הצרות של כצמן: התשואה על אג"ח נורסטאר ממשיכה לזנק ל-43%

מה יהיה הסוף בנורסטאר, חברת האחזקות של חיים כצמן (וברק רוזן מישראל קנדה) ששולטת בג'י סיטי (גזית גלוב)? האג"ח של  ג'י סיטי 0% ג'י סיטי 1,530 0% בסיס:1,530 פתיחה:1,546 גבוה:1,613 נמוך:1,526 תמורה:8,912,969 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ו נורסטאר +0.28% נורסטאר 1,417 +0.28% בסיס:1,413 פתיחה:1,415 גבוה:1,450 נמוך:1,400 תמורה:3,541,022 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ממשיכות ליפול והתשואות מזנקות. מחיר האג"ח מאבד היום עוד 3-4% והתשואה על אג"ח נורסטאר סדרה יא (מח"מ 0.8) כבר נסחרת בתשואה של 43% - או אם תרצו: אג"ח זבל. זו תשואה שמשדרת פאניקה והסדר חוב. מדובר על מח"מ קצר מאוד אבל המשקיעים ממש לא בטוחים שהם יראו כסף בחזרה.

נורסטאר סדרה יב (הארוכה יותר עם מח"מ של 2.66) נסחרת בתשואה של 21%. אצל ג'י סיטי המצב דומה - סדרה יב נסחרת בתשואה של 18.7%, סדרה יג בתשואה של 15%, סדרה יד בתשואה של 10%, וסדרה טז בתשואה של 9.7%.

גם המניות כמובן ממשיכות לאבד גובה בהתאם. ג'י סיטי כבר נסחרת בשווי שוק של 1.845 מיליארד שקל בלבד, נפילה של 53% השנה, אחרי שהיא נופלת היום ב-5% ואתמול ב-3.7%. נורסטאר איבדה השנה 47% ונסחרת בשווי של 595 מיליון שקל בלבד. היום היא מוחקת 5% אחרי שאתמול איבדה עוד 7%. האג"ח של נורסטאר נפלו החודש ב-23% ושל ג'י סיטי ב-17%. מתחילת השנה מדובר על נפילה של 35-36% אצל שתיהן, ושוב מתברר שאג"ח זה ממש לא תמיד השקעה סולידית.

כותרת ראשית

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

אג"ח | איציק יצחקי | 23/11/2024

- כל הכותרות

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

התאוששות בכלכלת ארגנטינה, אבל היציאה ממשבר עוד ארוכה

משבר ברשת 13: קריסת העסקה, רייטינג נמוך וחיפוש אחר משקיע שיציל את ה...

מה יהיה מחר בבורסה? ועל חברות הביטוח שזינקו יותר מהבנקים

הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?

נפצעה במינגלינג בהשתלמות - ותבעה הכרה במקרה כתאונת עבודה

בוטל מיזוג הענק בשוק הטלוויזיה בארה"ב: דיירקטיוי ודיש לא יתאחדו

טלי בן עובדיה מונתה למנכ"לית זמנית של חדשות 13 – המינוי מעורר סערה

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

דיסאינפלציה ב-2025: שוקי ההון בדרך לשנה מעניינת

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום היא אנבידיה הבאה?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

עוד תכניות

אבל המשמעות היא עמוקה יותר: הירידות בנכס הבסיס - ג'י סיטי הביאו את שוויה הנכסי הנקי של נורסטאר לאזור האפס. ההחזקה שלה בגזית נפלה ותוך זמן קצר מהחישוב הקודם מחקה ערך נקי של מאות מיליוני שקלים. כן, על פי המאזן היא עוד מסוגלת אולי לשרת את החוב, אבל בקושי רב. זה אומר תיאורטית שאין ערך למחיר המניה, מלבד היותו אופציה ושכל הנכסים - מניות ג'י סיטי אמורות לשרת את החוב. אבל מה יקרה אם המניה תמשיך לרדת? ומה קורה כאשר השוק יודע שיש גוף שצריך לממש? צרות בחברה למעלה. אז יש פתרונות - אפשר לגייס בנורסטאר הון, אפשר דרך הנפקת זכויות, אבל מספר האפשרויות לפתרון הולך ומצטמצם.     

גם מחזורי המסחר ממשיכים להיות גבוהים. היום המחזורים הם של 20 מיליון שקל בג'י סיטי ו-3 מיליון בנורסטאר, זאת לעומת מחזורים של 6 מיליון בשנה האחרונה בג'י סיטי ו-2 מיליון בנורסטאר. 

ומה לגבי חברות הדירוג מעלות ומדרוג? הן עדיין לא הורידו דירוגים. מתי הן יתעוררו? אי אפשר לתת לחברה דירוגים גבוהים של A פלוס אצל מעלות ו-A1-A2 אצל מדרוג. נפילה של 35% בשנה זה לא A.