UBS: "הפער בין החוזים העתידיים על הנפט בשיא בעקבות חשש מסנקציות"

מניות ותשואות אג"ח רבות נפלו הבוקר , כאשר מנגד מחירי סחורות רבות כמו הזהב והנפט זינקו וזאת כתוצאה מהפלישה הרוסית עליה דווח אתמול בלילה. החוזים העתידיים על הנאסד"ק יורדים בשעה זו 2.3%, בעוד שהחוזים העתידיים על מדד ה- EURO STOXX 50 +0.7% EURO STOXX 50 4,789.08 +0.7% סגירה:4,755.83 פתיחה:4,772.83 גבוה:4,797.95 נמוך:4,722.77 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: המאגד בתוכו קרנות סל ומניות אירופאיות צונחים 3%. הבורסה במוסקבה צנחה 50% ובה הוכרז על הפסקת מסחר. שווקים נוספים בעולם צנחו גם הם. התשואה על אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עומד על 1.88%. 

מנגד, מחירי הנפט זינקו היום ב-6%, ונפט מסוג WTI נסחר כעת במחיר של 98.12 דולר לחבית בעוד שנפט מסוג ברנט חצה את רף ה-100 דולר ונסחר כעת במחיר של 100.11 דולר לחבית. מחיר הזהב עלה גם הוא ב-2.1% ומסתכם כעת ב-1,950.10 דולר לאונקיה. 

ההשפעה העיקרית על מחירי הסחורות היא הפלישה הרוסית המצויינת, זאת לאחר דיווחים רבים שהתקבלו במדינה בדבר הפצצות טילים רבות וכוחות צבאיים גדולים שחדרו לשטח אוקראינה בשעות האחרונות. 

הפגזות דווח בעיר קייב וכן בכמה ערים גדולות נוספות במדינה, על פי דווחים אוקראינים, שדה התעופה בקייב הותקף ומטוסי קרב ניזוקו במסגרת מתקפת הטילים הרוסית על ערי אוקראינה. 

על פי נתוני הבנק השוויצרי UBS,  לרוסיה יש אינטרס כלכלי חזק להמשיך ולמכור את יצוא האנרגיה שלה ושאר יצוא הסחורות לאירופה. בשנת 2020, 36.5% מכלל היבוא הרוסי ו-37.9% מהיצוא שלו היו עם האיחוד האירופי.

מוקדם יותר השבוע דווח כי המערב יפעיל סנקציות משמעותיות על המערב בעקבות הפלישה, זאת כתגובה לנאום הנשיא פוטין לפני כמה ימים בו הכיר בעצמאותם של שתי מחוזות במזרח אוקראינה והורה לכוחותיו הבדלניים לפלוש לאותן מחוזות. 

רוסיה נכנסת לתקופת הסנקציות החדשה במאזן איתן יחסית. המדינה נהנית מרזרבה של 600 מיליארד דולר. הנפט והגז, מקור ההכנסה העיקרי של המדינה, נסחרים ברמה גבוהה מאד ותומכים אף הם בכלכלת המדינה. בנוסף, רוסיה שחזתה ככלל הנראה אפשרות להידרדרות נוספת מול המערב כבר לפני שנים, צמצמה ככל יכולתה את החשיפה לדולר מ-22% מכלל היתרות לפני פרוץ המשבר הקודם בשנת 2014, ל-16.4% בשנת 2021, לפני פרוץ המשבר הנוכחי. 

תחום האנרגיה הוא הרגיש ביותר. לא ברור האם המערב ימהר להטיל סנקציות בתחום הזה (מלבד הקפאת צינור הגז), לאור התלות הגבוהה של אירופה באנרגיה הרוסית, וכן הזעזוע שעלול להיווצר בשווקי האנרגיה שסובלים גם כך מרגישות יתר לאחרונה. ניכר, לפחות עד כה, שהמערב לא נוגע ישירות בתחום האנרגיה בסנקציות שהוא מטיל, ככל הנראה בעקבות התלות הגדולה שלו במקור האנרגיה הרוסי.

השווקים ימשיכו להמתין כעת לחדשות נוספות בדבר הסנקציות המערביות, זאת לאחר שהנשיא ביידן כבר הודיע כי ארה"ב ובעלות בריתה מתכוונות להטיל "סנקציות חמורות" על רוסיה בעקבות פועלה בימים האחרונים. 

מנגד, קיים פער גדול מאוד של 12% בין מחיר החוזים העתידיים על הנפט לחודש אפריל לעומת זה האחרון, בחודש דצמבר של שנת 2022, אז עומדים המחירים על 87.45 דולר לחבית. מדובר באחד מהפערים הגדולים שנראו בתקופה האחרונה. נתון זה עשוי לשקף בחלקו בתי זיקוק המחפשים חלופות לנפט גולמי רוסי, וזאת בעקבות חשש מהסנקציות המדוברות. 

תגובת המערב לפעולותיה של רוסיה צפויה להיות בצורה של החרפת הסנקציות הכלכליות על רוסיה ולאור העובדה שרוסיה היא אחת משלושת יצרניות הנפט הגדולות בעולם ומקור הגז העיקרי לאירופה – הסיכונים למחירי הנפט בפרט והאנרגיה בכלל ממשיכים להיות מוטים כלפי מעלה, כך מציינים היום בבית ההשקעות הישראלי פסגות. 

"התנודתיות המוגברת בעקבות ההסלמה של הסכסוך מראה שהשווקים לא תמחרו במלואם את הסבירות לסכסוך עמוק יותר.", אומר מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי UBS Global Wealth Management וחותם כי "אנו מצפים לתנודתיות מתמשכת בטווח הקרוב, כאשר מנהיגים מודדים ומודיעים על תגובתם להסלמה זו."