מה צפויים להיות נתוני האינפלציה בישראל מחר ואיך השווקים יגיבו?

האינפלציה בחודש יולי עלתה ב-1.1% בחודש ועמדה על 5.2% בראייה שנתית. הנתון הגיע בהפתעה גדולה לאחר שהצפי עמד על עלייה של 0.7% בין חודש לחודש. הנתון החד הוביל את בנק ישראל להעלות את הריבית כשבוע לאחר פרסום הנתון ב0.75% - העלאת הריבית החדה ביותר מזה 20 שנה. מחר בשעה 18:30 בערב צפויים להתפרסם נתוני האינפלציה וכעת האנליסטים צופים דווקא ירידה חודשית לאחר הזינוק בחודש יולי, בדומה לנתונים באנגליה. 

לפי הערכתו של אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי במיטב, האינפלציה בחודש אוגוסט צפויה לרדת ב-0.1% לעומת חודש יולי. זבז'ינסקי מוסיף כי לפי סקרים נראה שאין הרעה במצבם של העסקים בישראל - מה שעלול להעיד על כך שבנק ישראל יוכל להמשיך בהעלאות הריבית ללא חשש מפגיעה בכלכלה ההישראלית, ובכך להוריד את האינפלציה מהר וביעילות. על פי תחזיות הכלכלן, האינפלציה תגיע בעוד 12 חודשים לרמה שנתית של 2.7%, הערכתו של בנק ישראל עומדת על 2.5% נכון לחודש אוגוסט. באשר לארה"ב, לפי הניתוח של זבז'ינסקי האינפלציה צפויה להתמתן אך הפד' ימשיך בהעלאות הריבית האגרסיביות, לנוכח הירידה בתביעות לדמי אבטלה ושוק העבודה החזק, ההצדקה העיקרית של הפד להעלאות החדות.

איך יגיב השוק?

ת"א 35 ירד אתמול ב-1.35% לאור פרסום נתוני האינפלציה בארה"ב והשפעתם על וול סטריט. במקרה והאינפלציה אכן תמשיך לעלות על אף הזינוק הלא צפוי שנרשם ביולי, יהיה זה סימן עבור בנק ישראל לכך שיש להמשיך באגרסיביות בהתמודדות האינפלציה והמשמעות היא - המשך העלאות חדות של הריבית. בשבוע הבא צפוי להחליט בנק ישראל על גובה הריבית וככל הנראה שעלייה נוספת של 0.75% לא תרד מהשולחן, בטח שלא במקרה בו נראה כי האינפלציה לא יורדת. ההשפעה על השווקים תהיה שלילית מאוד, שכן עד כה היה נדמה שמצבנו טוב יותר משאר העולם אך הנתונים של חודש יולי התחילו לערער זאת.

אם ונראה ירידה במדד, ניתן להניח כי העלייה של חודש יולי אכן הייתה חריגה וכי העלאות הריבית של הבנק אכן עוזרות, בייחוד לאחר ההעלאה של 0.75%. במקרה כזה סביר שנראה את השווקים עולים לנוכח כך שהאינפלציה בארץ אכן נמוכה יותר ממרבית העולם. אם כבר עכשיו נראה האינפלציה יורדת המשמעות היא שאולי באמת נוכל להגיע ליעד של בנק ישראל עם אינפלציה של 2.5% בעוד 12 חודשים, מה שירומם את השווקים.