ווליו בייס מעניק לסלע נדל"ן המלצת קנייה ואפסייד של 25%

אחרי הדוחות, ווליו בייס ממשיך להמליץ על מניית  סלע נדלן -0.22% סלע נדלן 861 -0.22% בסיס:862.9 פתיחה:862.9 גבוה:862.9 נמוך:840 תמורה:2,516,304 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , משאיר את המלצת הקנייה ומעניק מחיר יעד של 13.53 שקל למניה, אפסייד של 25% על שער הבסיס שעמד הבוקר על 10.7 שקל למניה, זאת על סמך מכפיל FFO חזוי של 15 לשנת 2022.
 

יש לזכור כי החזקה בקרן ריט מהווה השקעה בסיכון נמוך ובתשואות דיבידנד גבוהות. האנליסטית תום פינגולד מציינת כי לקרן פורטפוליו של 41 נכסים מניבים בישראל ששווים בספרים מוערך בכ-4 מיליארד שקל. עוד מציינת פינגולד כי תמהיל נכסי החברה כולל משרדים (46%), מסחר (27%), תעשייה ולוגיסטיקה (13%) וכן נכסים נוספים כמו חניונים, בתי מלון, בתי חולים ומקבצי דיור, בשטח כולל של 480 דונם. 

האנליסטית צופה לשנת 2022 כי ה-NOI וה-FFO יעמדו על בין 256-260 מיליון שקל ובין 194-200 מיליון שקל בהתאמה. הדיבידנד המינימאלי הצפוי לשנת 2022 הוא 113 מיליון שקל המגלם תשואת FFO של 57%. 

עוד מציינת האנליסטית כי קרן הריט שומרת על שיעור מינוף נמוך (60%) ביחס לשאר קרנות הריט בארץ, וכי מחלקת האחרונה דיבידנד שוטף בהתאם לדרישות הרגולטוריות ולמדיניות החברה.

לקריאה נוספת:
>>>  "בעשור האחרון חילקנו דיבידנד שנתי ממוצע של 7.5%; השנה נחלק כ-5%"
>>>   סלע נדלן: ה-FFO קפץ ברבעון ב-33% והסתכם ב-50.2 מ' ש'

שיעור התפוסה המשוקלל של נכסי החברה עלה לכ-97.75% בדוחות סוף השנה האחרונים של סלע, וזאת בהשוואה ל-95.8% בתקופה אשתקד. שערוך נכסיה של החברה עמד בסוף שנת 2021 על 231 מיליון שקל בעוד שבסוף השנה הקודמת עמד על 7 מיליון שקל. 

עוד מציינת וואליו כי בשנת 2021 חידשה החברה 185 חוזי שכירות תוך עליה בשכר הדירה כאשר זה עלה 7% עבור המשרדים, 10% עבור המסחר ו-8% עבור מתחמי הלוגיסטיקה. בשנת 2021 רכשה החברה 6 נכסים בעלות מצרפית של 300 מיליון שקל, ושווי השוק שלה עומד על 2.4 מיליארד שקל המשקף Cap Rate של 6.2%. 

לסיכום מציין ווליו בייס כי הוא מוצא פוטנציאל במניית החברה בעיקר בשל תחזית ה-FFO המשקפת גידול בכמות הנכסים ובשכר הדירה וכי מח"מ החברה יאפשר אף להגדיל נתון זה באמצעות מחזור החוב. נוסף לכך מציין בנק ההשקעות את העובדה כי החברה נמצאת בצמיחה וכאסטרטגיה מגדילה את תיק הנכסים המקומי שלה. עוד מוסיף הגוף כי הדיבידנדים אותם מחלקת החברה מגלמים לה תשואה אטרקטיבית של 4.9% וכי היא נסחרת במכפיל נמוך יחסית לקרנות ריט נוספות בשוק.