התרומה החיובית של קריסת FTX

לאחר שכבר ירד ב-70% מהשיא של נובמבר 2021 ועד 5 בנובמבר, המשיך הביטקויין לצנוח ב-23% נוספים בעקבות ההתמוטטות של בורסת הקריפטו FTX. מאז נובמבר 2021 איבד הביטקוין קרוב ל-78%.

לחישות על בעיות ב-FTX כבר התרוצצו בוול סטריט, אבל עצמת ומהירות הנפילה הפתיעה את וול סטריט, את המשקיעים ובמיוחד את התקשורת שבמהלך השנים 2020-21 הפכה את המייסד והמנכ"ל של FTX, סם בנקמן-פריד, לכוכב-על בתעשייה, ל"מלך הקריפטו", שהתקשורת השוותה למשקיעים כמו ווארן באפט וג'י פי מורגן ואת החברה שבנה לפדרל ריזרב של המטבעות הדיגיטליים.

"טיפול לא נכון בכספי לקוחות" כתבה Binance בעדינות כסיבה לביטול הצעת הרכש  לחברה. Binance הגישה הצעה לא מחייבת לרכוש את הבורסה הקורסת, אך יום אחרי היא ביטלה את הצעתה. היא הוסיפה בהודעת הביטול שגם הסתבר לה שכבר מתנהלות חקירות מטעם הרשויות על החברה ומנהליה. השבוע הוסיף Changpeng Zhao, מנכ"ל Binance ואמר שבנקמן-פריד, "שיקר למשתמשים וללקוחות שלו, לבעלי המניות שלו ולרגולטורים". בנקמן-פריד, רק בן 30, בן לאחת המשפחות המיוחסות של קליפורניה, שבשיאו הוערך בשווי 26 מיליארד, איבד את רוב הונו וכעת גם יצטרך לעבור  את שבעת מדורי הגיהנום שמעבירה התביעה בארה"ב במקרים מסוג זה. זה אגב הספור הרגיל של "הכתרת מלכים וחיסולם בוול סטריט" שחוזר על עצמו מפעם לפעם.

כותרת ראשית

"מניית אנבידיה תגיע ל-190 דולר"

גלובל | עמית בר | 07:48

- כל הכותרות

"מניית אנבידיה תגיע ל-190 דולר"

האיום הגרעיני של רוסיה – האם השווקים ירגישו את זה?

מנכ"ל ישראייר: "אם היינו בשנה רגילה, הרווח היה משתפר ב-10 מיליון דו...

"הצמיחה ברבעון השלישי תמשיך גם לרבעונים הבאים; עובדים על רכישה גדולה"

האירוע בשפרעם מחזיר אותנו לשאלה - האם הממ"ד יעיל נגד טילים?

סמארט #3 - קרוסאובר חוצה סגמנטים

איך מחזקים את הצד הסולידי של התיק ואיזה מניה ישראלית תמצאו שם?

ה-S&P עלה בכ-0.5%; הנפט קפץ ב-2%, אלוט זינקה ב-17%

בעד ונגד: מה חושבים בכירי הפד' על הורדות הריבית?

סוף עידן ברשות לני"ע האמריקאית: גנסלר יפרוש עם כניסת טראמפ

עסקת ענק: מדיהאושן רוכשת את אינוביד ב-500 מיליון דולר

ויתניה: עסקה בין בעלי שליטה - מה המשמעות למשקיעים?

בכירים באנבידיה מתכננים למכור מניות בשווי 34 מיליון דולר

פאלו אלטו עם דוחות מעורבים: מה החברה צופה לשוק הסייבר?

יזם הקריפטו רכש בננה מודבקת לקיר ב-6.24 מיליון דולר

ג'ון דיר מזנקת ב-8% למרות תחזית זהירה

הבנקים זינקו קרוב ל-2% - עוד שבוע טוב בבורסה בת"א

בנק ירושלים מצטרף למרוץ על ישראכרט - האם מנורה תעלה את המחיר?

סנופלייק מזנקת ב–30% – הודיעה על שת״פ עם אנת׳רופיק

אנבידיה עוברת לעליות במסחר שלפני הפתיחה אחרי שירדה כבר מעל 3%

עוד תכניות

התקשורת, לבטח הרשתות החברתיות, אוהבת סיפורי הצלחה כמו של  בנקמן פריד ואוהבת יותר התרסקויות של מצליחנים שכמוהו. SBF, כפי שהבחור כונה בתקשורת, יצר עניין עצום בשנים 2020-21 כאמור כאשר מטבעות הקריפטו בראשות הביטקוין, הפכו לספור הגדול של וול סטריט. אפילו טען שישתלט על אפליקציית המסחר Robinhood (סימול:HOOD) ובשנה שעברה אמר שברגע שה-FTX תהיה מספיק גדולה הוא יבלע את בורסת הנגזרים הגדולה בעולם CME Group  (סימול:CME) "או את Goldman Sachs (סימול:GS)".

מומלץ מאוד לקרוא את קורות חייו. הבחור, בעל קסם אישי ויכולות שכנוע ושיווק, שבתוך זמן קצר הצליח לבנות אימפריה פיננסית מבוססת קריפטו, הוא אחד מאותו סוג של אנשים שמפעם לפעם מופיעים בשוק ההון והופכים, בעזרת התקשורת, לנערצים בוול סטריט (ולא רק), אנשים שמשכנעים מגוון של משקיעים, ממנהלי ענקיות ניהול נכסים ועד למשקיע הקטן, להשקיע איתם או אצלם ולפתע מתרסקים ובהתרסקות שלהם מאיימים על שוק ההון כולו.

הנזק שנגרם לעולם הקריפטו וכמובן למשקיעים במטבעות ובסלי הקריפטו (שכולם התרסקו) גדול מאוד, אבל בהחלט לא סוף הדרך למטבעות הקריפטו. הנזק שנגרם לשוק ההון כולו מזערי. סקטור הקריפטו כולו שווה כ-900 מיליארד דולרים בתוך שוק מניות לבדו ששווה, לאחר כל הירידות, מעל 41 טריליון ובורסת FTX, למרות ההפחדות בתקשורת, זה לא בית ההשקעות ליהמן.

אבל לנפילת FTX ולרעש של התקשורת בנושא יש גם תרומות חיוביות. הראשונה היא שמה שקרה ל-FTX ולמשקיעים יפעיל לחץ גדול לזירוז הרגולציה על התחום כולו, רגולציה שבבית הנבחרים ובבנק המרכזי האמריקאי כבר הניחו את הבסיס להפעלתה. התרומה השנייה היא שהמשקיעים יתחילו להפריד/לנתק את הקשר בין השקעות בקריפטו להשקעות בטכנולוגיית הבלוקצ'ין. הקשר הזה שהוא תוצאה של העובדה שהביטקויון היה "היצירה העסקית" הראשונה של מערכת הבלוקצ'ין ועובדה זו "הסתירה" את התרומה העסקית הפוטנציאלית של טכנולוגית הבלוקצ'ין לכל  הסקטורים הכלכליים.  במילים מובנות יותר נאמר שמטבעות הקריפטו גזלו מהבלוקצ'ין את הכבוד המגיע לה כטכנולוגיית שיבוש משמעותית ונגיע לכך בהמשך.

הכתבה הזו אינה אנטי-קריפטו בכלל. הדעה שלנו היא שהמטבע הדיגיטלי יהפוך בעתיד ולאחר שתאוכף הרגולציה, לאמצעי תשלום מוביל גלובלית וזאת בשל העובדה שהדורות שמחליפים את דור הבייבי-בומרס מאמצים אותו והאימוץ רק ילך ויתרחב עם ההתפשטות של מהפכת האינפורמציה והעברת מושכות הכלכלה לדורות ה-Y וה-Z. אבל התנאי לכך כאמור הוא בהפעלת רגולציה נוקשה על עולם הקריפטו כולו, כולל על תשתיות הבלוקצ'יין לצורך יצירת המטבעות. אם הרגולציה לא תופעל בקרוב נראה יותר ויותר מקרים מהסוג שראינו עם FTX מה שעלול להוביל ללחץ ציבורי לחיסול טוטלי של המטבעות.

הכתבה הזו מוקדשת לבלוקצ'ין שעלילות FTX והספקולציה המתמשכת במטבעות הדיגיטליות פוגעות בו, מעכבות את ההתמזגות של הטכנולוגיה המופלאה הזו. הבלוקצ'יין, כטכנולוגיה, לא פותח בשביל המטבע הדיגיטלי (למרות שכרגע זו הפעילות העיקרית שלו) אלא כמערכת שעוזרת לחברה עסקית להישאר בקדמת העקומה בהשוואה למתחרים.

ארגונים כבר משתמשים כעת ב"שרשרת בלוק" כדי לאבטח את הנתונים שלהם, לצמצם חוסר יעילות בשרשרת האספקה ​​וברשת הלוגיסטית ובניהול קניין רוחני. בלוקצ'יין כבר נכנס, בתחום האבטחה בעיקר, בתעשיית המזון, לניהול נתוני בריאות, לגיוס כספים והשקעות ועוד כיוון שהמערכת מציעה התייעלות, אבטחה, יציבות, עקיבות ושקיפות ברחבי רשת מבוזרת. היא מתאימה לשימוש במקרים מגוונים שהפכו קשים לתמיכה בתשתית מסורתית שמתקשה, ככל שהטכנולוגיה מתקדמת, לתפקד ביעילות.

81 מתוך 100 החברות המובילות בארה"ב כבר אמצו את הטכנולוגיה והיום כבר ברור שהרבה יותר חברות יאמצו את הטכנולוגיה לטובת היתרונות שהיא נושאת בפעילות שלהן. העובדה שרוב המשקיעים עדיין מזהים את הבלוקצ'ין עם המטבעות היא טעות!

דוגמה לפוטנציאל שאינו קשור בקריפטו - נושא ניהול זהויות דיגיטלי (digital identity management) שמתבצע על תשתיות בלוקצ'ין. זהות דיגיטלית ואישורים הניתנים לאימות מספקים דרך מהימנה ואמינה להוכיח מי אתה, הן באינטרנט והן בעולם הפיזי. ככל שיותר עסקאות עוברות באינטרנט, היכולת להוכיח את זהותך באינטרנט בצורה בטוחה, מאובטחת ומהימנה מאפשרת לך לנווט בעולם הדיגיטלי בביטחון וזה לפני שנוגעים בניהול זהויות לצרכים בטחונים. תחום זה לבדו יהיה גדול פי כמה לעומת המטבעות. חברת הייעוץ דלויט עשתה מחקר על הנושא של "עתיד ניהול הזהויות בארגון", והסיכום הוא, "אם ארגון מקבל את הזהות הדיגיטלית שלו כמו שצריך, זה מוביל ליותר יעילות, יותר הכנסות וליתרונות טרנספורמציה עם חווית משתמש משופרת לעמיתים, מסע דיגיטלי מבדל עבור לקוחות או אזרחים.

"ארגונים שמונעים ע"י נתונים עולים על המתחרים שלהם והם בעלי סיכוי גבוה פי 23 להשיג לקוחות חדשים. זהות דיגיטלית היא גם הבסיס לצמיחה כוללת", אתם רואים ארגון שלא יאמץ טכנולוגיה כזו? (לקריאת הדוח).

קצת היסטוריה: טכנולוגית הבלוקצ'ין היא אחת הטכנולוגיות שהגיעו למיין סטריט (לצרכן) בתוך משבר 2008 לצד טכנולוגיות כמו הטלפוניה האלחוטית החכמה, המכונית החשמלית, המסחר המקוון, הענן, ה-IOT והשימוש בבינה המלאכותית, טכנולוגיות שבאמצעותן נבנה גשר המעבר שהתחיל את ההתמזגות של מהפכת הטכנולוגיה לתוך הכלכלה הישנה.

בלוקצ'יין הוא סוג של מסד נתונים, ספר חשבונות ציבורי לרישום עסקאות ללא צורך בצד שלישי כדי לאמת כל אחת מהן. הבלוקצ'יין מופץ על פני הרשת בין אנשים (עמית לעמית,P2P). הוא מורכב מגושי נתונים המקושרים יחד ליצירת שרשרת רציפה של רשומות בלתי ניתנות לשינוי. כל מחשב ברשת שומר עותק של ספר החשבונות כדי למנוע נקודת כשל בודדת. בלוקים מתווספים בסדר עוקב והם קבועים ועמידים בפני חבלה.

הקשר לקריפטו נוצר כי הגרסה העסקית הראשונה של הפרוטוקול והתוכנה של הבלוקצ'יין, שפותחה בנובמבר 2008 על ידי אדם מסתורי בשם Satoshi Nakamoto  היתה יצירת הביטקוין. הבלוקצ'יין הופיעה בשוק בינואר 2009 ובאוקטובר 2009 כרה Nakamoto את הביטקוין הראשון ששוויו אז היה פחות מסנט.  מהר מאוד הסתבר שבהרכבים שונים של הבלוקים שבשרשרת, יכול הבלוקצ'יין, לתמוך באין ספור מטבעות כמו הביטקוין ולכן ריבוי המטבעות. בבורסה נסחרות 2903 מטבעות כאלו. העובדה שבנובמבר 2021 הגיע מחיר הביטקוין ליותר מ-68,000 דולר, היא שחיזקה הקשר (חלום התעשרות) ש"חיבר", למשקיעים, בין הבלוקצ'ין למטבעות הדיגיטליים.  בתי ההשקעה (בהובלת קתי ווד וקבוצת ARK שלה) הבינו איזה פוטנציאל מייצגת הטכנולוגיה וכבר ב-2018 התחילו להופיע סלים שכינו עצמם "סלי בלוקצ'ין", הסל BLOK היה הראשון.

הבעיה, מבחינת המשקיעים, היתה שבגלל הקשר לביטקוין הם הבינו שלמעשה מדובר ב"סלי קריפטו מתוחכמים" וברובם השקיעו בסלים אלו "כדי לפזר סיכונים" אבל התעלמו לחלוטין מהפוטנציאל האמיתי של הבלוקצ'יין. אלא שהיקף הפעילות בתחום הבלוקצ'ין אצל החברות שמפתחות או מאמצות את הטכנולוגיה למגזרים השונים (לא למטבעות הדיגיטליים) חברות כמו IBM, ACN, TSM, INTC, AMZN, MSFT ואפילו WMT, זעיר יחסית לפעילות הכוללת ולכן כללו חברות כאלו בסלי הבלוקצ'ין הראשונים אבל במשקלים נמוכים. המשקלים הגבוהים ניתנו, ככל שערך מטבעות הקריפטו עלה, לחברות שעיסוקן במטבעות ולמטבעות הדיגיטליים עצמם.

האם אפשר להשקיע בבלוקצ'ין שאינו קשור במטבעות הדיגיטליים? האמת היא שאין עדיין דרך להשקיע ב"חברת בלוקצ'ין" שאינה קשורה למטבעות הדיגיטליים. חברות שמתמקדות  בפתוח ובהתאמת מערכות בלוקצ'יין (שהצלחתן תתבטא במחיר המניה) הן ברובן הגדול פרטיות עדיין, אבל, בעשור האחרון מוקמות חברות כאלו כמו פטריות שלאחר הגשם והסיבה שלא הגיעו לציבור הייתה בעיקר מהחששות לחוסר בגרות הטכנולוגית.

דוגמה לחברה כזו תוכלו לראות כאן, חברת טכנולוגיית בלוקצ'יין שבונה פתרונות לעתיד עם הטכנולוגיות המשמעותיות ביותר של המילניום. במאמר, "50 חברות בלוקצ'יין סוללות את הדרך לעתיד" תוכלו לראות מגוון "חברות בלוקצ'ין" מובילות שביניהן תמצאו את IBM, COIN (שלצד הקריפטו מפתחת תשתיות פיננסיות שונות), HOOD שמפתחת פלטפורמות מסחר ואפילו Lemonade (סימול:LMND) "שלנו" שמשלבת בינה מלאכותית ובלוקצ'יין. הדעה שלנו היא ש-IBM תוביל בתחום אבל זה הימור נטו.

אבל הירידות בקריפטו גררו גם את כל סלי הבלוקצ'ין לנפילות ונוצר מצב מעניין בחלק מאותם סלים שהיו אמורים להתמקד בבלוקצ'ין כטכנולוגיה, סלים כמו BLOK או BKCH. מנהלי הסל BLOK, כדוגמה, שמנוהל אקטיבית, הוסיפו את המשפט, "BLOK פונה לבורסות קריפטו, לחברות העוסקות בכריית מטבעות קריפטוגרפים ומפתחי יישומי בלוקצ'יין חדשים". כלומר, מפתחי יישומי בלוקצ'ין חדשים הם הפחות חשובים מבחינת משקלם בסל. מדובר בחברות כמו PYPL, IBM ,INTC, WLM (כן, וולמארט), ACN, TSM (טאיוואן סמיקונדקטורס), ORCL ועוד כמה ענקיות שכולן בסל אבל "הודחקו" לקרן זווית ואיזה מניות שקלו הכי הרבה בסל ערב נפילות הקריפטו?  חברות קריפטו. כיוון שאלו נפלו, פחות או יותר כמו הביטקוין נוצר מצב שחברות הענק שהזכרנו עברו לאחרונה להובלה מבחינת המשקל.

בהחלט יכול להיות שרמת המחירים הנוכחית של סל כמו BLOK מתחילה להיות מעניינת גם בגלל השינוי במשקלי המניות המרכיבות וגם בגלל שמדובר בסל שמנוהל בצורה אקטיבית שמן הסתם, לאחר FTX ומשבר הקריפטו ישימו הדגש על הטכנולוגיה ולא על הקריפטו.  

כיוון  שאין צורך למהר לשום מקום מומלץ להיכנס לבדיקה כאשר חשוב לזכור שהבלוקצ'ין, שאינו קשור בקריפטו, עדיין בחיתוליו. סל מהסוג  של BLOK נראה מעניין ברמת המחירים הנוכחית ו-IBM המניה המובילה בו כרגע אבל המשך ההתדרדרות בקריפטו ימשיך לפגוע גם בסל הזה.