עסקת כלל ביטוח-MAX – כלל ביטוח משפרת תנאים

עסקת כלל ביטוח-MAX – כלל ביטוח  משפרת תנאים - כלל ביטוח הודיעה לפני כחודשיים על רכישת חברת כרטיסי האשראי לפי שווי של 2.47 מיליארד שקל. העסקה מחייבת כמובן את אישורי הרגולטור ובינתיים מודיעה כלל על דחיית 370 מיליון שקל לאפריל 2024 במקום עוד השנה.

על פי ההסכם המקורי, המוכרת של MAX, קרן ההשקעות וורבורג פינקוס היתה אמורה לקבל 800 מיליון שקל עד סוף השנה, אך במקביל למצב השווקים, היא הסכימה לדחייה של 370 מיליון שקל לעוד שנתיים. הדחייה הזו היא חדשות טובות לכלל שכן עם הדיווח על העסקה התברר שהיא צריכה לצאת להנפקת חוב או הון בסך של 800 מיליון שקל. הצורך הזה השפיע גם על המניה, וכעת יכול להיות שהלחץ ישתחרר.

וורבורג פינקוס קיבלה סוכרייה על הדחייה – לסכום הזה יתווספו רווחי החברה באופן יחסי כמובן. כלומר, אם לדוגמה החברה תייצר תשואה לשווי של 20%, אזי הסכום שכלל תצטרך לשלם יהיה בהתאם 20% מעל ל-370 מיליון שקל – 444 מיליון שקל.

כמו כן, הסכימו החברות על הארכת תקופת הבלעדיות עד סוף חודש יולי, כאשר העסקה צפויה להיסגר בחצי השנה הקרובה, אם כי, יש אישורים שככל הנראה יתקבלו אפילו מאוחר יותר. האישורים הנדרשים הם מרשות התחרות, הפיקוח על הבנקים, רשות שוק ההון ורשות ניירות ערך.

העסקה היא הפעם הראשונה שחברת ביטוח שהיא למעשה חברת ביטוח עם פעילות ענקית של השקעות נכנסת גם לתחום כרטיסי האשראי. זה עשוי להפוך את כלל לגורילה בתחום הפיננסים, והשאלה איך הרגולטורים יתייחסו לזה. מצד אחד, זה עשוי לעודד את התחרות בשוק הפיננסים עם דגש על שוק האשראי, אך מצד שני זה עשוי לספק יתרון תחרותי לכלל שככל הנראה תהיה לו התנגדות גדולה. הבנקים עשויים לטעון שאם ניתן לכלל לספק אשראי אזי למה הם לא יכולים למכור ביטוח?

כך או אחרת, בעוד שקרן וורבורג פינקוס, לא הזיזה לתחרות באשרי דווקא כניסה של כלל ביטוח לתחום יכולה לשנות את תמונת התחרות בשוק האשראי – הרחבה כאן.