בכמה תעלה ריבית המשכנתא?

ריבית המשכנתאות כבר עולה. בעוד הכלכלנים חלוקים בשאלה מתי תתחיל לעלות פה הריבית וכמה פעמים תבוצע העלאה כזו (הכל בתלות בארצות הברית ובאינפלציה שם), הריבית על המשכנתא כבר עולה רק מהציפייה של השוק להעלאת הריבית של הבנק המרכזי. ההערכות הן שבעת האחרונה עלתה הריבית על המשכנתא כבר ב-0.2-0.3%, כשבחודשים הקרובים נראה אותה עולה בעוד כמה עשיריות האחוז. 

בבנק ישראל מקדמים רפורמה לפישוט מסלולי המשכנתא כדי שהלווים יוכלו להשוות ביתר קלות בין אחת לשנייה. מהלך כזה עתיד לצאת לפועל רק במחצית השנייה של השנה, כשבינתיים הבנקים מתנגדים ואומרים כי מדובר במוצר מאוד מותאם-לקוח ספציפי, וההשוואה תעשה עוול, אך התנגדותם זו לא מפתיעה כלל.

יש לקוות שהצעד והתחרות באמת תביא להוזלת המשכנתאות - לא בטוח, שכן כפי שלימדה כבר רשות התחרות בשנה החולפת, הישראלים לא נוטים ממש להשוות בין הצעות למשכנתאות, אולי המתווה החדש יפשט את ההליך.

מכל מקום, עד שהדבר יקרה בינתיים ישנן כאמור ציפיות השוק באשר לאינפלציה, שתורמות לעליית הריבית עבור רבים מהלקוחות. משכנתאות נלקחות במסלולים ותמהילים שונים, חלקם בריבית קבועה מראש, אחרים בריבית משתנה ובתוך אלה ישנן כל מיני אפשרויות.

בין היתר, בחלקים מתמהיל המשכנתא שאינם קבועים מראש, הסיכון של הבנק במתן ההלוואה כל העת בא לידי ביטוי בתלות בסביבה הכלכלית המשתנה. הלווה הבטוח ביותר הוא המדינה, לה שליטה על הדפסת המטבע המקומי, השקל. ואם בשוק מסתכלים על הסביבה האינפלציונית וצופים כי תמשך, גם התשואה על החוב של המדינה, קרי אגרות החוב הממשלתית, במקרה דנן אלה השקליות בריבית לא צמודה למדד, עולה. בחודשים האחרונים יש עלייה משמעותית בריבית על אגרות החוב האלו, ובהתאמה עלייה בריבית על אגרות החוב בכלל. במילים פשוטות, עלויות המימון התייקרו וזה מתגלגל לכל "המוצרים הפיננסים". הבנקים בעצם משלמים יותר על המימון וגם צופים להתייקרות בהמשך וזה מביא אותם להעלות את הריביות כבר עכשיו.

כך כאמור קורה בימים אלה עם אגרות החוב הממשלתיות של ישראל, ארצות הברית, ומדינות נוספות - התשואה עולה, מחיריהן של האגרות יורדים. ומשם זה מתגלגל גם לשוק המשכנתאות, כשגם בעולם נרשמת עלייה בריבית המשכנתאות. 

השאלה מה יהיה בהמשך שהריבית בפועל תעלה. הציפיות שזה ידחוף עוד יותר את ריבית המשכנתא למעלה. ויש בזה סיכון נוסף - בשנה האחרונה בנק ישראל החליט לאפשר לקחת ריבית פריים משתנה בהיקף של שני שליש מהמשכנתא כולה. ריבית כזו היא אומנם נמוכה יחסית לריבית הקבועה, אבל היא מסוכנת יותר - כשהריבית במשק עולה, אז כמובן שהריבית הקבועה לא עולה ואילו הריבית פריים עולה. כלומר, יש אומנם ריבית בסיסית נמוכה יותר, אבל הסיכון הרבה יותר גדול.