הפתעה: צמיחה שלילית של 1.4% ברבעון הראשון בארה"ב

על פי נתוני משרד המסחר האמריקאי, התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) בארה"ב ירד ברבעון הראשון באופן בלתי צפוי ב-1.4%. קצב הצמיחה השלילי החמיץ אפילו את הערכה השמרנית של דאו ג'ונס לצמחיה של 1% ברבעון.

הנתון השלילי, מגיע לאחר שנה שבה התמ"ג עלה בקצב של 5.7%, המהיר ביותר מאז 1984. בעוד שהוצאות הצרכנים, המהוות כמעט 70% מהכלכלה האמריקאית, הניעו את הצמיחה במחצית הראשונה של 2021, בנייה מחדש של המלאי, היוו כמעט את כל הגידול בשני הרבעונים האחרונים של השנה. לפי הערכות האנליסטים, שמירה על צמיחה זו לשנת 2022 תדרוש הקלה בשרשראות האספקה, והגעה להסדר מסוים באוקראינה.

שורה של גורמים תמכו בצמיחה השלילית במהלך שלושת החודשים הראשונים של 2022, ביחס לעלייה של 6.9% בסוף השנה שעברה. ראשית, העלייה בכמות חולי הקורונה בעקבות התפשטות זן האומיקרון בתחילת השנה, שפגעה בפעילות בכל רחבי העולם. כל זאת, בזמן שהאינפלציה עלתה ברמה שלא נראתה מאז תחילת שנות ה-80 ופלישת רוסיה לאוקראינה שתרמו גם הם לקיפאון הכלכלי.

במהלך הרבעון האחרון, חלה עלייה חדה במחירים, כאשר מדד המחירים לצרכן זינק ברבעון הראשון ב-7.8%, לאחר עלייה של 7% ברבעון הרביעי של 2021. בעוד שציפיות המיתון בוול סטריט נותרו נמוכות, הכלכלה במדינה ניצבת בפני שורה של אתגרים הכוללים מלחמה בעליות המחירים, שורה של העלאות ריבת צפויות מצד הפדרל ריזרב אשר צפויות להאט עוד יותר את הצמיחה.

• פאוול מזהיר - האינפלציה עלולה לעלות, הצמיחה תרד; הירידות מתחזקות
• מדד המחירים במרץ עלה ב-0.5% - מעל הציפיות

תמחור השוק הנוכחי, מצביע על צפי לריבית של כ-2.75% עד סוף השנה, לאחר שנתיים של שיעורים כמעט אפסיים שמטרתם לאפשר התאוששות מהמיתון המשמעותי ביותר בהיסטוריה של ארה"ב. יחד עם זה, הפד עצר את תוכנית רכישת האג"ח החודשית שלו שמטרתה לשמור על ריבית נמוכה ולהזרים כסף לכלכלה. הפד', יתחיל לצמצם את החזקות האג"ח הנוכחיות שלו כבר בחודש הבא, תחילה באופן איטי ובהמשך בקצב שצפוי להגיע ל-95 מיליארד דולר בחודש.

בבנק ההשקעות, גולדמן זאקס חוזים סיכוי של כ-35%, לצמיחה שלילית בעוד שנה. לעומת זאת, בדויטשה בנק פרסמו תחזית חריגה ביחס לאחרים, בו הם מעריכים סיכוי ל"מיתון משמעותי" שיפגע בכלכלה בסוף 2023 ותחילת 2024, כתוצאה ממדיניות מהודקת של הפד', יותר מהצפי הנוכחי, במטרה להפחית את האינפלציה.

פרטים נוספים מיד....