ביום שישי יתפרסם מדד המחירים לחודש ספטמבר בישראל, מה הצפי ומתי תיבלם האינפלציה?

בחודש שעבר נתוני האינפלציה בארץ הציגו ירידה גדולה מהצפוי במדד המחירים לצרכן ונתנו מעט נחמה לשוק, לאחר העלייה החדה שנרשמה בחודש יולי. השוק ציפה כי האינפלציה תרד ב-0.1% אך בפועל היא ירדה ב-0.3%. למרות הירידה המפתיעה, בנק ישראל לא האט את קצב העלאות הריבית והעלה אותה שוב ב-0.75% לריבית של 2.75%. הנגיד פרופ' אמיר ירון הסביר בראיון לביזפורטל שהאמת היא שהאינפלציה בישראל גבוהה יותר ממה שנדמה לנו, ורק בגלל ירידת מחירי הדלק האינפלציה נראית נמוכה יותר.

הנגיד הוסיף כי הריבית כבר מגיעה לטווח שמתחיל לרסן את האינפלציה - ואלה חדשות טובות לשוק. המשמעות היא שהנגיד מתכנן להאט את קצב העלאת הריבית, כאשר הצפי של בנק ישראל הוא שהריבית תגיע בעוד שנה ל-3.5%, כלומר עליה של 0.75% במהלך שנה שלמה (בהשוואה לעליה של 2.6% בריבית בחצי השנה האחרונה).

מה צפוי במדד ספטמבר?
בבנק הפועלים צופים שהאינפלציה בעולם תיעצר במהלך שנת 2023, ולכן גם הריבית תגיע שם למקסימום של 3.5% ולאחר מכן אולי אפילו תרד. "אנו מעריכים שלחצי האינפלציה בעולם יפחתו במהלך השנה הבאה, בעיקר בשל האטה חריפה בפעילות הכלכלית, ותיקון במחירי הנדל"ן בעולם. שינוי המגמה יביא להתייצבות של הריבית גם בישראל". מנגד, בשוק ההון מעריכים שהריבית תגיע ל-4% בסוף הרבעון הראשון של 2023.

"אנו מעריכים שהצמיחה במשק במחצית השנייה של 2022 תהיה נמוכה מאוד, כנראה ברמה שלילית לנפש" הוסיפו בפועלים.

בהראל מעריכים כי הירידה במחירי הדלק ובמחירי הנופש אחרי הקיץ, צפויים להאפיל על המשך העליות במחירי השכירות והחינוך, מה שיוביל את המדד לרדת עוד ובעצם להישאר על כנו בראייה שנתית. בית ההשקעות צופה כי המדד של חודש אוקטובר יעלה דווקא ב-0.3% בעקבות חגי תשרי אך ההערכה היא שהאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תעמוד על 2.7%, בדומה לציפיותיו של בנק ישראל.

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות IBI, צופה גם הוא כי האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תעמוד על 2.7%, הערכה שמגיעה על רקע הציפייה להתמתנות מחירי הסחורות והשיפור בשרשראות האספקה. הכלכלן מעריך כי צפויה האטה משמעותית בצמיחה העולמית, אשר תשפיע גם על השווקים בישראל.

בדומה לשאר בתי ההשקעות, במיטב דש מעריכים כי המדד של חודש ספטמבר ישאר ללא שינוי על רקע הירידה במחירי הדלק. בבית ההשקעות מעריכים כי תמשיך להירשם עליה במחירי החינוך, הדיור והירקות. באשר לחודש אוקטובר, הציפייה היא שהמדד יעלה דווקא ב-0.5%, בעיקר בעקבות ההשפעות העונתיות של ההלבשה ועלייה במחירי המזון, בנוסף להמשך המגמה במחירי הדיור. בית ההשקעות מעריך כי בעוד 12 חודשים המדד יעמוד על 2.8%.