אחרי שמטא התרסקה ב-53% נידהאם ממליצים למכור. עכשיו נזכרתם?

מניית חברת האם של פייסבוק, META PLATFORMS -0.7% META PLATFO 559.14 -0.7% סגירה:0 פתיחה:563.52 גבוה:563.52 נמוך:554.59 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  התרסקה ב-53% מאז השיא אי שם לפני שנה, באוגוסט 2021. התרסקות המניה מדהימה ושווה בעוצמתה רק לעוצמת הזינוק במניה של 130% מאז הקורונה. נכון לעכשיו, המניה חזרה להיסחר ברמות בהן נסחרה בתחתית של הנפילות בשווקים בזמן מגיפת הקורונה בחודש מרץ 2020 - כן, אחרי התרסקות כה מרשימה היא חזרה 'רק' לרמות של הקורונה.

מה זה אומר? בעיקר שמי שמאמין בחברה לטווח ארוך אולי לא צריך למהר ולברוח ממנה. מניה כידוע יכולה להמשיך ולהתרסק עד לאפס מוחלט, ויש מניות שגם לא יתקנו בחזרה למעלה לעולם. כזה הוא טבעו של שוק המניות. אבל מצד שני - יכול להיות גם אפסייד. סוחרים רבים בשוק רואים מניה שהתרסקה כל כך הרבה ואומרים לעצמם 'אולי עכשיו זו הזדמנות'. מעבר לכך, נדמה כי הנפילה במניה כבר הופכת את פייסבוק (סליחה, מטא) להיסחר כאילו שהיא מניית ערך. זה לא אומר כמובן שהיא באמת כזו, אבל מבחינת מכפילים היא כבר לגמרי שם. למעשה, מטא נסחרת במכפיל של 14 על הרווחים הצפויים של השנה הנוכחית ומכפיל 12 על הרווחים הצפויים בשנה הבאה. ככה בשביל הפרופורציות - מטא הרוויחה בשנה שעברה 39.4 מיליארד דולר, על הכנסות של 118 מיליארד דולר (לא רחוק מהתקציב השנתי של מדינת ישראל), המשך זינוק מדהים לעומת רווח של 29 מיליארד דולר על הכנסות של כ-86 מיליארד בשנת 2020. כלומר, לא מדובר באיזו חברה הפסדית. מדובר באחת מענקיות הטכנולוגיה העולמיות. בהחלט תוצאות מכובדות. 

מה הופך חברה לחברת ערך?
מה שהופך חברה לחברת ערך היא בעיקר היכולת להמשיך ולהכניס כסף שוב ושוב. לא הצמיחה היא החשובה שם אלא פשוט לעשות את אותו דבר שוב ושוב לאורך שנים רבות - ולקבל את אותן תוצאות. פשוט לייצר עוד ועוד כסף ועוד ועוד כסף לבעלי המניות. מניות הערך פשוט מאפשרות השקעה שמחזירה את עצמה לאורך שנים. זה אולי הרבה יותר 'משעמם' אבל מי אמר שצריך מניה שמתנהגת כמו רכבת הרים כדי להצליח? להיפך, בהשקעות ארוכות טווח אתם דווקא רוצים את המניות השקטות. גם יותר קל להשקיע בהן. הן אולי לא מזנקות בעשרות אחוזים כל יום, אבל אתם גם לא נכנסים לפאניקה כי הן בדרך כלל גם לא מתרסקות בעשרות אחוזים. 

אבל מה שמעניין את המשקיעים הוא מה צפוי - והחברה חורקת
ובכל זאת, הסיבה שהמניה התרסקה כל כך הרבה בשנה האחרונה היא ההבנה שמטא בבעיה - היא מסתמכת יותר מדי על תחום אחד, הפרסומות מפייסבוק, וזה עקב אכילס לא פשוט מבחינתה. מעבר לכך, היא מודה שאנשים מבלים פחות זמן בפלטפורמה שלה, מה שגם כן צפוי לפגוע בהכנסות העתידיות. אז מטא-פייסבוק ניסתה להמציא את עצמה מחדש ונכנסה לעולם המטא-וורס (המציאות המדומה) והיא כבר משקיעה ומצפה להשקיע בתחום מיליארדי דולרים. המשקיעים מצידם רואים עלייה בסיכון של החברה, כאשר לא בטוח שהיא תצליח. היא הרי לא היחידה בתחום. מעבר לכך, את החריקות אפשר לראות גם בכך שמטא נערכת לצמצומים לקראת המחצית השנייה של 2022. החברה חייבת "לתעדף בצורה חסרת רחמים" ו"להפעיל צוותי ביצוע רזים יותר, וטובים יותר", כתב מנהל המוצר הראשי כריס קוקס במזכר פנימי.

נידהאם לא חושבים שיש תקומה. אבל עכשיו נזכרתם?
מי שלא מאמינים יותר במניה הם האנליסטים של נידהאם. אבל צריך לשאול ביושר - רק עכשיו נזכרתם? כלומר, איפה הייתם עד היום? המניה איבדה 52% ואתם ממליצים למכור. תודה באמת. אתם בסך הכל ממליצים לקבע את ההפסד הגדול שכבר התרחש. המטרה של אנליסטים היא לספק תובנות מועילות לשוק לפני שהגרוע מכל מתרחש. כאשר הם נותנים תחזיות רק אחרי - למי הם בדיוק מועילים?

בכל מקרה, לדברי האנליסטית לורה מרטין (Laura Martin) כדאי ל"השתמש במניה כמקור לכספים", וזאת מכיוון שלדבריה, "הגידול בעלויות צפוי לעלות בהרבה על צמיחת ההכנסות בטווח הקרוב, בעוד שסיכון הערכת השווי לטווח הארוך כתוצאה מתחרות ושינוי התנהגות צרכנים - נותר בעינו".

מרטין הורידה את ההמלצה שלה מ'נייטרלי' ל'מכירה' ולא נוקבת במחיר יעד למניה. היא הורידה גם את התחזיות שלה וצופה כי ברבעון הנוכחי (השני) מטא תכניס 27.7 מיליארד דולר, מתחת לצפי שאר קונצנזוס האנליסטים ל-29.1 מיליארד דולר. היא גם מעריכה שמטא תוריד את התחזית השנתית שלה בשיחת המשקיעים הקרובה שלאחר פרסום הדוחות, ב-27 ביולי. 

לדבריה: "העלויות הולכות גדלות כתוצאה מהשקעתה במטא-וורס (Metaverse) בעוד שההאטה בהכנסות באה בעקבות החלטתה החברה לדחוף משתמשים לכיוון סרטוני ה-Reels, שמביאים לה הכנסות בקצב נמוך יותר מאשר הניוז פיד או הסטוריס", וכן בעקבות המהלך של אפל להגבלת המידע הפרסומי - מה שכמובן פוגע במטא. בנוסף, תהתה מרטין, "לכידת משתמשים מ-TikTok מחייבת את ההקרבה הזו, אבל מה אם הצרכנים לא עוזבים את TikTok"? לדבריה, "בנוסף ללחץ השוליים העצמי, מטא בטווח הארוך מפסידה את המאבק על תשומת הלב במכשירים ניידים לתוכן וידאו כולל סטרימינג, כאשר התנהגות הצרכנים עברה לכיוון וידאו במהלך מגיפת הקורונה". היא גם סבורה שהמשך הלחץ מהכיוון של סנאפצ'ט SNAP INC +7.43% SNAP INC 11.42 +7.43% סגירה:0 פתיחה:10.52 גבוה:11.47 נמוך:10.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ו-TikTok לא יעשה טוב למטא. מרטין עד כדי כך פסימית לגבי מטא ואומרת ש"הרווחיות שלה תותקף באופן קבוע על ידי מתחרים עד שיום אחד מטא לא תנצח".

ומה חושבים שאר האנליסטים? רובם הגדול ממליץ על "קנייה" - אבל בהחלט מזהירים
מנגד, כדאי לציין שנכון לעכשיו יש 63 אנליסטים שסוקרים את מניית מטא. 17 מתוכם נמצאים בהמלצת "קנייה חזקה", 30 ממליצים על "קנייה", 15 נמצאים בעמדת "החזק" ורק 1 ממליץ על "מכירה". חלק מאלה שנשארים על המלצת קנייה הורידו את מחיר היעד שלהם, אבל הם עדיין נשארים על מחיר יעד של 250 או 280 דולר למשל. האם זה אומר משהו? לא בהכרח, אבל אולי שאר האנליסטים סבורים שאין לה הרבה לאן לרדת מכאן. את הדאונסייד המשקיעים כבר אכלו, ואולי מכאן, מתישהו, מטא תתחיל לעלות. 

את הרבעון הראשון של 2022 סיימה מטא עם רווח של 2.72 דולר למניה על הכנסות של 27.9 מיליארד דולר. בזמן שהאנליסטים ציפו לרווח מתואם של 2.56 דולר למניה על הכנסות של 28.2 מיליארד דולר. החברה גם דיווחה כי מספר המשתמשים היומי בפייסבוק עלה ב-4% ביחס לשנה שעברה ל-1.96 מיליארד (מעל הצפי ל-1.95 מיליארד), וכי מספר המשתמשים הפעילים בחודש עלה ב-3% ל-2.94 מיליארד (מתחת לצפי לעליה ל-2.97 מיליארד).

מניית מטא נסחרת במחיר של 162 דולר למניה, המשקף לה שווי שוק של כ-438.5 מיליארד דולר.