שוק הקריפטו בירידות בקורלציה עם שוק המניות; למה נפלה הלונה 25%?

בזמן שהפחד בשווקים מתגבר עם המשך מתווה העלאת הריבית, הסגרים בסין והמלחמה באוקראינה שמשפיעים על מחירי האנרגיה והסחורות, שוק הקריפטו לא נשאר אדיש. הביטקוין נסחר במחיר הנמוך מתחילת השנה כשהשוק ממשיך לייצר קורלציה גבוהה עם שווקי המניות, וגם האת'ריום עדיין מחפש תחתית (ולא מוצא). 

בשעות הבוקר של יום שני הביטקוין משלים ירידה של 4% ב-24 שעות ושל מעל 14% בשבעת הימים האחרונים, בדומה לאת'ריום. גם שאר טבלת המסחר של מטבעות הקריפטו השונים צבועה כולה באדום, כשמבין מאה המטבעות הגדולים רק 7 לא רושמים ירידות, הגדול שבהם במקום ה-17, מטבע הטרון, ולאחריו מטבע NEAR במקום ה-19. 

לאחר הירידות האחרונות שמביאות את ערך מטבע הביטקוין לפחות מ-34 אלף דולר, הביטקוין משלים ירידה של מעל 50% מהשיא שנרשם בנובמבר האחרון. מדד ה-FEAR -GREED (פחד אל מול תאוות בצע) מראה על 11 שמשמעותו פחד גדול במיוחד. 

בתוך הירידות החדות, מטבע הלונה בולט עם ירידה של מעל 25% בשבוע ומעל 6% ב-24 השעות האחרונות. הסיבה לכך היא ככל הנראה כישלון של האלגוריתם לשמר על ערך מטבע ה-TerraUST צמוד לדולר. נזכיר שרשת הטרה מיועדת להנפקת מטבעות יציבים הצמודים לערך הדולר (או מטבעות אחרים) באמצעות אלגוריתם ולא באמצעות גיבוי על ידי נכסים. מטבע הטרהדולר מגיע לערך שוק של מעל 18 מיליארד דולר. לפני כשבועיים התפרסמו חששות שהאלגוריתם לא יעמוד בלחץ במקרי קיצון. התרחיש האפוקליפטי התממש באופן חלקי אתמול, כשעקב לחץ המכירות התרחק ערך המטבע היציב מהדולר וירד עד 98.5 סנט - הרבה יותר מממה שצריך. לאחר מכן המטבע חזר להתייצב, אך האירוע הדליק נורות אזהרה אדומות מסביב הרשת. 

סיפו ארנצן, אנליסט מחקר בבנק יוליוס בר אומר כי "התנודתיות מוכיחה שוב כי בעוד המתאמים ההיסטוריים בין נכסים דיגיטליים לבין מניות היו די נמוכים, בזמני סיכון הם נוטים לעלות. בהתאם, כפי שהוכח לאחרונה על ידי השווקים, תקופות אלה גורמות לעתים קרובות לירידה בנכסים דיגיטליים יותר מאשר במניות. לכן אנו רואים את הקריפטו בעיקר כמשפר תשואה בתיק, ולא כנכס מקלט בטוח. נכסים דיגיטליים דומים מאוד לנכסים מסוכנים ולא לנכסי מקלט בטוח, כפי שנהוג לחשוב.

"לעת עתה, אנו לא צופים שינוי משמעותי במצב הקיים, משום שלהתפתחות זו, מצטרפת גם התקרית האחרונה שבה ה-stablecoin Terra USD (UST) איבד את ההצמדה שלו לדולר האמריקאי ב-1:1, מה שמכביד מאוד על הקריפטו גם כן. ישנה חשיבות להצמדת מטבעות stablecoin למקבילה הפיאט שלהם, ברמה שלגלישה של אפילו כמה נקודות בסיס בלבד, עשויות להיות השפעות מזיקות על ההשקעות הקשורות אליו. מטבעות Stablecoin מופיעים כעמוד השדרה של עולם הפיננסים המבוזרים (DeFi), שעד כה נותר מאוד לא מוסדר, בניגוד מוחלט לעולם הרגולטורי של הפיננסים המסורתיים, שבו הוא שואף להתחרות. אנו מצפים כי הרגולטורים יבקשו בסופו של דבר ליצור מגרש שווה יותר בין שני העולמות הללו, אשר יחדיר אמון ובסופו של דבר יטפח יותר אימוץ של נכסים דיגיטליים."