משה כחלון - הנפילה

1. הטעות הראשונה של כחלון - שר האוצר לשעבר יצא מהפוליטיקה והתחיל לעשות לביתו. אחד מהג'ובים שהוא קיבל היה יו"ר של חברה בשם יונט קרדיט. חברת אשראי חוץ בנקאי קטנה שבדיוק החלה להיסחר בבורסה. השווי שלה היה נמוך מ-100 מיליון שקל, האשראי שסיפקה באזור 100 מיליון שקל. זאת חברה מפסידה, עם הון עצמי נמוך, שיו"ר בשכר גבוה, גדול עליה. אבל היא לא רצתה יו"ר, היא רצתה תדמית חיובית.

אז היא פיתתה את כחלון והוא נפל בפח. אל תאשימו אותו, החבילה המפנקת היתה עם פוטנציאל של 8 מיליון שקל. אז נכון, בדקנו לעומק וראינו שהשווי האמיתי נמוך משמעותית, כ-3 מיליון, אבל זה עדיין מחיר מרשים בשביל תדמית, במיוחד כשזה כרוך במעט מאוד מאמץ בשביל שר האוצר לשעבר.

זה בסדר לעשות לביתך, זה לא בסדר להיכנס לתפקיד בלי לדעת לאן אתה נכנס. זו טעות גדולה. טעויות קורות, אבל התדמית של כחלון עכשיו ברצפה ובצדק. יונט התבררה כפלופ. הלוואות ניתנו כנראה בלי לבדוק יכולת החזר, לצד שלל אירועים מוזרים – שוד, גניבה, מעילה, הדחה של מנכ"ל, כל מה שצריך בשביל סיפור טוב קרה ביונט בחודשים האחרונים. האם זו הפתעה? לא הכל גלוי לאנשי החברה ולדירקטורים, אבל הם יודעים הרבה, אולי הרבה מאוד. כחלון היה צריך לדעת למה הוא נכנס. שר אוצר לשעבר יודע מה זה אשראי, יודע או אמור לדעת למי החברה נתנה אשראי, באיזו ריבית ניתן האשראי – 12%-15%, ומה המשמעות של ריבית כזו גבוהה (סיכון מאוד גדול ללווה ובהתאמה גם למלווה).

כותרת ראשית

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום תצליח להמציא את עצמה מחדש?

גלובל | אדיר בן עמי | 22/11/2024

- כל הכותרות

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום תצליח להמציא את עצמה מחדש?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

גוגל תחת מתקפה: למה בוול-סטריט צופים שהחברה תצלח את האתגרים

המירוץ ל-AI: אמזון משקיעה עוד 4 מיליארד דולר באנתרופיק

גאפ חוזרת לצמוח: עקפה את הציפיות וקופצת ב-8%

מיקרוסטרטג'י גייסה עוד 3 מיליארד דולר לרכישת ביטקוין

הצפת ערך בשטראוס - רווח של כ-320 מיליון שקל ממימוש החזקתה בסברה

סמארט בטא: מדדים במשקל שווה - לאחר שנים של תשואת חסר, האם הגיע זמנם?

בידור? חיות מחמד? אם זה לא בינה מלאכותית זה לא נחשב

רדיט בשיא: עלייה במספר המשתמשים, האם היא תוכל לשמור על הצמיחה?

"התחום שלנו רותח; רואה אותנו בעתיד עם מחזור גבוה מ-100 מיליון דולר"

נוריאל רוביני צופה זעזועים בשווקים הפיננסים; איך להתגונן?

"מניית אנבידיה תגיע ל-190 דולר"

האיום הגרעיני של רוסיה – האם השווקים ירגישו את זה?

מנכ"ל ישראייר: "אם היינו בשנה רגילה, הרווח היה משתפר ב-10 מיליון דו...

"הצמיחה ברבעון השלישי תמשיך גם לרבעונים הבאים; עובדים על רכישה גדולה"

האירוע בשפרעם מחזיר אותנו לשאלה - האם הממ"ד יעיל נגד טילים?

סמארט #3 - קרוסאובר חוצה סגמנטים

עוד תכניות

2. הטעות השנייה של כחלון - כחלון היה זה שנלחם בבנקים בתור שר אוצר. הוא תמך בהגבלת השכר של מנכ"לי ויו"ר הבנקים. התקרה היא בערך 3.5 מיליון שקל. ההגבלה בדרך שבה נעשתה היא טעות, במיוחד שבחברות פיננסיות שלא עונות להגדרה המדויקת בחוק (חברות חיתום, אשראי חוץ בנקאי ועוד) ובחברות אחרות בכלל, אין הגבלה. כך יוצא שמנכ"לים ויו"רים מושכים שכר ענק גם בחברות קטנטנות, כך יוצא שכחלון שהגיע לחברת אשראי שמגרדת (זה אמיתי) 0.002% מהאשראי של הבנקים הגדולים, מקבל שכר גבוה משל מנכ"לי הבנקים האלו. תבחרו את הכותרת בעצמכם – "נאה דורש נאה מקיים", "הפוסל במומו פוסל". כחלון הסתנוור מהכסף הגדול וטעה.

התדמית התרסקה, אבל ייתכן שהעונש הגדול בדרך. יו"ר דירקטוריון כבר לא בא כדי לאכול בורקסים ולשתות קפה. הוא בא לעבוד. לשאול שאלות, להבין את העסק, את המגמה של העסק, את הפעילות, את הבעיות. הכל. עם הכסף והתפקיד באה גם האחריות – המשקיעים עשויים לרדוף את כחלון ואת יתר הדירקטוריון וההנהלה לבתי המשפט. הרשויות יכולות ואפילו חייבות להתעורר ולחקור את העניין. דווקא מכיוון שכחלון מינה את יו"רית רשות ניירות ערך הנוכחית, ענת גואטה, הצורך שלה להוכיח את אי התלות והמקצועיות שלה, גדל. כלומר, כדי להסיר כל צל של ספק של החלטה על רקע אישי, נדרשת בדיקה עמוקה של רשות ניירות ערך.

3. הטעות השלישית של כחלון - הצרות ביונט קרדיט התגלו בזו אחר זו ואז רגע לפני שנודע שהלוואות ענק לא שולמו (החזרים שוטפים) כבר חצי שנה, התפטר כחלון. הוא אמר במילים אחרות – "לא ידעתי, זה היה לפני שנכנסתי, לא קשור אליי. מאחל להם בהצלחה. ביי".  

זה לא נכון. כחלון טעה כשזלזל באינטליגנציה של המשקיעים. הוא כנראה רגיל לשיח הפוליטי או לשיח מול הבוחרים, בפוליטיקה אף אחד לא תופס אותך במילה, שם הגבול בין שקר לאמת הוא לפעמים דק. אבל כאן יש משקיעים, כאן מסתובב כסף. כאן בודקים. ההלוואות נלקחו לפני תקופת כחלון, אבל הפירעונות שלהן היו אמורים להיות מדי חודש מתחילת 2022 והן לא שולמו. חודש אחד - לא שולם, חודש שני - לא שולם, שלישי - לא, וכך הלאה. כחלון נכנס לתפקיד באמצע 2021 ועזב לפני מספר שבועות. התאריכים לא מסתדרים עם הגרסה שלו. או שכחלון לא בדק, לא שאל, לא הבין ואז אוי ואבוי, או שהוא בדק, שאל ופספס, ואז אוי ואבוי, אבל זה יעמוד לזכותו.

4. הטעות הרביעית של כחלון - כחלון ברח מיונט קרדיט. הוא חשב כנראה שברגע שהוא יוצא הוא משאיר את הבעיות מאחור. לא רק שזה לא נכון, זה מעיד גם על אופיו. אתה, מר כחלון, מכהן שנה כיו"ר של חברה. חברה שיש בה עכשיו בלגן מטורף, מצב פיננסי מסובך, הונאות, חובות שלא משולמים, גניבה, שוד. האמת, "סרט קשה". אבל אתה המנהיג, אתה לא בא רק לאכול בורקס ולקבל את הצ'ק. אתה בא כדי להיות שם גם בזמנים הקשים.

5. הטעות של המשקיעים - אם חברה מוכנה לשלם כל כך הרבה בשביל תדמית, אולי זה בגלל שהיא מחביאה צרות-בעיות והיא רוצה לקנות שם טוב, כי פשוט אין לה. ככל שהיא מוכנה לשלם יותר כך מצבה כנראה קשה יותר. לכחלון שילמו המון לפי כל קנה מידה. צרוף של סלבס לחברה צריך תמיד לעלות שאלה, אבל צריך גם לזכור שלרוב קונים תדמית יחד עם "פתיחת דלתות", אחרי הכל, סלבס יכולים לעזור לעסק. זה נוח שכחלון יכול להרים טלפון ולדבר עם שר האוצר, עם רגולטור וכו'. נקווה שהוא לא יעשה זאת עכשיו, זה מאוחר מדי. זה פאתטי מדי.