התשואה על אגרות החוב צונחת - תתפלאו, אלה חדשות טובות
התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים יורדת הערב בכ-3% מ-2.97% ל-2.88%. רק לפני שבועיים-שלושה היא היתה ב-3.4%. מדובר בירידה של כ-15% בתשואה. מה קרה פתאום? איך זה שאחרי תקופה ממושכת של עלייה בתשואות האג"ח במקביל לעלייה בריבית ובמקביל לציפיות להעלאת ריבית, אגרות החוב מאבדות תשואה?
התשובה נמצאת באיזון הדק שבין העלאות ריבית כדי לעצור את האינפלציה לבין הצורך להימנע ממיתון. נתחיל בזה שהתשואה על אגרות החוב מבטאת את הערכות השוק וירידה בתשואה בצורה כל כך אגרסיבית בשבועות האחרונים, מעידה כי השוק צופה האטה ומיתון. מאחר שהוא צופה כך, הוא מגלם את הערכתו שהעלאות הריבית אומנם יימשכו, אבל לא בטוח שבאותו הקצב ובאותה העוצמה.
אחרי הכל, הבנק הפדרלי הולך אחרי השווקים ולא ההיפך. ברגע שיש איתותים כאלו מהשוק, אז ג'רום פאוואל, הנגיד האמריקאי עשוי בהחלט לקבל את הרמז ולהבין שהשוק מאותת לו - מיתון. ואז הוא יוריד את הקצב.
בשבועות האחרונים מהאטה. קחו גם את הירידה החדה במחירי הסחורות, את הירידה במחיר הנפט, את הירידה במחירי התובלה, ותקבלו קרקע נוחה לפד להתחיל לדבר על הפחתת הקצב של העלאות הריבית. זה לא יקרה כנראה בפעם הקרובה. הריבית צפויה לעלות ב-0.75%. אבל הטן של הפד יכול להשתנות. אגב, זה אומר שיש גם סיכוי טוב לקבל נתוני אינפלציה סבירים יותר. לא נמוכים כמובן, אבל נמוכים ביחס ל-8.6% מהפעם הקודמת. הסיבה היא שהריבית מתחילה להשפיע, הצריכה יורדת, הביקושים יורדים.
- החשש מתגבר: J.P. Morgan מעלה את הסיכוי למיתון עולמי בעקבות מכסי טראמפ
- האם טראמפ מוביל את וול סטריט לשוק דובי ואת ארצות הברית למיתון? לא בטוח
אז תעקבו אחרי התשואה האפקטיבית על אג"ח האמריקאיות. היא מאוד חשובה, היא רמז גדול לבאות. בשבועות האחרונים, למרות הירידות במדדי המניות, קיבלנו רמזים טובים משוק האג"ח, טובים לכלכלה. זה עדיין לא אומר הרבה על כיוון שוק המניות כי, ירידת המדרגה ברווחים בדרך. השוק יצטרך לתרגם את הרווחים החדשים בנוסחאות ואז ייצא הפלט. אם השוק יתייחס לירידה ברווחים כאירוע חד פעמי (שיכול להתמשך כמה רבעונים) ואז הצמיחה תימשך, אז השוק יכול לתפוס כיוון חיובי, אבל הכל תלוי במשחק העדין של הפד' - עליית ריבית שתוריד אינפלציה אבל בלי גלישה למיתון. אגב, גם מיתון קל, הוא לא סוף העולם - ראו כאן.
- 12.הפד קובע, לא האגח (ל"ת)הגולש 03/07/2022 12:00הגב לתגובה זו
- 11.שלמה גרינברג 02/07/2022 17:21הגב לתגובה זומתקרבת, מציע לך לבדוק זאת. זו חזרה מדויקת על התנהגות המחירים בשנים 2011-14 וזו גם הסיבה ששוק המניות לא "מתרסק"
- 10.אחד העם 02/07/2022 15:06הגב לתגובה זוברובו זה הפד שממשיך להדפיס כמו מלח שיעור . זאת אומרת שמאזן הפד לא רק הצטמצם אלה גודל כל הזמן. כמובן ,מספרי אינפלציה מוטים מטה .
- 9.החביב 02/07/2022 13:44הגב לתגובה זומי מחליט על העלאה או הורדה של תשואות האג"ח?
- ציקי 02/07/2022 19:08הגב לתגובה זואם אג״ח מסויימת מגלמת תשואה של 3% זה אומר שמי שיחזיק אותה עד לפדיון ירוויח 3%. אך האג״ח נסחרת - אם הציפייה היא למדד גבוה ולאיפלציה זה כמובן שוחק את ערך הפדיון וכך את תשובתה של האג״ח.
- 8.סיכום יפה של המצב (ל"ת)הקורא 02/07/2022 12:33הגב לתגובה זו
- 7.6 02/07/2022 12:31הגב לתגובה זוכל מי שבחר רק לא ביבי ורק לא טראמפ . קיבל פצצה לפנים
- 6.Gnux 02/07/2022 05:59הגב לתגובה זואנחנו רק בתחילת העלאות הריבית. רק בתחילת הצמצום. התשואות עלו מהר מדי. אז הן קצת תיקנו כשהודעת הריבית הבאה עדיין רחוקה. כשעוד אפשר לפנטז על מיתון וכל מיני תאוריות שיגרמו לפד להפסיק. ולתת למכור את הסם שלו. בקרוב התשואות יחזרו לעלות.
- 5.האמיתי 02/07/2022 04:36הגב לתגובה זוהאינפלציה האמיתית בארץ היא בסביבות 16 אחוז פשוט עם זה המדינה לא יכולה להתמודד עם כל תוספות היוקר שיצטרכו לשלם לעובדים אז מרמים ושוחקים את כח הקנייה לחלוטין באמריקה הבלוף הוא פי כמה וכמה
- 4.ל 02/07/2022 00:43הגב לתגובה זוגל פיטורין ענק בעולם .משבר נדלן ענק האזרח הקטן.יקטן יותר והדג השמן ירזה אכלנו אותה ....עם טראמפ לא היינו מגיעים למצב הזה .
- 3.המבין 01/07/2022 23:33הגב לתגובה זושבשבועות הבאים תשואות האג"ח יגעו ל- 4%.
- 2.עליות כמו שאמרתי.חיסול בדואט הדפוק (ל"ת)מוטי 01/07/2022 21:27הגב לתגובה זו
- 1.ברק 01/07/2022 21:05הגב לתגובה זוהכסף החכם חוזה שהפד יתחיל לקנות חוב אמריקני שוב… כמה לא מפתיע. כמו שכתבתי בעבר תסובבו את זה איך שאתם רוצים התשואה של האגחים בדרך לתשואה שלילית לדעתי. שהאנשים ירעבו למוות באינפלציה ממשלת ארצות הברית לא תפשוט את הרגל.
