סוף השבוע האחרון בוול סטריט שם את החותמת הסופית: עם ירידות של מעל 23% מתחילת שנה הנאסד"ק נמצא באופן רשמי בשוק דובי. ה-S&P500 עם ירידות של "רק" 13.5% עדיין נחשב בטריטוריה של "תיקון", אך נדמה שכל התחזיות השחורות הולכות ומתגשמות, והבעיה היותר גדולה היא שלא נראה שזה הסוף.
כל הסיבות לירידות עדיין פה לכאורה. אנו רק בתחילת מתווה העלאת הריבית וצמצום המאזן של הפד, הלחצים על שרשרת האספקה מצד הסגרים בסין ומצד המלחמה באוקראינה נמשכים, והתמחור של החברות המובילות עדיין גבוה. המכפיל של הנאסד"ק לדוגמה, גם אחרי הירידות הוא 21.85 - גבוה יחסית בהשוואה היסטורית, אם מתעלמים מהראלי של השנים האחרונות.
בבנק אוף אמריקה ערכו מחקר שבדק 19 מקרים של שוק דובי ב-140 השנים האחרונות. המחקר העלה כי ממוצע הירידה היה 37.3% והזמן הממוצע בו נמשך השוק הדובי היה 289 ימים. זה משאיר עוד הרבה מקום והרבה זמן לשוק הדובי הנוכחי להמשיך באותה מגמה. הצוות שהובל על ידי האסטרטג מיקל הרטנט כתב: שלמרות ש"ביצועי העבר לא מעידים על ביצועי העתיד" הם מעריכים שהשוק הדובי יסתיים באמצע אוקטובר השנה עם ירידות נוספות. ה-S&P 500 ירד עד 3000 נקודות לעומת רמה נוכחית של 4123, כלומר ירידה נוספת של 28%, והנאסד"ק ירד עוד 18% נוספים לרמה של 10,000 נקודות.
- כל הכותרות
למרות התחזית הפסימית, הבנק מצביע על כך שלא מעט מניות כבר הראו ירידות משמעותיות. 49% מהחברות שבמדד הנאסד"ק ירדו מעל 50% מהשיא של 52 השבועות האחרונים, ו-58% מהחברות ירדו יותר מ-37% מהשיא ולא פחות מ-77% מהחברות הנסחרות בנאסד"ק נמצאות במה שמוגדר שוק דובי - ירידה של יותר מ-20% מהשיא.
נקודה נוספת שכלכלני הבנק מגדירים כחיובית: מתוך 100 דולר שהושקעו בשוק המניות בשנה האחרונה, רק 3 דולר הוצאו ממנו בתקופה האחרונה. זה אומר שרוב הכסף שנכנס לשוק הוא "ידיים חזקות" שלא נבהל במהירות מירידות. 1.1 טריליון דולר נכנסו לשוק המניות מאז ינואר 2021, כשנקודת הכניסה הממוצעת היא 4274 נקודות ב-S&P 500. זה אומר שככל הנראה המשקיע החדש הממוצע מופסד על השקעותיו, אבל לא באופן כואב מדי.
מה יכול לשנות את המגמה של השוק הדובי?
אחד מהדברים שסיימו בעבר את השוק הדובי הוא שינוי כיוון בפעילות הפד שהחליט להזרים נזילות שתמכה בשווקים. כרגע לא נראה שהפד בכלל בכיוון. המסרים שמתקבלים מהפד בזמן האחרון הם ששוק המניות כמעט חסר חשיבות בעיניו, והוא מתמקד בנתוני הכלכלה הריאלית: שיעורי תעסוקה, עלית השכר ושיעור האינפלציה, כשהוא מעביר את תשומת ליבו ממחזיקי המניות לשכבות החלשות שנפגעות יותר מכל מהאינפלציה הגבוהה. נשאר לדון כמה אגרסיבי הוא יהיה, אך על פניו נראה שפאואל פשוט איבד כל ענין בתמיכה בשווקים הפיננסים.
לואיס גייב מחברת המחקר Gavekal Research לא מאמין שהישועה תבוא מהפד הפעם, בניגוד לפעמים קודמות, אולם הוא מצביע על שלושה גורמים שיכולים לסמן שינוי מגמה. הראשון שבהם, והסביר ביותר בטווח הזמן הקרוב, הוא סיום הסגרים בסין בתוספת תמריצים ממשלתיים לכלכלת הענק המדשדשת. לדעת גייב, המהלך יפיח רוח חדשה לא רק בסין לבדה, אלא בכל השווקים המתעוררים. מצד שני יש סכנה שגם מחירי האנרגיה יטפסו עוד יותר אם כך יקרה.
תרחיש נוסף שיכול לתת זריקת עידוד לשווקים, אך נראה פחות סביר במצב הנוכחי, הוא פתרון לסכסוך הצבאי באוקראינה, דבר שיכול להוביל לירידה מהירה במחירי האנרגיה. התרחיש השלישי עליו מדבר גייב, אף הוא קשור למחירי האנרגיה, הוא מציאת פתרון לסנקציות האמריקאיות על אירן או ונצואלה, שעשוי אף הוא להוריד בחדות את מחירי האנרגיה ובכך לעודד את שווקי המניות.
בינתיים, עד לשינוי המגמה, ניקולס קולאס, מייסד חברת המחקר DataTrek אומר כי על המשקיעים להפחית את הנזק הפוטנציאלי לתיקי ההשקעות שלהם. כך לדוגמה הוא ממליץ להתרחק ממניות או תעודות סל שנמצאות קרוב למינימום השנתי שלהם בתקווה לשינוי מגמה, שכאמור, לא נראה באופק. זאת עד שנראה בין חודש לשלושה חודשים לפחות בהן המניות הללו מתרחקות מהנמוך השנתי.
עוד ממליץ קולאס לקנות מניות באופן הדרגתי מעט בכל פעם, כיון שהשוק לא מגיע לתחתית ברגע אחד. למשקיעים המחפשים את ה"סימן" הנכון להיכנס לשווקים הוא מצביע על מדד ה-VIX הקרוי גם מדד הפחד. כשזה יגיע לרמה של 36 ייתכן שכדאי להוסיף קצת סיכון לתיק המניות, וכאשר הוא יורד ל-20 להוריד ממנו. כעת המדד נמצא על 32.75.
נעיר על דבריו של קולאס שקשה מאד לתזמן את שוק המניות, ושנקודת סימון כזו או אחרת לא הוכחה עד כה מעולם כסימן מובהק עליו ניתן להסתמך. מומלץ לא להשקיע בשוק המניות כסף שעלולים להזדקק לו בזמן הקרוב, ומצד שני, את הכסף אותו מחליטים להשקיע לזמן ארוך מומלץ לא להוציא בזמן ירידות ובכך להסתכן בפספוס העליות. תזמון השוק הוא כמעט בלתי אפשרי.
למרות שקולאס ממליץ על סקטור הטכנולוגיה ככזה שעשוי להתאושש מהשפל אליו הגיע, הוא ממליץ להתרחק ממניות ש"הסיפור שלהם ספג נזק". הוא מציין את נטפליקס
NETFLIX
+0.03%
NETFLIX
897.79
+0.03%
סטפני לינק, מנהלת השקעות בחברת Hightower Advisors ממליצה בתקופה זו להשקיע במניות ערך וחברות עם תזרים מזומנים חופשי גבוה. היא ממליצה על מניות כמו סטארבקס
STARBUCKS
+2.44%
STARBUCKS
102.5
+2.44%
לסיום נזכיר כי מעט מאד אנשים מצליחים באמת לתזמן את השוק, ומעט עוד יותר יודעים לבחור מניות מנצחות לאורך זמן המתאימות לכל מצב שוק. רוב המשקיעים ירוויחו יותר אם ישקיעו באופן קבוע במדדי השוק ויתעלמו מהתנודתיות המלווה את שוקי המניות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
17.הסכמים עם איראן וונצואלה לא יהיומיקליס 10/05/2022 06:05הגב לתגובה זו1 0עכשיו הגרמנים גם קיבלו הודעה מקטאר שלא יגדילו את מכסות הנפט והגז, כל מדינות העולם עם הרובים הולכים לגמור את כלכלות המערב וארצות הברית במיוחד, עאלק שוק דובי, תיכף לא יהיה איחוד ארופי ולא נאטו כי כשהרוסים יפלשו לבלטיות ופולין הנאציות הן ישארו לבד , זו ברית של ליצנים, דרך אגב תכריזו כבר עכשיו על מולדובה וגאורגיה הרוסיותסגור
-
16.פיזיקה פשוטהלרון 09/05/2022 22:06הגב לתגובה זו0 0בר ניוטון חזק מברנולי,שלילי חזק מחיובי,אישה חזקה מגבר אחרת לא היתה מסוגלת ללדת ועוד ועודסגור
-
15.לא הבנתי את מדד פחד שמוזכר בכתבהאאא 09/05/2022 17:55הגב לתגובה זו0 2הוא אומר שאם מדד פחד עולה אז לקנות מניות חוסר הגיון איך זה יכול להיותסגור
-
ולסיכוםלרון 09/05/2022 22:11הגב לתגובה זו2 0בימים של ירידות חדות נוצרות ההזדמנויות,ושוב שאל את מונגר ובאפטסגור
-
הסברלרון 09/05/2022 22:09הגב לתגובה זו0 0מצוי בקונים "כשיש דם ברחובות אפילו אם הדם הוא שלך" או דברי באפט הקונה "כשאחרים מפחדים" ומוכר כשאחרים "GREEDY" תאבי בצעסגור
- טען עוד
-
14.מנית אלטשולר שחם פיננסים ירדה באופן לא מוצדק בכ-50%הגיון כלכלי 09/05/2022 11:08הגב לתגובה זו5 4המלצות אנליסטים "אנחנו במפולת": מומחים בשוק ההון ממליצים היכן להשקיע וממה כדאי להתרחק בימים של טלטלה על רקע הירידות החדות בשוקי המניות בימים האחרונים, מומחים בשוק ההון מנסים להשיב על השאלות הבוערות שעל הפרק 9 מאי 22 חברת המחקר של בנק ההשקעות ווליו בייס 3 : איפה כדאי להשקיע? "כדאי לבחון השקעה במניות של חברות טובות שירדו בחדות, של חברות ערך שמצליחות לצמוח גם בתנאי שוק משתנים ושל חברות עם הנהלה חזקה ואיכותית, שתדע לנווט את החברה במשברים ולנצל הזדמנויות ככל שיהיו". מנית אלטשולר שחם פיננסים מנית אלטשולר שחם פיננסים ירדה באופן לא מוצדק ביותר מ-50% מערכה לפני כשנה....למרות שחברת ההשקעות אלטשולר בעלת נתח רווחים גבוה ביותר עשרות אחוזים רווחית...סגור
-
לא היסטוריוןלא מסכים 09/05/2022 14:49הגב לתגובה זו0 0אתה בודק היסטוריה אבל אם תנתח את ההווה ותראה תחזית עתידית תבין שהשוק לא מטומטם כפי שנדמה לךסגור
-
לא מתווכחיםלרון 09/05/2022 22:12הגב לתגובה זו1 0עם השוק,השוק ת מ י ד צודק גם כשנידמה של אסגור
-
13.סבירות שהשוק ירד אבל תמיד יש הפתעותדוד 09/05/2022 09:40הגב לתגובה זו2 0יתכן שהשוק ימשיך לרדת.צריך לזכור שיש פעמים שהשוק דווקא מפתיע לטובה.סגור
-
ולכןלרון 09/05/2022 22:14הגב לתגובה זו1 0בד"כ אחרי יום של ירידות יש תיקון מה ביום שלאחריוסגור
-
12.כל יום כתבה שחורה חדשה (ל"ת)כתבות שליליות 09/05/2022 07:52הגב לתגובה זו3 1סגור
-
זו רק ההתחלה. אנחנו עוד לא התחלנו את המשבר בטח לא בשיאותתרגל 09/05/2022 08:29הגב לתגובה זו5 0מי שחושב ש 2020 תחזור על עצמה טועה. כנראה בגלל שאין לו נסיון מספיק כדי להבין שאולי זה היה משבר הקורונה. אבל בשוק ההון זה לא נקרא משבר. משבר אמיתי נספר בשנים. לא בימים בודדים.סגור
-
במשבר 2008לרון 09/05/2022 22:16הגב לתגובה זו1 0נאמר שזהו משבר של פעם ב 100שנה,כנראה שעכשיו השנה היא 2108סגור
-
11.היום עליות (ל"ת)רון 09/05/2022 07:49הגב לתגובה זו6 3סגור
-
10.מכפיל רווח 21 זה גבוה ??עופר 09/05/2022 06:47הגב לתגובה זו4 2לפני הקריסה של הדוט קום , המכפיל הממוצע היה מעל 200 !! צא ולמד !!!!!סגור
-
9.שוק ההוןאבי1 09/05/2022 00:12הגב לתגובה זו5 0הם שורטיסטים .סגור
-
8.עד סוף השנה נגמר הרומן שלי עם הבורסהזהו 08/05/2022 22:40הגב לתגובה זו4 3עדיף דירה ולא בישרא הל בטווח טילים ורשעות שלטונית . לא קונה יותר מניות סוףסגור
-
7.שוק מפחידטריקו 08/05/2022 22:18הגב לתגובה זו4 0מאודסגור
-
מה שמעניין הפעםלרון 09/05/2022 22:20הגב לתגובה זו0 0שהמפולת לא התחילה מהנדל"ן כמו שקורה בד"כסגור
-
6.הבנתי אנחנו לפני גל עליותאלון איש שיודע לאן 08/05/2022 22:11הגב לתגובה זו4 0הבנתי אנחנו לפני גל עליות ,עד יום רביעי,שתפרסם גובה אינפלציה ,ושם הכיון או למטה או למעלה .סגור
-
לפי החלטת הנגיד שבוע שעבר - כנראה שהמדד לא ירד (ל"ת)oz 09/05/2022 13:05הגב לתגובה זו1 0סגור
-
5.שוק המניות ימשיך לרדת לפחות עוד שנה יחזור למחירי תחילת 2021.הדולר יעלה באופן משמעותי. (ל"ת)אנונימי 08/05/2022 21:47הגב לתגובה זו2 0סגור
-
4.במינימום עוד שנהמושון 08/05/2022 21:40הגב לתגובה זו3 0אולי כשתושג שליטה על האינפלציה והפד יתחיל להוריד ריבית.. יש המון זמן עד אזסגור
-
3.יפה כתבתסתם אחד 08/05/2022 21:31הגב לתגובה זו0 0למצע את השוק במדד איכותי במשך שנים רבותסגור
-
2.מעניין שכל החכמים האלה מופעים רק שיש ירידות עמוקות!האמיתי 08/05/2022 21:04הגב לתגובה זו23 4אני יודע ממעקב על מה שיקרה מחודש דצמבר ועשיתי מהלך יציאה בשיא הכל על סמך עובדות כלכליות ידועות כמו ריבית עתידית.אינפלציה. ומחירי המניות ! אני לא יוגע אם אחזור בנקודה הנמוכה ביותר אבל אחסוך מעצמי הפסד מעל 25 אחוז!סגור
-
אתה גאון (ל"ת)משה 09/05/2022 10:12הגב לתגובה זו0 1סגור
-
שצעק זאב זאב (ל"ת)אני הילד 09/05/2022 07:56הגב לתגובה זו0 1סגור
-
אבל כמה מס שילמתגוגו 08/05/2022 22:02הגב לתגובה זו0 1על היציאה?סגור
-
יש יתרון לריבית דה ריבית אבל זה במספרים גדולים. (ל"ת)מס תשלם בכל מקרה 09/05/2022 08:25הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.עד שלא יהיה שינוי דרמטי במטווח עלית הריבית השווקיםמימשיכו לרדת (ל"ת)אנונימי 08/05/2022 20:41הגב לתגובה זו11 2סגור
-
כל מפולתלרון 09/05/2022 22:19הגב לתגובה זו3 0נראית שונה,הפעם זו תמונת ראי לריביות האפס,כפי שכתבתי לא אחת שזו היתה הסיבה לבועת שוק ההון והנדל"ןסגור
