סקטור הביוטק מגלה סימני חיים – יש מקום לאופטימיות, זהירה

עוד לא יבשה הדיו על עסקת רכישתה של חברת BIOHAVEN PHARMACEUTICAL HOLDING COMPANY LTD. +0.89% BIOHAVEN... 45.59 +0.89% סגירה:0 פתיחה:44.98 גבוה:47.15 נמוך:44.98 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול: BHVN) על ידי פייזר  PFIZER +1.99% PFIZER 25.63 +1.99% סגירה:0 פתיחה:25.17 גבוה:25.75 נמוך:25.1 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול: PFE) תמורת 11.6 מיליארד דולר, והנה ענקית פארמה נוספת מנצלת את השוק הדובי הקשה אשר שורר כיום בתעשיית הביוטק ומבצעת רכישה משמעותית. הפעם מדובר בחברת בריסטול מאיירס סקוויב BRISTOL-MYERS SQUIBB +1.1% BRISTOL-MYE 58.87 +1.1% סגירה:0 פתיחה:58.25 גבוה:58.92 נמוך:57.62 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול: BMY) אשר דיווחה בשבוע שעבר על רכישתה של {TURNING POINT THERAPEUTICS INC} (סימול: TPTX) תמורת 4.1 מיליארד דולר.

נזכיר, כי סקטור הביוטק, כפי שהוא מגולם ע"י תעודת הסל XBI בארה"ב, סובל משוק דובי כבר מפברואר 2021, כלומר מזה 15 חודשים. מאז ראשית 2022 השיל ה-XBI 40% כמעט מערכו, מזה ירידה של 20% מתחילת אפריל. זקני השוק מעידים כי מדובר בסנטימנט השלילי ביותר שהם זוכרים, אפילו גרוע יותר משנת 2002 הנוראית. הגורמים לכך הינם כמובן החולשה הענקית בכלל הסקטורים של מניות צמיחה (high flyers), החששות מאינפלציה ועליית הריביות, הלחימה באוקראינה, אכזבות בהתפתחויות הקליניות של חברות רבות, הפיאסקו של חברת ביוג'ן ותרופתה מעוררת המחלוקת לאלצהיימר אשר אושרה אשתקד ע"י ה-FDA (בדרך לא דרך), ומיעוט של עסקאות מיזוגים ורכישות (M&A) בסקטור הביוטק.

מי עשויות להציל את הסקטור?
מי שמסוגלות להציל את המצב העגום בתעשיית הביוטק הן ענקיות הפארמה הגלובליות בעלות שוויי השוק של מאות מיליארדי דולרים, וייתכן שרק הן. מתוך הצורך הבלתי נלאה שלהן להציג צמיחה בהכנסות, חברות הביג פארמה ישתמשו במאזניהם הדשנים על מנת לנצל את התקופה הנוכחית ואת הוולואציות המונמכות של חברות הביוטק, על מנת לבצע רכישות.

כאמור, הראשונה להרים את הכפפה היתה פייזר לפני חודש, עם רכישתה של Biohaven, בעלת תרופת המיגרנה המצליחה NURTEC (למגינת לבה של טבע +0.32% טבע 6,340 +0.32% בסיס:6,320 פתיחה:6,335 גבוה:6,380 נמוך:6,297 תמורה:55,531,297 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ). נזכיר, כי פייזר שילמה פרמיה נדיבה למדי, של כמעט 80% על מחיר המניה של BHVN לפני הדיווח על העסקה. למעשה, פייזר רכשה את Biohaven במחיר peak, כלומר במחיר ברמת השיא שרשמה מניית BHVN בספטמבר 2021. פייזר צופה כי עסקת Biohaven תניב לה תוספת הכנסות שנתיות של יותר מ-6 מיליארד דולר עד לשנת 2030

וכעת הגיעה תורה של בריסטול מאיירס לספק את הסחורה:  Turning Point Therapeutics נרכשה בעסקת מזומן לפי 76 דולר למניה, כלומר כאן אפילו הפרמיה עוד יותר גבוהה מעסקת פייזר- Biohaven, 122% על מחיר הסגירה של TPTX טרם הדיווח על העסקה. מחיר המניה של TPTX עומד כיום על 75 דולר, דהיינו השוק מצפה להתנגדות מינימלית לעסקה מצד בעלי המניות – ציפייה הגיונית בהינתן תנאי השוק הקשים כל כך בעולם הביוטק כיום, כאשר חברות רבות נסחרות ברמת המזומנים שלהן או מתחתה. העסקה צפוי להיסגר סופית כבר במהלך הרבעון השלישי של השנה הנוכחית.

אז מה מצאה בריסטול מאיירס ב-Turning Point?
בגדול, מולקולה אחת, ה-Repotrectinib, אשר מצויה בשלבי ניסויים קליניים מתקדמים. תרופה זו מיועדת לטיפול בסרטן הריאות, כתחרות פוטנציאלית למוצר ה-Rozlytek של חברת רוש. הציפיות הן כי תרופת ה-Repotrectinib תאושר לשימוש על ידי ה-FDA בארה"ב במהלך המחצית השנייה של שנת 2023 (הגשת התרופה לאישור ה-FDA עשויה לקרות עוד השנה). פוטנציאל השוק של ה-Repotrectinib עשוי להגיע, במונחי מכירות שיא (peak sales), לכ-1.6 מיליארד דולר. כמו כן, ייבחן הפוטנציאל של מולקולות אחרות של Turning Point המצויות בפיתוח, בתחום הסרטני של ה-solid tumors.

מבחינה אסטרטגית, הרכישה אמורה לחזק את תוכניות הצמיחה של בריסטול מאיירס לטווח הבינוני והארוך, באמצעות בניית צנרת מוצרים (פייפליין) של תרופות אונקולוגיות מדויקות אשר המטרה שלהן הינן מוטציות שכיחות שאחראיות להתפתחותם של תאים סרטניים.

בשורה התחתונה, מאז הדיווח על רכישת Biohaven ע"י פייזר, תעודת ה-XBI הציגה מהלך התאוששות שכבר לא ניתן להתעלם ממנו, בסדר גודל של 15%. זאת, כאשר ה-NASDAQ, כמדד ייחוס לסקטור הביוטק, עלה למעשה בלא יותר מאחוזים בודדים בלבד. כלומר בהחלט ייתכן והפעם, לשם שינוי, אנחנו כן בתרחיש של שינוי הכיוון המיוחל ל-XBI. ימים יגידו, אבל סופסוף יש מקום לאופטימיות, זהירה אמנם, אבל עדיין אופטימיות. 

העובדה כי שחקניות פארמה ענקיות כמו פייזר ובריסטול מאיירס משתמשות במשאביהם הפיננסיים הגדולים וחוזרות לבצע פעילות M&A (מיזוגים ורכישות) משמעותית, מהווה זריקת עידוד למשקיעי ביוטק.