פדקס הציגה את המציאות כמו שהיא למשקיעים, והיא לא מרהיבה

מאמצע חודש יוני השוק התמלא אופטימיות, המשקיעים היו סבורים כי האינפלציה הגיעה לשיא, שהפדרל ריזרב יפסיק להעלות את הריבית בקרוב, שהגענו לתחתית. אך לא כך הדבר: נראה כי תקוות המשקיעים לאט לאט מתפוגגות, כשהשווקים כבר מוחקים כמעט 70% מהעליות שהיו מהתחתית ביוני. אינדיקציה נוספת לאופטימיות היתרה של השווקים מאז חודש יוני אפשר לראות בהודעתה של ענקית השילוחים פדקס  FEDEX +1.58% FEDEX 299.83 +1.58% סגירה:0 פתיחה:296.48 גבוה:302.38 נמוך:296.05 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  .

החברה חתכה את תחזית הרווח המתואם לרבעון הקרוב בחדות, כך שהוא צפוי להיות 33% פחות מצפי האנליסטים - דבר שהביא את מנית החברה לצלול בעשרות אחוזים במסחר בוול סטריט ביום שישי. החברה הודיעה שהיא הרוויחה כ-3.44 דולר למניה ממכירות של 23.2 מיליארד דולר. בוול סטריט ציפו לרווח של יותר מ-5 דולר למניה ממכירות של 23.5 מיליארד דולר.

הנהלת החברה אמרה שהתוצאות נמוכות מכיוון ש"המגמות המקרו-כלכליות החמירו משמעותית, אנו צופים מיתון חמור בארה״ב״. פדקס לדעת רבים מייצגת חלק מהותי ומייצג בכלכלה האמריקאית, כושר ההזמנות והשילוח של אנשים, כוח הקנייה ועוד. אז מה זה בעצם אומר אם היא חושבת שכלכלת ארה״ב הולכת למיתון חמור? האנליסטים בשוק חלוקים לגבי העניין ונראה שבעיקר אי וודאות היא ששוררת כעת לקראת החלטת הריבית של הפד' ביום רביעי.

"המשקיעים כעת מבינים שלפד יש עוד עבודה לעשות וסיכון המיתון גבוה", אומר דייב דונבדיאן, מנהל השקעות ראשי ב-CIBC Private Wealth US. ״אנחנו כעת מעדיפים לא להכניס עוד כסף לשוק המניות, אלא להתאזר בסבלנות״. נראה שזה נוגד את העיקרון שלעתים קרובות משתלם להיות אופטימי כשכולם צופים את הגרוע מכל. כולנו מכירים את המשפט הידוע של וורן באפט - ״תהיה גרידי כשכולם מפחדים, ותפחד כשכולם גרידים״. 

מצד שני, ישנם אנליסטים שסבורים כי השוק לא סיים את הירידות, ״השוק יכול להפוך ל-Oversold", מציין ראמזי דאג', מנהל השקעות ראשי בקבוצת לוטולד. הירידות האלה יכולות להיות הקדמה לירידות חזקות יותר, כפי שהיה ב-1998,לפני יום שני השחור ב-1987 ולפני המפולות שנרשמו בשוק בשנים 1973-1974.

ברור לכולם שהפד' מחוייב להורדת האינפלציה והוא הדגיש זאת רבות במהלך השבועות האחרונים. הפד' ישתמש בכל הכלים עד שישיג את המטרה, על רקע נתוני האינפלציה שיצאו בארה״ב בחודש אוגוסט גם העלאה של 1% נמצאת כבר על השולחן, בסבירות לא נמוכה של 20%. בעבר חששות המשקיעים היו שהריבית בסוף השנה תהיה 3.5%, עכשיו הם כבר מדברים על מעל ל-4% או אפילו 5%. 

גם אם ההנחה התחזיות הדוביות לא יתממשו בסופו של דבר, על פי אסטרטג ניהול הנכסים של Nordea, סבסטיאן גאלי, זה לא הזמן לקחת סיכונים גדולים. הוא מציין כי ״על המשקיעים לזהות חברות איכותיות, בעלות פתרונות וחפיר גדול שיכולות לעמוד ולשרוד תקופות מאתגרות״ - במילים פשוטות, זאת תקופה להתמקד בעיקר בחברות ערך, על אף שלא היה כך הדבר בשנתיים האחרונות.