איתק'ה ברכישה עצמית של אג"ח; תרכוש 10% מהסדרה

אית'קה, חברת הנפט והגז שנמצאת תחת בעלותה המלאה של קבוצת דלק דלק קבוצה 4.37% , מודיעה כי בכוונתה לבצע מעת לעת רכישות עצמיות ( (Back Buy של עד 10% מיתרת אגרות החוב של אית'קה שבמחזור. אית'קה קיבלה את הסכמת הבנקים שהעמידו לה מסגרת אשראי מבוססת עתודות (RBL) לביצוע אותן הרכישות העצמיות של יתרות האג"ח של החברה.

אית'קה עצמה אינה נסחרת בבורסה, אך קבוצת דלק הודיעה על כוונתה להנפיק את אית'קה בלונדון עד סוף השנה (2022) על מנת להציף ערך. כשבוחנים חברות מקבילות בסקטור האנרגיה בבורסת לונדון כגון: הרבור אנרג'י, אינקווסט ואחרות, ניתן ללמוד כי החברות המקבילות נסחרות במכפיל ממוצע של יותר מפי 3 על ה-EBITDA שלהן. אם נשתמש בנתון זה על מנת לבחון את שוויה של אית'קה, נראה כי שוויה לפני הפחתת חוב של כ-1.5 מיליארד דולר עומד על כ-5-6 מיליארד דולר.

בבחינה מעמיקה של פעילות חברת הבת, אית'קה, עולה כי שליש מהיקף ההכנסות וכחצי מהרווח, מקורם במכירות הגז הטבעי בלונדון. יכולת ייצור המזומנים שלה גבוהה עד כדי כך שעוד לפני תום הרבעון השני של שנת 2022, אית'קה פרעה את כל יתרת חוב ה-RBL שלה (הלוואה מגובת עתודות) בסך כמיליארד דולר, שמומנה מחדש לזמן ארוך ואף צברה בקופתה כ-200 מיליון דולר ששימשו בין היתר לתשלום עבור הרכישות.