פייזר: הקורונה ממשיכה לתת בוסטר להכנסות ולרווח

חברת התרופות פייזר עתידה לפרסם את דוחותיה הרבעוניים ביום שלישי לפני פתיחת המסחר.

החברה נהנתה מרוח גבית בזמן הקורונה לאחר שפיתחה את החיסון היעיל הראשון המבוסס על שיטת mRNA, וכן את אחת התרופות המובילות בטיפול בקורונה עצמה. מאז תחילת 2020 עלתה מניית החברה ב-42%, למרות ירידה של 16% מתחילת השנה, אך העליות במניה לא השיגו את העליות ברווחים, והחברה נסחרת במכפיל 12, הרבה מתחת לממוצע של חמש השנים האחרונות, שעומד על 17.2 לפי חברת המחקר FactSet, זאת לעומת אינדקס חברות התרופות הרחב יותר, DRG, שנסחר במכפיל רווח של 14.2. המכפיל הזה משקף את ציפיות השוק שהחברה לא תמשיך לצמוח באותו קצב, ושייתכן אף שנראה בעתיד הלא רחוק התכווצות מסויימת.  

מכפיל רווח היסטורי של חברת פייזר:

ההודעה האחרונה של פייזר מיום שישי האחרו בנוגע לתרופת ה-Plaxlovid לטיפול בקורונה היו חדשות רעות עבור פייזר. החברה דיווחה כי בניסוי לא הראתה התרופה האנטי ויראלית המובילה כיום לטיפול בקורונה תועלת מובהקת סטטיסטית כטיפול מניעתי.

הפרסום הזה היה האחרון מבין כמה הודעות שליליות בנוגע לתרופה. יום לפני כן הוושינגטון פוסט דיווח כי מספר מטופלים בתרופה דיווחו כי הסימפטומים חזרו לאחר הפסקת הטיפול. הרשויות עדיין אוספות מידע על התופעה. באותו שבוע דיווח הניו יורק טיימס כי מאות אלפי מנות מהתרופה שוכבות ללא שימוש בארצות הברית, בזמן שמדינות רבות משוועות לטיפול הזה, וכן שארגון הבריאות העולמי קורא לחברה להיות יותר שקופה ביחס לעסקאות ולתמחור שלה ברחבי העולם. 

הפרסום מיום שישי האחרון נוגע לניסוי שנעשה באנשים ללא סימפטומים שחיו במשק בית אחד עם חולה קורונה, נבדקו בבדיקות אנטיגן ויצאו שליליים, ואז החלו לקחת את התרופה. הממצאים העלו שנרשמה ירידה של 32% בסיכוי להידבק בקרב אלו שלקחו את התרופה במשך 5 ימים, ואילו בקרב אלו שלקחו אותה 10 ימים נרשמה ירידה של 37%. החברה אמרה שלמרות שלכאורה הוכחה יעילות ובטיחות, התוצאות לא היו מבוהקות סטטיסטית. 

אלברט בורלא, מנכ"ל החברה אמר: "בעוד אנו מאוכזבים מהתוצאות של המניסוי הספציפי הזה, התוצאות הללו לא משפיעות על היעילות הגבוהה ונתוני הבטיחות שהתקבלו בניסויים מוקדמים יותר לטיפול בחולי קורונה בסיכון גבוה לפיתוח מחלה קשה".

מה משמעות התוצאות להכנסות החברה?
על פי חברת המחקר FactSet, עד כה אנליסטים ציפו שהתרופה תכניס לחברה 25.6 מיליארד דולר בשנת 2022, 12.8 מיליארד בשנת 2023 ו-6.7 מיליארד בשנת 2024. ההשפעה של הניסוי הנוכחי נתונות במחלוקת: קנטור פיצרגלד, אנליסט בחברת לואיס צאן אמר שהתוצאות של הניסוי הם כמו מהמורה בכביש: "היעילות ונתוני הבטיחות היו חיוביים, אבל לא הייתה מובהקות סטטיסטית. אנו לא מאמינים שכל ניסוי בתרופה חייב להיות מוצלח". אחרים, כולל אסטרטג סקטור הבריאות של ג'פריס, וויל סאבוש יותר מודאגים מהשפעת התוצאות על הכנסות החברה שכן הציפיות להתרחבות השימוש בתרופה נפגעו כעת. יחד עם זאת, הוא עדיין כתב למשקיעים כי ייתכן שתמצאנה דרכים אחרות להרחיב את השימוש בכל מקרה. 

מה צופים האנליסטים?
לפי אתר יאהו פיננס, לקראת הדוחות הקרובים צופים האנליסטים בממוצע הכנסות של 23.86 מיליארד דולר, כשההערכות נעות בין 20.06 מיליארד ל-31.15 מיליארד.  הרווח הצפוי למניה בממוצע הוא 1.47 דולר, כשההערכה הגבוהה היא רווח של 2.36 דולר למניה, והנמוכה 1.01. קונצנזוס האנליסטים משקף צמיחה של 50% בהכנסות וכמעט 60% ברווח למניה לעומת הרבעון המקביל. ברבעון האחרון דיווחה החברה על הכנסות של 23.84 מיליארד דולר, מתחת לצפי ל-24.16 מיליארד ועל רווח למניה של 1.08 דולר לעומת צפי של 0.87 דולר. 

אנליסט אחד ממליץ למכור את המניה, 9 ממליצים בהחזק, 11 בקניה ו-1 בקניה חזקה. מחיר היעד הממוצע הוא 60.23 דולר למניה, לעומת מחיר נוכחי של 47.8 דולר - אפסייד של 26%. בארבעת הרבעונים האחרונים היכתה החברה את ציפיות האנליסטים בשורת ההכנסות ב-27% בממוצע.