ענף הסחורות.

עונת הדוחות נמשכת יום ב' -  OTIS WORLDWIDE NXP SEMICONDUCTOR יום ג' -  UNITED PARCEL SERVICE PAYPAL GENERAL MOTORS  GOOGLE ADVANCED MICRO DEVICES יום ד' -  FACEBOOK SPOTIFY TECHNOLOGY QUALCOMM INC 0.68% יום ה' -  AMAZON NOKIA CORP FORD MOTOR MERCK & COMPANY יום ו' -  AON CORP בגזרת הישראליות: ביום שלישי ידווחו אמדוקס ואודיוקודס -1.24% , ובחמישי תדווח צ'ק פוינט

המשקיעים שכחו מה התפקיד האמיתי של הבנק הפדרלי המציאות בשווקים מתחילת השנה החזירה את אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות למשל הצפרדע והעקרב. לפיו, "ייתכן שהמקורות של משל הצפרדע והעקרב הולכים אחורה עד למחצית הראשונה של המאה ה-19. למרות זאת, עם יותר מ-150 שנים של ניסיון, הספיקו למשקיעים בשוק ההון 14 שנים של חגיגה מוניטארית כדי לטעות לגבי אופיו ותפקידו הבסיסי של הפד.

מאז 2008 התפיסה הרווחת בשווקים היא שהתפקיד של בנקים מרכזיים בכלל ושל זה האמריקאי בפרט הוא לתמוך בשווקים הפיננסיים ולעזור להם בכל פעם שהמשקיעים מאבדים קצת מומנטום. עם זאת, מבט להיסטוריה הלא ממש רחוקה של לפני 2008 תלמד אותנו שמתוקף תפקידו, הפד הוא לא חבר של המשקיעים אלא המבוגר האחראי והמעצבן שמגיע להרוס את המסיבה בדיוק כשמתחיל להיות מעניין. בהתאם לכך, כפי שפאוול הדגיש בנאומו בשבוע שעבר, המטרה הנוכחית של הפד היא לעצור את האינפלציה ואת ציפיות האינפלציה בכל מחיר, גם אם זה אומר שהוא יאלץ לבצע כמה העלאות ריבית חדות ומהירות ולהתחיל לצמצם את המאזן כבר בחודשים הקרובים. במילים אחרות, הסביבה התנודתית כאן כדי להישאר שכן מעתה והלאה הנזילות של הבנקים המרכזיים לא צפויה לתת תמיכה לשווקים כפי שהיא נתנה בשנים קודמות".

• וול סטריט ואירופה בחופש, אסיה סגרה בעליות קלות
• וול-סטריט ננעלה במגמה מעורבת; אלי לילי קפצה ב-14%, הרץ זינקה ב-43%

לכן, לדבריו "גם כניסה לשוק דובי לא תשנה את הכיוון של הפד שכן פאוול לא יכול להצדיק מדיניות סובלנית יותר כלפי האינפלציה רק כדי לעזור למשקיעים. בנוסף, כדאי גם לזכור שהלחץ הציבורי והפוליטי על הפד כיום הוא אדיר שכן מבחינת הממשל הפגיעה באמון מצד הצרכן שנאלץ לראות את ההוצאות שלו גדלות בקצב כמעט דו ספרתי רק בשל עליית המחירים, חמורה יותר מאשר הפגיעה בוול סטריט. בהתאם, בשורה התחתונה, עד שהאינפלציה לא תדעך באופן משמעותי הפד ימשיך לצמצם את המדיניות שלו באופן חד ככל שניתן".

הכונו לשבע העלאות ריבית ב-2022 הודעת הרבית של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, בשבוע החולף, הכשירה את הקרקע להעלאת ריבית במרץ, ולשאלת כתבים השאיר פאוול את הדלת פתוחה להעלאה בכל אחת מהפגישות הבאות. אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי, של הפניקס-אקסלנס מצביע על כך שבעקבות הדברים בנק אוף אמריקה העלה בשישי את תחזית הריבית שלו לשנה לשבע העלאות (של 25 נ"ב עד לריבית של 2.75%-3.00%") וכלכלני ג'ייפי מורגן עדכנו לחמש העלאות.

"העדכונים הגיעו גם לאחר שחמישה בנקים מרכזיים נוספים בעולם העלו בשבוע החולף ריבית ולאחר פרסום נתוני האינפלציה מיום שישי שתיארו המשך עלייה בליבת מחירי הצריכה (CORE PCE) בשינוי שנתי של 4.9% לעומת צפי של 4.8%. לעומת עליית התשואות הקצרות, הארוכות (לחמש שנים בעוד חמש שנים) יציבות כבר שלושה שבועות, שילוב שהמשיך לדחוף למטה את שיפועי עקום התשואות, שבלטה כעת בעיקר בשיפוע של 2-30 שנים, התנהגות שמאותתת שהמחזור הכלכלי מתקדם מהר לסופו".

• "הפסיכולוג של השוק" - איך הצליח הווארד מרקס לייצר תשואה עודפת ללקוחות שלו?
• סוף למלחמת הסחר? טראמפ חושף: סין פנתה להידברות על הסכם הסחר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

האצה באינפלציה על רקע המתיחות הגוברת סביב האפשרות לפלישה של רוסיה לאוקראינה, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון סבורים, כי היא מתחילה להשפיע על השווקים, ובפרט על מחיר הנפט בעולם. לדבריהם "רוסיה הינה ספקית משמעותית של מספר סחורות חשובות (ולא רק נפט), כולל גז, חיטה, אלומיניום ונחושת. פלישה של רוסיה צפויה להביא לסנקציות של המערב על הסחורה הרוסית, מה שיביא לצמצום בהיצע העולמי ולעליות מחירים. האיום הכי ממשי הינו על יצוא הגז הרוסי לאירופה אשר מהווה כ-40% מסך צריכת הגז של אירופה. בהחלט מדובר באיום אינפלציוני לפחות לתקופה מסוימת, בפרט כאשר המלאי של החיטה בעולם נמוך כעת ומספר מדינות ב- OPEC מתקשות להגדיל את תפוקת הנפט".