האם יש אפסייד של 16% למניית וולמארט?

האם מניית וולמארט WALMART +2.31% WALMART 90.44 +2.31% סגירה:0 פתיחה:89.32 גבוה:90.91 נמוך:88.93 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  צריכה לעלות ב-16%? בבנק מורגן סטנלי מעריכים כי למרות התקופה הקשה של החברה, שירות וולמארט+ של החברה לא מתומחר בשווקים ולכן צריך להוסיף לפחות 17 דולר למחיר המניה. בפועל, מחיר היעד שלו עומד על 150 דולר למניה, 16% מעל שער הפתיחה של היום, 129.5 דולר למניה. מניית וולמארט מגיבה היום בעליה של 2% במסחר. 

וולמארט השיקה את וולמארט פלוס לפני שלוש שנים במטרה להתחרות בשירותים כמו אמזון פריים של אמזון. לא להתבלבל - לא מדובר בשירות סטרימינג, אלא בשירות מנויים פרמיום של וולמארט שבמסגרתו החברים מקבלים משלוחים חינם ללא הגבלה החל מ-35 דולר להזמנה, הנחות בדלק של 10 סנט לגלון ב-14 אלף תחנות שנמצאות בשותפות עם וולמארט, רכישת מוצרים בוולמארט בהנחה, גישה מוקדמת למבצעי מכירות ושחרור של קונסולות משחקים. בנוסף, למנויי וולמארט פלוס יש גם גישה חופשית לתכני הסטרימינג של Paramount+.

התשלום על המנוי של וולמארט עולה 98 דולר בשנה, או 13 דולר לחודש, ואפשר להירשם ל-30 ימי ניסיון בחינם ויש גם כרטיסי אשראי מסוימים כמו Amex Platinum שמכסים חלק מעלות המנוי. המנוי של וולמארט זול ב-40 דולר לעומת אמזון פריים, שם המחיר השנתי הוא 139 דולר.

כמה אנשים משתמשים בשירות של וולמארט?
הנעלם הגדול שעשוי לגרום לתחזית של מורגן סטנלי להתבדות הוא מספר המנויים. כבר שלוש שנים שוולמארט שומרת בסוד את מספר המנויים בשירות שלה: "ראינו מגוון הערכות ממקורות שונים ומשוב המשקיעים מצביע על כך שאין קונצנזוס ברור", אמר סימאון גוטמן, אנליסט מורגן סטנלי. "לכן אנחנו לא בטוחים שהמניה מקבלת אשראי מלא עבור השירות, כמו גם עבור הגידול וזרם ההכנסה החוזרת (ARR) שזה מייצר".

במורגן סטנלי מעריכים שייתכן שכ-18.5 מיליון חברים משתמשים במנוי של וולמארט בארה"ב, או 14.4% מכל משקי בית במדינה. הוא מעריך כי ההכנסה הכוללת ממנוי עשויה לעמוד על 2,500 דולר ולכן מדובר על תוכנית ששווה לדבריו כ-45 מיליארד דולר, כלומר תוספת של 17 דולר למחיר המניה. לדבריו, דמי החבר לבדם עשויים להניב לוולמארט 2 מיליארד דולר בשנה.

עם זאת, הוא מסייג ואומר כי אם וולמארט מכניסה מכל מנוי פחות מאשר המתחרה  COSTCO WHOLESALE +0.87% COSTCO... 964.01 +0.87% סגירה:0 פתיחה:962.74 גבוה:976.3 נמוך:958.52 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: או אמזון  AMAZON -0.64% AMAZON 197.12 -0.64% סגירה:0 פתיחה:198.19 גבוה:199.26 נמוך:196.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אז ייתכן שהמספרים נמוכים יותר, אבל הוא בכל זאת מאמין שהתוכנית מספיק משמעותית וסבור שכאשר וולמארט תחשוף את המספרים - המניה תעלה.

וולמארט מתמודדת עם שנה לא פשוטה
את שני הרבעונים האחרונים וולמארט תרצה לשכוח. ברבעון הראשון היא אמנם עקפה בשורת ההכנסות אך פספסה בשורת הרווח עקב עליית התשומות וצללה. ברבעון השני היא כבר נאלצה להוציא אזהרת רווח והמשיכה ליפול, וגררה את וול סטריט בעקבותיה. אחר כך היא עקפה את התחזית המעודכנת אבל זו כבר הייתה נחמת עניים. בתחזית לשנה כולה צופה וולמארט פגיעה של 12% ברווחים.

מתחילת השנה המניה איבדה 9% מערכה ומהשיא שאליו הגיעה בחודש אפריל השנה היא נמצאת במינוס של 16% ונסחרת כעת לפי שווי של 358 מיליארד דולר.

את הקשיים ניתן לראות גם בגיוסי העובדים לקראת עונת החגים הקרובה. לאחרונה הודיעה וולמארט כי תגייס 40 אלף עובדים שיצטרפו ל-2 מיליון העובדים שלה בעונת החגים הקרובה, אבל מדובר רק ברבע לעומת מספר העובדים שגייסה בשנה שעברה. עונת החגים מתחילה בארה"ב ב-24 בנובמבר עם חג ההודיה. למחרת יתקיים הבלאק פריידי, יום השופינג, בו הצרכנים יוצאים לנצל את המבצעים של החברות השונות. בהמשך יהיה הסייבר מאנדיי ואז ב-25 בדצמבר הכריסמס, החג האהוב על האמריקאים, וגם שם היקף הבזבוזים יעלו מדרגה.

וולמארט צופה עליה קלה בלבד בהכנסות בעונת החגים הקרובה עם צמיחה מותאמת אינפלציה של 2% ביחס לשנה שעברה.

מה צפוי בעונת הדוחות?
וולמארט תדווח על התוצאות שלה ב-15 בנובמבר, בעוד כחודש. האנליסטים צופים שהיא תדווח ברבעון השלישי על הכנסות של 147.4 מיליארד דולר ורווח של 1.31 דולר למניה (על בסיס NON-GAAP). מדובר בירידה לעומת הכנסות של 152.86 מיליארד דולר ורווח (על בסיס NON-GAAP) של 1.77 דולר למניה שאותם רשמה ברבעון השני.

בשנה כולה וולמארט צפויה להכניס 600 מיליארד דולר ולרשום רווח (על בסיס NON-GAAP) של 5.88 דולר למניה. בשנה הבאה הצפי הוא להכנסות של 718 מיליארד דולר ורווח של 6.55 דולר למניה.

לקריאה נוספת:
>>> גולדמן זאקס: 3 סיבות לקנות וולמארט למרות הקשיים
>>> עוד מבט לדוחות טארגט - מה מלמדת העליה במלאי על מצב השוק?