לאחר מבול נתונים שליליים התמ"ג מעודד מעט עם עלייה שנתית של 6.8%

לאחר פרסום נתוני האינפלציה אתמול, אשר עלו על כל התחזיות, מפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה את באומדן ראשון לתמ"ג של מדינת ישראל ומספקת אוויר לנשימה, לאור החששות ממשבר כלכלי במשק. על פי הלמ"ס, ברבעון השני של 2022 התמ"ג של מדינת ישראל עלה ב-6.8% לעומת הרבעון הראשון של השנה, בחישוב שנתי.

מתחילת שנת 2022 התמודד העולם עם נתונים ומושגים שנדמה כי לאחר האופוריה של שנת 2021 ויותר מעשור של שגשוג כלכלי יצאו מהלקסיקון; שיאי אינפלציה של 40 שנה ארה"ב, העלאות ריבית בכל רחבי העולם, ירידות בשווקי המניות. על ישראל לא פסחו אף אחד מאלו ורק אתמול ראינו נתונים עגומים על האינפלציה בארץ, עם עלייה חודשית של 1.1% לרמת אינפלציה של 5.2%, כאשר מחירי הדירות עלו ב-12 חודשים ב-17.8%.

בנוסף, ברבעון הראשון של 2022 נרשמה ירידה 0.7% בתמ"ג של מדינת ישראל, מה שהוביל לחששות מפני מיתון שיגיע מירידה נוספת בתמ"ג ברבעון השני. לפי נתוני הלמ"ס לא רק שלא חלה ירידה בתמ"ג, אלא עלייה של 1.7% מהרבעון הקודם, ביחד עם עלייה של 4.5% בתמ"ג לנפש, הרחק מההגדרה של מיתון.

ניתן אולי להסביר את העלייה שנרשמה בעזרת הבנה של הסיבה בגינה ברבעון הקודם חלה ירידה ומה השתנה מאז. ברבעון הקודם חוותה ישראל את גל האומיקרון, אשר פגע במשק וגרם לחששות רבים מכניסה לסגר נוסף. כפי שגילינו, החיסונים התגלו שוב כיעילים, בנוסף לכך שזן האומיקרון לא היה אגרסיבי כמו קודמיו, מה שאפשר חזרה מהירה לשגרה אשר עוד לא בא לידי ביטוי בנתונים של הרבעון הקודם. הבדל משמעותי לא פחות בין הרבעון השני של השנה לרבעון הראשון היה תחילת הקיץ וכניסה מאסיבית של תיירות למדינה, בשילוב עם עלייה בצריכה הפרטית, אשר תרמו משמעותית בעליית התוצר ברבעון זה. בנוסף, נזכיר שהרבעון הקודם בא לאחר עליה חריגה ברבעון שקדם לו, והכלכלנים העריכו שהירידה שיקפה רבאונד מסויים מהנתון הגבוה. 

במחצית הראשונה של השנה עלה התוצר המקומי הגולמי ב-4.8% בחישוב שנתי לעומת המחצית הקודמת, לאחר עלייה של 12.5% במחצית השנייה של שנת 2021 ועלייה של 6.2% במחצית הראשונה של שנת 2021. בין הנתונים המשמעותיים שפורסמו ניתן להבחין בעלייה של 10.4% בהוצאה לצריכה פרטית בחישוב שנתי, עלייה בהצואה לצריכה הציבורית והאזרחית ב-5% ו-6.8% בהתאמה, בחישוב שנתי. בנוסף, עלה יבוא הסחורות והשירותים ברבעון השני ב-3.5% בחישוב שנתי. סך המקורות שעמדו לרשות המשק מתוצר מקומי ומיבוא עלה ב-8.4% בחישוב שנתי.

על פי הנתונים החיוביים שפרסם הלמ"ס, נראה כי מיתון אינו על סדר היום אך ברור לכל כי למרות הנתונים ועל אף שרמת האינפלציה בישראל אינה משתווה לזו של מדינות אחרות בעולם, כמו ארה"ב למשל, בנק ישראל לא יכול לנוח על זרי דפנה ויש להתייחס לעליית האינפלציה (עלייה חודשית של 1.1%) בדחיפות ובכובד ראש. בשבוע הבא יחליט בנק ישראל על העלאת ריבית נוספת, כאשר אף אחת מהעלאות הריבית עד זו לא הגיעה על רק נתוני אינפלציה כאלו קודרים וישנה האפשרות כעת כי נראה עלייה יותר משמעותית מאלו שראינו עד עכשיו.