טסלה עושה ספליט של 1:3, תלך לפי הסטטיסטיקה?

טסלה TESLA INC +4.27% TESLA INC 354.13 +4.27% סגירה:0 פתיחה:341 גבוה:356.64 נמוך:337.7 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בספליט של 1 ל-3, כל מחזיק במניה אחת יקבל עוד 2 מניות שערכן בהתאמה יירד. הספליט, טכני בלבד, כל מניה של טסלה ממחר תהיה שווה כ-300 דולר. לספליט, משמעות גדולה בשווקים. נתחיל ברקע קצר: הספליט האחרון של טסלה התרחש באוגוסט 2020, ביחס של 1:5, מאז, זינקה מניית החברה כ-100%, למחיר של כ-900 דולר, זאת לאחר שביקרה כבר ב-1200 דולר למניה בנובמבר האחרון.

מאוגוסט 2020, השתנו כמה דברים, המדיניות המוניטרית, הריבית, האינפלציה והסנטימנט בשווקים, אך לצורך דוגמא, ביום שלאחר הספליט באוגוסט טסלה קפצה ב-13%, לא כולל העליה של 62% בשבועיים שלפני (כאמור, לא בר השוואה לעכשיו) בנוסף, הספליט שם היה מערך גבוה מאוד של 2,200 דולר למניה, אל 450 דולר בלבד, ככה שהאפקט הפסיכולוגי על המשקיעים עשה את שלו, ועל זה אנחנו נדבר בהמשך.

באם נקח דוגמאות קרובות יותר למועד שבו אנחנו נמצאים, גוגל GOOGLE -1.7% GOOGLE 166.37 -1.7% סגירה:0 פתיחה:166.98 גבוה:168.26 נמוך:165.71 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ואמזון AMAZON -0.46% AMAZON 197.47 -0.46% סגירה:0 פתיחה:198.19 גבוה:199.26 נמוך:196.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שעשו ספליט של 1:20, שתיהן זינקו בשבוע שלפני הספליט, ושתיהן נפלו בשבוע שלאחר הספליט. אבל, יש להתייחס שונה לדוגמאות גוגל ואמזון ביחס לטסלה, הן מוחזקות על ידי יותר מוסדיים מאשר טסלה. 85% ממניות גוגל מוחזקות על ידי מוסדיים, 70% ממניות אמזון מוחזקות על ידי מוסדיים ורק 46% ממניות טסלה מוחזקות על ידי מוסדיים, כך שלנו ״הריטלס״ יש רוב בטסלה, הספליט נוגע יותר, ומשפיע על ההחלטות שלנו יותר מאשר מוסדים. להרבה אנשים מחר בבוקר תעבור המחשבה - טסלה ב-300 דולר? זה זול, אולי אקנה? וזאת המטרה של הספליט.

מחיר גבוה של מניה עלול לגרום לסחירות נמוכה. יש בשוק הרבה שחקנים של כסף קטן יחסית - מאות דולרים במניה וטסלה, לא מתאימה להם. אז נכון, יש מקומות שדרכם ניתן לסחור בחלקי מניות, אבל רוב הברוקרים מאפשרים קנייה של מניות שלמות. על רקע זה, טסלה ממחיר של 900 דולר למניה, תהפוך למחיר של 300 דולר למניה. ההחלטה הזאת הגיונית מצד טסלה - היא לא רוצה להיות המניה היקרה מבין כל הביג - טק.

מה זה חלוקת מניות-ספליט (SPLIT)?
ספליט נקבע על ידי הנהלת החברה ומאושר על ידי בעלי המניות. הספליט יוצא לפועל בדרך כלל אצל חברות שיש להן מחיר מניה גבוה במטרה להפוך את הנזילות של המניה לגבוהה יותר וכן להגביר את הסחירות ולהפוך את המניות לזמינות לכולם. הספליט נקבע על ידי יחס קבוע מראש (לדוגמה - 1:2,1:3,1:5,1:10). בטסלה הספליט של 3 מניות חדשות תמורת מניה ישנה. 

אז לכאורה זה מפתה וממחקרים קודמים זה גם עוזר למניה, אבל צריך לזכור שהנתונים הבסיסים לא השתנו בכלל. זו אותה חברה, אותו שווי, הכל בעצם אותו הדבר. לספליט אין שום השפעה פיננסית/חשבונאית על החברה. עם זאת, כאמור, קיימת השפעה פסיכולוגית. טסלה נראית עכשיו ״זולה״. במחיר של 300 דולר היא נתפסת על ידי אנשים כזולה יותר מאשר מחיר של 900 דולר. זה כאמור לא נכון, כי מה שחשוב זה השווי שוק והוא אינו משתנה. אבל אופטית היא נראית במחיר נמוך ויש לזה השלכה על משקיעים. מעבר לכך, כאמור, במחיר נמוך יותר, יש יותר משקיעים שיכולים להיכנס למשחק. 

כך או כך, סטטיסטית, חברות שעשו ספליט, מניבות תשואה עודפת על כאלו שלא עשו וכמובן שעל מדד הייחוס. הנה גרף המראה את התשואה הממוצעת למניות אשר עשו ספליט מול מדד הדגל S&P 500, בתשואה של רבעון, חצי שנה ושנה אחרי אירוע הספליט. טסלה לדוגמא, מאז הספליט האחרון שביצעה באוגוסט, היא זינקה ב-100% כשמדד הנאסדק עלה רק ב-8%, עוד הוכחה לסטטיסטיקה.

נתונים מבנק אוף אמריקה

טסלה נסחרת בשווי שוק של 937 מיליארד דולר דולר, תופסת את המקום השישי בדירוג שווי החברות העולמי. השווי ירד ב-28% מהשיא בנובמבר, אז הגיעה לשווי של 1.25 טריליון. הירידה הביאה את המניה למכפיל רווח נוכחי של 106 (בזמנו היה 370) ומכפיל רווח של 75 לשנה הבאה. 

לסיכום, מניות לאחר ספליט בדרך כלל מכות את המדד, אך אין דבר כזה בטוח, במיוחד בתקופה לא קלה לשווקים כמו עכשיו.