לאחר קריסה של 70%, האם פייפאל אטרקטיבית? בבנק אוף אמריקה חושבים שכן

חברת הפינטק PAYPAL +2.3% PAYPAL 86.77 +2.3% סגירה:0 פתיחה:84.68 גבוה:86.8 נמוך:84.61 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נפלה השנה ב-53%, שנה מהקשוחות שהיו לפייפאל, שהחזירו אותה עד למחיר שבו היא הייתה לפני פרוץ מגיפת הקורונה, זאת על רקע דוחות חלשים מהצפי, ותחזיות חלשות ממה שהחברה צפתה בעקבות מצב מאקרו כלכלי מאתגר ופגיעה בהוצאות הצרכן.

בתמחור הנוכחי, שווי שוק של 105 מיליארד דולר ומכפיל רווח חזוי של 23, ונפילה של 53% בשנה וקריסה של 70% מהשיא, היא מתחילה לעניין משקיעים רבים. ביניהם, בנק אוף אמריקה, שמעלה את דירוג המניה מ-״החזק״ ל-״קנייה״, עם מחיר יעד של 114 דולר למניה, אפסייד של 25% מהמחיר הנוכחי.

החברה מאמצת שיטה חדשה, שיותר ויותר חברות מאמצות בימים אלו לאור הרצונות החדשים של המשקיעים, פחות גדילה אגרסיבית בהכנסות ללא רווחים, יותר התמקדות ביעילות תפעולית, הפקת רווחים והחזרת ערך למשקיעים. 

אחד מהדברים הטובים שקרו לפייפאל בתקופה האחרונה, היא רכישת חלק ממניות החברה על ידי קרן ההשקעות ״אליוט״. אליוט והאיש שמאחוריה, פול סינגר, ידועים כמשקיעים מאוד אקטיבים, מאוד מעורבים במתרחש, ככה שלפייפאל יש כרגע ״מבקר״ חיצוני, שבמידה וירגיש שמשהו לא במקום, הוא יודיע זאת, וכמובן ינקוט בצעדים כמו מכירת המניות. אליוט גורמת לפייפאל להתייעל, היא דוחפת אותה לקיצוץ עלויות ועליה ברווחיות, בדיוק מה שפייפאל מתחילה לעשות, ובעלי המניות מתחילים לאהוב זאת.

מבנק אוף אמריקה נמסר לגבי החזקת קרן אליוט במניות החברה: "אנו מאמינים שקרן ההשקעות אליוט יכולה לעזור לשפר את הערך לבעלי המניות בשתי דרכים עיקריות: ראשית, שאיפה לקיצוץ משמעותי בעלויות והתייעלות, שנית, הגדלת החזר הערך לבעלי המניות, בעיקר באמצעות רכישות חוזרות, ואולי באמצעות חלקות דיבידנד.", כתב קופפרבר, אנליסט בנק אוף אמריקה. ואכן קורה, בשיחת המשקיעים האחרונה של החברה, נרשמו עשרות פעמים צירופי המילים ״משמעת בעלויות״, והתייעלות תפעולית.

בנוסף, החברה הודיעה בחודשים האחרונים על מהלך לקיצוץ עלויות בשווי של 900 מיליון דולר בשנת 2022, וקיצוץ גדול יותר של 1.3 מיליארד דולר בשנת 2023. לא רק זה, בדוחות הכספיים האחרונים הודיעה פייפאל כי היא תרכוש חזרה מניות של החברה בשווי של 15 מיליארד דולר בשנים הקרובות. זה גם אומר כי פייפאל מאמינה שהמניה כעת נסחרת בחסר.

אנליסט בנק אוף אמריקה מאמין כי פייפאל תוכל לרשום רווח למניה של 5 דולר בשנת 2023, המשקפים צמיחה של 27% ממה שאנליסטים צופים שפייפאל תרוויח למניה בשנת 2022. הוא חושב שהוצאות השיווק והפרסום של פייפאל הן מקום ״נוח״ לקצץ בו עלויות מבלי לפגוע באופן מהותי בהכנסות/ברווחי החברה.

בדוח האחרון שפייפאל פרסמה, היא קפצה ב-9% על רקע תוצאות טובות. היא דיווחה על הכנסות של 6.81 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים להכנסות של 6.8 מיליארד דולר. ברבעון המקביל היו ההכנסות 6.2 מיליארד דולר.  הרווח למניה היה 0.93 דולר לעומת צפי האנליסטים לרווח למניה של 87 סנט למניה. בירידה של 26% משנה שעברה. תזרים המזומנים החופשי היה 1.3 מיליארד דולר שמהווים 19% מההכנסות, ומשקפים צמיחה של 22% משנה לשנה.