מניות ה-FAANG שהובילו את השוק לגאות, מורידות אותו לשפל

FAANG הוא כינוי שקיבלו ענקיות הטכנולוגיה שהיו בשנים האחרונות הקטר הראשי של המדדים והובילו לשוק שורי. האותיות מייצגות את החברות: פייסבוק (לפני החלפת השם ל'מטא')  META PLATFORMS -0.7% META PLATFO 559.14 -0.7% סגירה:0 פתיחה:563.52 גבוה:563.52 נמוך:554.59 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אפל APPLE +0.59% APPLE 229.87 +0.59% סגירה:0 פתיחה:228.17 גבוה:230.72 נמוך:228.16 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אמזון AMAZON -0.64% AMAZON 197.12 -0.64% סגירה:0 פתיחה:198.19 גבוה:199.26 נמוך:196.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , נטפליקס NETFLIX +0.03% NETFLIX 897.79 +0.03% סגירה:0 פתיחה:895.55 גבוה:906 נמוך:893 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: וגוגל GOOGLE -1.58% GOOGLE 166.57 -1.58% סגירה:0 פתיחה:166.98 גבוה:168.26 נמוך:165.71 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שהובילו את מהפכת הטכנולוגיה והפכו להיות מהחברות הגדולות בעולם (לצד הענקית מיקרוסופט MICROSOFT +1% MICROSOFT 417 +1% סגירה:0 פתיחה:411.06 גבוה:417.4 נמוך:411.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  טסלה, ברקשייר האת'ווי של וורן באפט ועוד).  היום בגלל שינוי השם של פייסבוק, אפשר לקרוא לחמש הגדולות הללו ה'MANNG'. החברות הללו לא רק מהוות יותר מ-30% ממדד הנאסד"ק מוטה הטכנולוגיה (ויחד עם מיקרוסופט וטסלה כמעט 50% ממנו), אלא הפכו בשנים האחרונות גם למרכיב מרכזי שמהווה עשרות אחוזים ממדד ה-S&P 500.

הפאאנג הפך לכלי שאחריו עוקבות קרנות פאסיביות רבות, ולכן בתקופת הקורונה כשאנשים הזרימו כספים לשוק המניות ולקרנות המחקות הללו בפרט, ה-FAANG היו הראשונות ליהנות. הן זכו לתמחורים מאוד גבוהים. אבל בחודשים האחרונים זה מתהפך, חלקן כבר נסחרות במכפילים של חברות ערך. אם בשנה שעברה ה-FAANG החזיקו את הנאסד"ק למעלה, השנה זה כבר סיפור אחר - כולן ירדו בשיעור דו ספרתי מהשיא שלהן. שינוי שם בפייסבוק (שהפכה למטא), ספליט באפל ואמזון, ורפורמה בנטפליקס שרוצה לאפשר שימוש במנוי רק למנוי אחד, לא סייעו לענקיות הטק להתחמק מגל הירידות שפוקד את וול-סטריט מתחילת השנה, להלן הנתונים: 

סביבת המאקרו, האינפלציה והריבית, הם לא האחראיים הבלעדיים לשינוי המגמה בענקיות הטכנולוגיה אך גם להם יש חלק. הריבית שעולה ועולה בעקבות האינפלציה, מאפשרת למשקיעים שחוששים מתנודתיות ללטוש עיניים לאפיקי השקעה סולידיים המקבילים לשוק המניות, מה שגורם ליציאת כספים ממנו, ומאידך מכבידות על יכולת גיוס החוב של חברות. נכון, חברות הענק לא נקלעות למצוקת חובות או אי עמידה בפירעונן, אך תנאי השוק ופאניקת המשקיעים מתחילת השנה משפיעים גם עליהם.

המאקרו לא מציג את כל הסיפור במלואו. החברות שזכו להיכנס לרשימה המכובדת, פשוט מאכזבות והשוק איבד את הסבלנות לאכזבות מהסוג הזה. נטפליקס, הבינה שמשהו במודל העסקי מקולקל, מציגה דוחות מזעזעים פעם אחר אחר פעם, כניסה של דיסני לשוק הסטרימינג שנוגס לה בנתח השוק, ובכלל, מאז שהחברה החליטה להפיק תוכן בעצמה ולא רק לשדר תוכן של אחרים היא נכנסה לבור ללא תחתית של הוצאות שפשוט לא מאפשר לה להרוויח מספיק, והצמיחה כבר לא שם כדי להסוות. החברה שווה רק 84 מיליארד דולר ונסחרת במכפיל של חברת ערך - 17. אבל בואו נזכיר נטפליקס היא לא חברת ערך. היא צריכה ואפילו חייבת לייצר צמיחה שתצדיק את המשך ההוצאות הכבדות שלה, אם לא היא תפסיד למתחרות החזקות - אפל, דיסני, אמזון ועוד חברות שנכנסות לתחום הסטרימינג, והיא חייבת לצאת מהרכישה של ה-FAANG.

מטא (פייסבוק) גם נכנסה לסייקל שלילי והשוק הפיל אותה לאחר פרסום הדוחות של הרבעון הרביעי של 2021. היא התאוששה מעט לאחר הדוחות האחרונים שהיו מעט טובים יותר. פייסבוק, שלא כמו נטפליקס, עדיין מציגה הכנסות חזקות וצמיחה, אך לקחה סיכון עם ההימור על המטאוורס. כעת נראה שהיא לוקחת צעד אחורה בנושא ההשקעות שהיא תיכננה במטאוורס, וגם הקפיאה גיוס מהנדסים במטרה לעצור קצת את מחול הטירוף סביב משכורות העובדים, בהתאם למגמה המסתמנת בשוק. גם היא נסחרת במחיר של מנית ערך, ויתכן בהחלט שהיא יותר קרובה להגדרה של מניה כזו. ייתכן שהמשקיעים מעודדים מכך שהחברה צופה כי היא תוציא פחות מהתחזית הקודמת שלה. החברה צופה כי ההוצאות שלה בשנה כולה יסתכמו ב-87-92 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת ל-90-95 מיליארד דולר. מטא תצטרף לחדש, המתחרה טיקטוק כבר נוגסת בנתח השוק והעיניים נשואות לשם, אם זה המטאוורס או כל דבר אחר מטא צריכה לייצר משהו חדש.

אמזון היא היחידה שניתן לומר שעדיין נסחרת במכפיל של חברת צמיחה (55.8), גם לגביה השוק איבד סבלנות מתחילת השנה והמניה נחתכה ב-38%, במיוחד עקב ההוצאות הבלתי נגמרות של החברה, ומנגד הכנסות העתק של החברה שאף פעם לא באות לידי ביטוי בשורה התחתונה. אמזון ידועה כחברה שבמשך שנים ארוכות נסחרת במכפילים גבוהים במיוחד, לא פעם אפילו מעל מאה,  20 שנה לקח לה להיות רווחית, כיון שהיא משקיעה סכומי עתק בהתרחבות, שמצליחה להצדיק את עצמה. כך שבניית מערך הלוגיסטיקה העצום שלה יוצר לה כבר הכנסות של עשרות מיליארדים בשנה ומהווה מוקד צמיחה אגרסיבי. הענן הפך מכלום לאחד העסקים המוצלחים בעולם. יחד עם זאת, המשקיעים מתחילים לשאול את עצמם האם אי פעם נראה את זה מגיע לשורה התחתונה? לאחר הדוחות האחרונים נראה שיותר ויותר מהם החליטו להרים ידיים ולעזוב את החברה שנסחרת במחיר שלא נראה מאז מרץ 2020, למרות שההכנסות עלו מאז באחוזים ניכרים. החברה ביצעה ספליט של 1:20 בחודש שעבר ע"מ לאפשר בין היתר גם למשקיעים שאין להם 3000 דולר לקנות את מניית החברה, כשבועיים לפני הספליט החברה עלתה ב-27% שהתאדו כלא היו שבועיים אחרי הספליט. מה צופן העתיד עדיין לא ידוע אבל אמזון צריכה להציג רווחים בשורה התחתונה.

אפל וגוגל בינתיים נראות המניות היציבות ביותר, אך גם הן עוברות תהליך של צמצום מכפילים משמעותי וגם עליהם הירידות לא פסחו. אפל כהרגלה מציגה מספרים פנומנליים גם בשורה העליונה וגם בתחתונה. היא גם זו שירדה הכי מעט מהשיא ,19%, וגם נסחרת במכפיל סביר לחברה שמציגה מספרים כאלה, אך אי אפשר להתעלם מכך שהחברה מתקרבת למיצוי הצמיחה ואי אפשר לצפות ממנה להמשיך לצמוח בכזה קצב. אם לא תפרוץ לשוק חדש ותכבוש אותו כמו שרק היא יודעת (רכב חשמלי? מטאוורס?), אפל תמשיך לייצר מזומן בערמות ופשוט ליצור ערך למשקיעים, אך לא לצמוח בצורה משמעותית. אפל היא היחידה ברשימה שניתן להתייחס אליה כמניית ערך פר אקסלנס בשלב זה, והראיה לכך - היא האחזקה הגדולה ביותר של משקיע הערך המפורסם בעולם - וורן באפט. 

גוגל לא רחוקה מאפל. היא אמנם פספסה בדוחות האחרונים אך הצליחה להרגיע את השוק עם תוכנית ביי בק אגרסיבית, שמבטאת את אמון החברה בעצמה. הצמיחה של גוגל מעורבת, אך עסקי הפרסום היציבים ממשיכים לתמוך בעסקי החברה והתמחור נראה סביר ביחס להכנסות והרווחים הנוכחים, בתוספת לפוטנציאל, החברה תבצע השבוע (שישי) גם היא ספליט של 1:20 כדי בין היתר לאפשר לציבור המשקיעים לרכוש את מניות החברה במחירים נוחים, אך שימו לב, מניית החברה עלתה ב-13% בשבוע האחרון וצפויה לעלות עוד עד רגע הספליט אך ראו מקרה אמזון לאחר הספליט, לשיקולכם.

מניות הפאאנג ירדו משמעותית, רובן יותר מהמדדים המרכזיים. חלקן אולי יפנו מקום לחברות אחרות, השם FAANG אולי יתחלף בשמות אחרים, כפי שקרה בעבר - חברות אחרות אולי יעלו יותר ויחליפו את חלקן ברשימת המניות הגדולות ביותר, אך איך שלא מסתכלים על זה - בתקופה הקרובה, ואולי גם הרחוקה יותר, ה-FAANG עדיין מהוות אחוז ניכר מהמדדים, וזאת כמובן בנוסף לשאר מדדי המשנה שעוקבים אחר סגמנטים ספציפיים (ענן, תוכנה, חומרה וכדו'). נטפליקס באמת הופכת לזניחה ביחס לשאר המניות ברשימה, אך כולן ביחד מהוות 15.1% ממדד ה-S&P 500 ועדיין מעל 31% ממדד הנאסד"ק. הן ימשיכו להשפיע רבות על השוק הרגיש בתקופה הקרובה, והרבה תלוי בהן ביכולת השוק להתאושש מהסנטימנט השלילי ממנו הוא סובל מתחילת 2022.