סולאראדג': האם הביקוש החזק יסייע להתגבר על קשיי הייצור?

חברת  סולאראדג' +10.72% סולאראדג' 11.88 +10.72% סגירה:0 פתיחה:10.67 גבוה:12.1 נמוך:10.41 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הישראלית היא מובילה עולמית בתחום הסולארי. היא מספקת מערכות סולאריות לניטור ואגירת אנרגיה ומספקת מערכות למיצוי ההספק של מתקני אנרגיה סולארית ומערכות לניטור ובקרת ביצועים. 

החברה עתידה לפרסם את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2022 השבוע ביום שני. האנליסטים צופים עליה בהכנסות וברווח הנקי, בדומה למתחרה  ENPHASE ENERGY +4.28% ENPHASE ENE 66.29 +4.28% סגירה:0 פתיחה:63.2 גבוה:66.93 נמוך:62.36 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שכבר דיווחה בשבוע שעבר. החברה המתחרה היכתה את תחזיות האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה והובילה ביום רביעי האחרון את העליות בסקטור. האנליסטים ציפו להכנסות של 432.3 מיליון דולר אך החברה דווחה על 441.3 מיליון דולר. בשורת הרווח ציפו האנליסטים ל-0.66 דולר למניה, והחברה דיווחה על 0.79 דולר למניה. 

FIRST SOLAR +2.25% FIRST SOLAR 186.05 +2.25% סגירה:0 פתיחה:182 גבוה:188.72 נמוך:181.76 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  שהיא חברה נוספת, דווקא איכזבה ביום שישי עם פספוס משמעותי בשורה העליונה מצפי ל-567 מיליון דולר הכניסה החברה רק 376 מיליון דולר, החברה אף עברה להפסד של 41 סנט למניה, בהתאם לצפי האנליסטים. 

אז מה מכינה לנו סולאראדג'?
על פי אתר יאהו פיננס האנליסטים צופים בממוצע הכנסות של 636 מיליון דולר. ברבעון המקביל דווחה החברה דווחה החברה על הכנסות של 405 מיליון דולר כך שהצפי הוא לצמיחה חזקה מאד של כ-57%. בשורת הרווח למניה מצפים האנליסטים לצמיחה צנועה יותר אך עדיין מרשימה של כ-30% מ-0.98 דולר למניה ברבעון המקביל ל-1.27 דולר בנוכחי. החברה עצמה מצפה להכנסות של בין 615 ל-645 מיליון דולר, אך מצפה לשחיקה ברווחיות הגולמית, ככל הנראה עקב העליה במחירי חומרי הגלם. 

יחד עם זאת נציין, שבעוד בשורת ההכנסה האנליסטים די קרובים בתחזיותיהם זה לזה, כשהתחזית הגבוהה עומדת על 645 מיליון דולר והנמוכה על 625 מיליון דולר, בשורת ההכנסות ישנה שונות משמעותית. בעוד התחזית הגבוהה עומדת על 1.52 דולר למניה, הנמוכה מצפה ל-0.75 דולר בלבד - ירידה משנה שעברה. 

הסיבה לשונות הגבוהה היא ככל הנראה הקושי לכמת את השפעת עליות המחירים של חומרי הגלם והקשיים בשרשראות האספקה על תוצאות החברה. המשקיעים יצפו לשמוע עדכונים על המצב בתחום ועל השפעתו על החברה בשיחת הועידה שלאחר הדוחות.

בכל הנוגע לביקוש נראה שהוא חזק מאי פעם לאור משבר האנרגיה באירופה שגולש לעולם כולו. בסוף הרבעון הקודם אמר צבי לנדו מנכ"ל החברה כי "הביקוש הגלובלי לאנרגיה סולארית בכל המגזרים הוא גבוה ביותר ומייצר ביקוש חסר תקדים למוצרים שלנו". אין סיבה לחשוב שהמצב השתנה מאז. השאלה היחידה היא האם החברה מסוגלת לספק את הביקוש חסר התקדים הזה. 

גם מנכ"ל הכספים ציין לאחר הדוחות את שני הכוחות המנוגדים הפועלים על עסקי החברה בתקופה זו: "החיובי מגיע מכיון הביקוש והמורכבות (כלומר השלילי) מעולם הייצור והרכיבים". עוד אמר: "בתמונת הביקושים הכל תומך באנרגיה סולארית: כמות ההתקנות גדלה, מחירי החשמל באירופה עולים והופכים את הסולאר לאטרקטיבי, חברות מסחריות רוצות להוריד את הפליטות וגם ממשלות דוחפות לכיוון, ובארצות הברית אנשים רוצים להיות פחות תלויים ברשת שאינה יציבה בגלל שריפות וסערות ופונים לסולאר. כל זה מייצר ביקוש מאד חזק. מהצד השני יש מצוקת רכיבים: קשה מאד להשיג רכיבים אלקטרוניים... עלויות שילוח גדולות פי 5-20 מאשר לפני המשבר. שילוב הדברים מביא לעליה מאד גדולה בהכנסות, ושחיקה זמנית בעיקרה בשולי הרווח". 

נושא נוסף שטרם הוכרע ושמשקיעי החברה מצפים לו מזה זמן הוא תוכנית התמריצים של הנשיא ביידן שעשויה להשפיע באופן חיובי על עסקי בחרה, במידה ותעבור. כמו כן, ייתכן שיתפרסמו פרטים נוספים על הגיוס המתוכנן בגובה 650 מיליון דולר שמתכננת החברה, עליו דיווחה החברה לפני כשבועיים. 

צד הביקוש, כאמור, אמור לדחוף את מכירות סולאראדג'. מלבד הביקוש הגואה בארצות הברית, מספר ההתקנות באסיה ובאירופה גם עולה. עוד יסייע לחברה חזרתו לפעילות מלאה (ככל הנראה) של המפעל בוויטנאם. החברה גם הגדילה את יכולת הייצור במפעל במקסיקו המספק מוצרים לשוק האמריקאי. פעילות המפעל אמורה להיות זולה יותר ממקביליהם בארצות הברית. נתון חיובי נוסף מבחינת החברה הוא העלאת המחירים של החברה עצמה שבינתיים לא פוגע בביקוש החזק. יחד עם זאת יש גם נורת אזהרה. מגזין בארונ'ס דיווח בשבוע שעבר על ירידה של 18% במשלוח פאנלים סולארים, מה שעלול להעיד על התקררות מסוימת בביקושים בשוק הסולאר. 

עוד יש להעיר לגבי צד ההוצאות, שמלבד העליה במחיר חומרי הגלם והרכיבים ועלויות השילוח, גם הגידול המואץ ביכולת הייצור תגרום להוצאות גבוהות יותר, לפחות באופן זמני. 

ברבעון האחרון דיווחה החברה על הכנסות של 551.8 מיליון דולר, מעל צפי האנליסטים ל-549.35 מיליון דולר. בשורה התחתחנה לעומת זאת פספסה החברה את הצפי שעמד על 1.31 דולר למניה. החברה דיווחה רק על 1.1 דולר למניה. 

על פי אתר CNN ישנם 18 אנליסטים הממליצים על המניה בהמלצת קניה, 7 בהמלצת החזק ואילו שני אנליסטים ממליצים למכור את המניה. ממוצע מחיר היעד של האנליסטים הוא 359 דולר למניה שמשקף אפסייד של 43% מהמחיר הנוכחי. מתחילת השנה איבדה המניה 10.8% מערכה. כעת היא נסחרת במחיר של 250.41 דולר למניה שמעניק לחברה שווי שוק של 13.8 מיליארד דולר. סולאראדג' היא החברה הישראלית (אם עם זיקה לישראל) הנסחרת בוול סטריט הרביעית בגודלה לאחר פאלו אלטו, צ'קפוינט ואיי.סי.אל.