המועד הקובע לפיצול אמת: 6 במרץ; צבר של 200 מ' ד' לחברה המפוצלת

חברת פתרונות המחשוב ושירותי ה-IT אמת +2.47% אמת 891.9 +2.47% בסיס:870.4 פתיחה:870.4 גבוה:928.9 נמוך:885.9 תמורה:7,813 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מעדכנת בדבר הפיצול המתוכנן של חטיבת ה-OEM שלה לכדי חברה נסחרת בנפרד בשם הייפר גלובל: כל מי שיחזיק במניית אמת ב-6 במרץ (המועד הקובע), יקבל כדיבידנד בעין מניה של הייפר יומיים לאחר מכן ב-8 במרץ (מועד הפיצול). בצד עדכון לוח הזמנים, באמת מפרסמים תשקיף על פעילות הייפר.
אמת עוסקת באספקת פתרונות מיחשוב ושרותי טכנולוגית המידע (IT). פעילותה בתחום ה-IT כוללת מכירה והטמעה של מערכות לניהול, אחסון ואבטחת מידע, ניתוחי ביג דאטה לצורך תובנות עסקיות ופתרונות שיווק דיגיטלי.

OEM הנו קיצור של Original Equipment Manufacture ופעילות זו אצל אמת כוללת איפיון, תכנון והרכבת מערכות ממוחשבות בהתאמה אישית אשר ישולבו במוצרי לקוחותיה, שימכרו אותן בתורם ללקוחות הקצה שלהם. כאן הכוונה בין היתר גם להגדרת התשתיות המתאימות (מערכת הפעלה, עיבוד, איחסון, תקשורת וכו'), תכנון היבטי החשמל והאלקטרוניקה, ניהול תהליכי הייצור וכן בקרת האיכות למוצר הסופי. כמו כן הפעילות כוללת גם היבטים לוגיסטיים - אספקת המערכות בסופו של דבר ללקוחות.

את הפיצול מקדמת בעלת השליטה פימי, ובחברה הסבירו כי "הדירקטוריון מאמין כי הפיצול הינו מהלך אסטרטגי הנדרש בשל האופי השונה של כל תחום פעילות. המהלך יאפשר לפעילות ה-IT הנותרת בחברה מיקוד ניהולי במנועי צמיחה, העמקת הפעילות בשווקי המטרה, שיפור בפעילות, בתזרים המזומנים ובמדדים פיננסיים נוספים". "בפעילות ה-OEM הפיצול יאפשר ייצוב ומיקוד של ההנהלה, מיקוד בשוק ומיצוב כמובילי שוק, האצת הצמיחה הגלובלית, יצירת שיתופי פעולה אסטרטגיים, ומיצוב בשוק ההון כחברה בצמיחה טכנולוגית הפורצת דרך ומובילה", נטען.

בעוד שברבעון השלישי המספרים של שתי החטיבות של אמת היו דומים בשורה העליונה: כ-187 מילוין שקל ב-IT מול 158 מיליון ב-OEM (לעתיד: הייפר), הפער הוא בצמיחה. תחום ה-IT דרך במקום עם עלייה של 1.7% בלבד שמקורה בעיקר באיחוד סייברקום. תחום ה-OEM צמח ב-33%. הרווח התפעולי ברבעון ב-IT היה 3.7 מיליון שקל, בעוד ב-OEM עמד על 9 מיליון שקל.

הייפר גלובל מורכבת משני תחומים: האחד של הלקוחות בארץ והשני של הלקוחות בחו"ל. נכון למחצית הראשונה של 2021, מתוך הכנסות של 100 מיליון דולר, 70% מקורם בארץ והיתר בחו"ל. בארץ 95% מהלקוחות היו מהמגזר הפרטי ו-5% מזה הציבורי. 70% מהלקוחות היו כאלה וותיקים (7 שנים ויותר). מבחינת חלוקת הלקוחות לסקטורים, זה המוביל הוא המוליכים למחצה (24% מההכנסות), אחריו מדיה ותקשורת (16%), אחסון דאטא (13%), בטחוני (11%), חברות דפוס (3%) ורפואה (2%) וכן לקוחות אחרים (21%).

צבר ההזמנות בארץ בסוף 2021 הסתכם ב-113.5 מיליון דולר, מתוכו הזמנות תקפות לרבעון הנוכחי בסך 46 מיליון שקל. צבר ההזמנות בחו"ל עמד על 82 מיליון דולר, מתוכם הזמנות תקפות בסך 11 מיליון דולר לרבעון הנוכחי.

סך ההון העצמי של הייפר נכון לסוף יוני אשתקד היה כ-129 מיליון שקל. עם הפיצול הציבור יחזיק כ-23.5% מהמניות בדילול מלא, המנכ"ל יואב וינברג ב-2.3%, החברה האם אמת מחשוב ב-62.5% והפניקס-אקסלנס בכ-11%.

המשמעות שבפיצול היא הצפת ערך עבור המשקיעים, מתוך היגיון שפעילויות שאינן סינרגטיות דין לאחרות או שמהוות משקולת על שאר חלקי הקבוצה, מוטב להן להיסחר בנפרד, והחלקים השונים כשלבדם שווים יותר מאשר תחת חברה מאוחדת אחת.

לרוב לקראת מהלכים כאלה גדלים הביקושים למניית החברה המאוחדת, שכן בעת הפיצול כל מי שהחזיק מניה ימצא עצמו עם אחת נוספת. כמובן שהכל תלוי במה קורה למניית החברה האם, אם משקיע כלשהו נכנס אליה לקראת הפיצול ובינתיים זו ירדה, יכול להיות שגם שתי מניות ביד לאחרי הפיצול תהיינה שוות פחות ממחיר המניה המאוחדת בעת ההשקעה בה.

כאמור, באמת דיווחו על הפיצול בסוף דצמבר ואילו מתחילת השנה המניה ירדה ב-14.4% בעוד שמדד תל אביב תקשורת וטכנולוגיות מידע אליו היא משויכת ירד בפחות מחצי משיעור זה. לא מן הנמנע שעם החלת הפיצול ב-8 במרץ כפי שצויין, משקיעי אמת מחשוב ישארו עם מניית הייפר ואילו את החברה האם, שתיוותר עם פעילות ה-IT יבחרו לממש.