גולף במעבר לרווח, עסקת עדיקה צפוייה להסגר בחודש הבא

חברת האופנה  גולף +1.33% גולף 626.1 +1.33% בסיס:617.9 פתיחה:617.9 גבוה:639.5 נמוך:610 תמורה:72,775 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  רשמה הכנסות ברבעון השני של 2022 בסך של 247 מיליון שקל, לעומת 229 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עמד על 16.6 מיליון שקל ברבעון האחרון והרווח הנקי על 9.8 מיליון שקל, עליות של 2% ו-3% בהתאמה לעומת הרבעון המקביל. למרות הרווחים ברבעון האחרון, לא הצליחה לעבור לרווח מצטבר במחצית הראשונה של השנה לאחר ההפסד שרשמה ברבעון הקודם, בו נרשם הפסד נקי של 21.1 מיליון שקל. ההפסד נבע בעיקרו דווקא מחברת הבת עדיקה {עדיקה סטייל} , בה מחזיקה גולף בשיעור של 60% ומתכננת לעבור לשליטה מלאה.

נראה כי התנהלות רכישות המלאי בעדיקה הן אחת אחד הגורמים המרכזיים בהפסד שנרשם- בסוף שנת 2020 ובתחילת 2021 ביצעה החברה רכישות גדולות של מלאי שהגדילו את יתרת המלאי מ-16 מיליון שקל באמצע 2020 ל-40 מיליון שקל בסוף אותה השנה. המלאי נרכש בהיקפים גדולים מדי והחברה לא הצליח למכור, ונראה שעל הפזיזות הזו החברה עדיין משלמת עם הפרשה לירידת ערך מלאי, אשר מקטינה בסופו של דבר את השורה התחתונה. בסוף הרבעון השני של 2022 ההפרשה לירידת ערך עמדה על 11 מיליון שקל. מניית עדיקה ירדה ב-75% ב12 החודשים האחרונים ונראה כי למרות כל אלו, עדיין לא רשמה גולף ירידת ערך במוניטין של עדיקה, שעומד כעת על 26 מיליון שקל, איך חברה 

אייל גרינברג, מנכ"ל החברה ומנהל העסקים הראשי שלה מסר: "אנו מסכמים רבעון טוב עם צמיחה בכל הפרמטרים המרכזיים. תוצאות אלו הושגו הודות למהלכי התייעלות שביצענו ושינויים מבניים בפעילות אשר אפשרו לנו להמשיך לצמוח בפעילות וברווח".
באשר לעדיקה מסר: "אנו מאמינים כי מיזוג בין גולף לעדיקה הוא צו השעה וכי הוא יאפשר לשמר את המותג עדיקה באופן נפרד ולהביא לצמיחתו במקביל להפחתה משמעותית של ההוצאות, כך שגולף תהפוך לאחת משחקניות האונליין הגדולות בישראל".

בסוף חודש יוני של השנה הגישה גולף הצעה לדירקטוריון עדיקה לרכישתה דרך עסק מיזוג משולש הופכי, בתמורה למזומן עבור כלל בעלי הממניות של עדיקה ומאז החברות עדיין נמצאות במשא ומתן. ב-9 באוגוסט אישרו הדירקטוריונים של גולף ועדיקה את עסקת המיזוג, לאחריו הפוך עדיקה לחברה פרטית בבעלותה של גולף. השלמת העסקה תלויה עוד באישור האסיפה הכללית של עדיקה, אשר צפויה להתכנס באמצע חודש ספטמבר הקרוב.

שווי השוק של החברה עומד כעת כל כ-245 מיליון שקל, מניית החברה נסחרת סביב שער של 5.7 שקל למנייה, ירידה של 34% ב-12 החודשים האחרונים, אז עמדה המנייה על 8.6 שקל למנייה.