זום מדווחת - האם לאחר ירידה של 80% מהשיא, המניה הפכה לאטרקטיבית?

מניית זום עברה טלטלה בשנה האחרונה, אבל, הכתובת היתה על הקיר. עם התפרצות הקורונה והביקוש הגובר לדיגיטל במיוחד לשיחות זום, המניה נסקה. היא חצתה תוך חודשים בודדים שער של 500 דולר – פי 5 מרגע לפני הקורונה. עכשיו היא באזור ה-120 דולר – נפילה כואבת, אבל ידועה מראש: הקורונה נעלמת ואיתה גם הצמיחה.

אז למה המניה עלתה ל-500 דולר? הייפ ועדר של משקיעים שרצים לקנות אותה ואנליסטים שמחממים את המשקיעים עם המלצות חמות. אפשר ללמוד על זה ולקחת מסקנה ברורה לגבי ההייפ הבא – תזהרו. אבל הזיכרון של בני האדם כנראה קצר.

היום צפויה זום לפרסם דוחות כספיים לרבעון שמסתיים בינואר 2022. הכנסות צפויות להסתכם ב-1.051 מיליארד דולר עד 1.053 מיליארד דולר. מרכז הטווח מבטא צמיחה של 19% מלפני שנה. זום צופה רווח Non-GAAP של 1.06-1.07 דולר למניה. אנליסטים בוול סטריט צופים הכנסות של 1.054 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.07 דולר.
.
ברבעון שמסתיים באפריל, הקונצנזוס בוול סטריט מצפה להכנסות של 1.095 מיליארד דולר, עלייה של 14.5% לעומת שנה קודמת.  הרווח צפוי להסתכם ב-1.03 דולר למניה, ירידה מ-1.32 דולר למניה שנה קודם. בכל השנה צפויה זום לדווח על הכנסות של 4.71 מיליארד דולר, עלייה של 15.5%, ועל רווח של 4.36 דולר למניה, ירידה לעומת 4.85 דולר לשנת הכספים 2022. וזו בדיוק הבעיה. זום מגלה שצמיחה זה נהדר, אבל זה גם שואב מתחרות. ענקיות הטק – גוגל ומיקרוסופט לוקחות נתחים משוק שיחות הווידאו.

ולמרות התחרות, זום נמצאת בשוק צומח, אם כי לא בקצב שהיה לפני שנה והיא כאמור מרוויחה. מכפיל הרווח העתידי שלה לשנה הקרובה עומד על 30. לא מזמן היא נסחרה במכפיל רווח העולה על 100.  גם 30 הוא לא מכפיל נמוך, אבל הוא כבר מבטא מכפילים סבירים במיוחד בנאסד"ק שלמרות הירידות בו מתחילת השנה, המניות בו נסחרות במכפילי רווח משוקללים של 35 ומעלה.