קיסטון בתוצאות סבירות; אגד תתחיל להשפיע מהרבעון הקרוב

קרן התשתיות  קיסטון אינפרא +0.07% קיסטון אינפרא 599.6 +0.07% בסיס:599.2 פתיחה:604.4 גבוה:604.4 נמוך:593.3 תמורה:335,967 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מציגה גידול משמעותי בפעילות העסקית ברבעון השלישי.  תזרים ההכנסות מדיבידנדים ותקבולים מההשקעות הסתכם בתשעת החודשים של השנה בכ-135 מיליון שקל, הרווח הסתכם ב-97 מיליון שקל. התשואה על ההון המשוקלל לפני מס ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-23%, והתשואה התזרימית על הנכסים המשוקללים ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-11%.

ה-NAV למניה (ערך נכסי נקי למניה) עומד על 10.07 שקל, כאשר המניה נסחרת ב-6.4 שקל. התוצאות של קיסטון ברבעון האחרון ובתשעת החודשים הם סוג של קדימון לקראת הדוחות בהמשך - הפעילות של החברה צפויעה לגדול על רקע רכישת אגד. במקביל לדוחות פרסמה החברה אינדיקציה להערכת שווי לאגד ליום 30.9.22 שנערכה על-ידי מעריך שווי בלתי תלוי (BDO) שלפיה אגד שווה כ-10%-15% מעל המחיר שקיסטון שילמה עליה. 

על רקע התוצאות, אמר נבות בר, מנכ"ל קיסטון: "קיסטון מסכמת תקופה מוצלחת עם תזרים הכנסות יציב, תשואות מרשימות על ההון והנכסים ותיק נכסים מגוון שמצוי במגמת צמיחה מתמשכת.

"התוצאות מהוות עדות ליישום מוצלח של אסטרטגיית ההשקעות של הקרן, המשלבת בסיס מגוון של נכסים מניבים איכותיים לצד נכסים בהקמה והשקעות שיהוו מנועי צמיחה. קיסטון, בציפייה לשוק חשמל במחסור, פעלה בשנתיים האחרונות לבסס עצמה באופן משמעותי בשוק ייצור החשמל באמצעות השקעות בתחנות כוח פרטיות ביניהן IPM , רמת חובב וחגית. בהסתכלות קדימה, קיסטון מאמינה כי שוק התחבורה הציבורית יחווה צמיחה, מה שעמד בבסיס השקעתנו האחרונה באגד. אנו גאים על השלמת העסקה וההשקעה באגד, שמהווה נקודת ציון אסטרטגית עבורנו. עם השלמת העסקה, הובילה קיסטון שורת מינויים בהנהלה הבכירה של אגד, אשר תוביל בשנים הקרובות את הצמחת הפעילות בה.

"האירועים שהתרחשו רק לאחרונה באגד, כגון זכייה בהפעלת שני אשכולות תחבורה רחבי היקף חדשים בהולנד, לצד הגשת הצעות במספר מכרזים לביצוע פרוייקטים בישראל, מעידים על הפוטנציאל המשמעותי הגלום בה." 

עסקת רכישת אגד
קיסטון רכשה במהלך החודשים האחרונים 60% ממניות "אגד" – על-ידי שותפות בה קיסטון מחזיקה 80.8%, בתמורה לסך של כ-2.8 מיליארד שקל, ובמימון קונסורציום בנקאי בהיקף של 1.44 מיליארד שקל. סכום המזומן שהושקע על-ידי קיסטון בשותפות הרוכשת, הסתכם בכ-1.1 מיליארד שקל - סכום זה מהווה כ-75% מהונה של קיסטון.

עסקאות נוספות בחודשים האחרונים - השלמת רכישת 34% מתחנת הכח  IPM - רכישת חלקיהן של קרן נוי, הפניקס ולאומי פרטנרס בתחנת הכח IPM בבאר טוביה וכן את "הלוואת הפניקס" בתמורה לכ-600 מיליון שקל. התחנה פועלת בהספק של 451 MW ובהתאם לאסדרה 914, כך ש-85% מהחשמל המיוצר בה נמכר לרשת החשמל, והיתר לצרכנים פרטיים. תשלום ראשון בסך של כ-220  מיליון שקל שולם במהלך 2021, יתרת הסכום שולמה עם השלמת העסקה בפברואר 2022. 

העמדת הלוואות (בחלקן המירות) לרכישת תחנת הכוח חגית, החברה העמידה הלוואות, בחלקן המירות, לקבוצת אדלטק בסך של 108 מיליון שקל למימון חלקה ברכישת תחנת הכוח חגית הממוקמת בצפון הארץ ובעלת כושר ייצור מצטבר של כ-660 מגה-וואט. חלק מן ההלוואות צפוי להיות מומר להשקעה כאשר ההחזקות לאחר ההמרה ישקפו החזקה של כ-16.33% בשרשור בהון השותפות המחזיקה בתחנה.

השקעה בספרד
הקרן השקיעה בתחום עמדות טעינה לרכבים חשמליים בספרד. ההשקעה צפויה להיות דו שלבית, כאשר בשלב הראשון השקיעה קיסטון כ-11.5 מיליון יורו בתמורה להקצאה של 30%, ובשלב השני עומדת לקיסטון זכות, בהתאם לתנאי ההסכם, להשקיע בחברה סכום נוסף של 15 מיליון יורו בתמורה להקצאת 19% נוספים, כך שתגיע לשיעור אחזקה של 49%.