מחירי הנפט רחוקים ביותר מ-40% מהשיא, למה המניות של חברות האנרגיה ממשיכות לעלות?

מחירי הנפט בשנה האחרונה היו הכל מלבד יציבים ולא מעט גורמים היו מעורבים בכך - המלחמה באוקראינה שלחה את המחיר של חבית מסוג WTI עד ל-130 דולר בתחילת חודש מרץ - פי 2 מהמחיר עליו עמדה בדצמבר האחרון (סביב ה-65 דולר לחבית). העלאות הריבית של הפד' כמובן העלו את החששות מפני מיתון, אשר עדיין לא נעלמו, וזאת בשילוב עם ההאטה בסין בעקבות מדיניות אפס הקורונה הובילו את הנפט לאבד כ-40% מהשיא שרשם לאחר פרוץ המלחמה. 

גורם משמעותי בכל הנוגע לנפט הוא כמובן הקרטל מדינות המייצאות נפט - אופ"ק, המורכב מאלג'יריה, איראן, עיראק, כווית, לוב, ניגריה, ערב הסעודית, איחוד האמירויות ועוד. עם העלייה במחירי הנפט בתחילת השנה בארגון הרגישו מספיק בנוח בכדי להגביר את כמות ייצוא הנפט שלהן - המדינות הרגישו שהביקוש מספיק גדול בכדי שהן יוכלו להעלות את התפוקה (ולגרוף לכיסן יותר כסף) ובו זמנית לא להוביל לירידה של המחירים. בחודש פברואר החברות בארגון אופ"ק+ (אשר כולל מדינות נוספות כמו רוסיה למשל) החליטו על הגברת הייצוא ב-400 אלף חביות ביום.

בסופו של דבר העלאות הריבית של הפד' והקורונה בסין הכבידו יותר מדי על הביקוש ומדינות אופ"ק, שראו את השווי של הנכס הכי גדול שלהן יורד, ניסו להילחם בירידת המחירים והודיעו על כך שיצמצמו את כמות ייצוא הנפט שלהן. המהלך של המדינות הוביל לשינויים תכופים במחירי הנפט אך בסופו של דבר החששות מארה"ב והקורונה (שחזרה להרים ראש) בסין הם ככל הנראה הגורמים המשמעותיים יותר על המחירים ואתמול המחיר של חבית נפט מסוג WTI הגיע עד ל-73 דולר, הרמה הנמוכה ביותר מאז דצמבר שעבר.

אצל חברות האנרגיה החגיגה לא נגמרה
למרות שמאז חודש יוני (אז עמד המחיר של חבית נפט מסוג WTI על יותר מ-120 דולר) מחירי הנפט נמצאו במגמת ירידה משמעותית, המניות של חברות האנרגיה לא הפסיקו לעלות ואף לשבור שיאי כל הזמנים. לפני כחודש שחררה חברת הענק  EXXON MOBIL -0.12% EXXON MOBIL 121.79 -0.12% סגירה:0 פתיחה:121.75 גבוה:123.2 נמוך:121.65 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: את דוחותיה לרבעון השלישי של השנה בו רשמה הכנסות בסך 112 מיליארד דולר והמניה הגיעה לשיא כל הזמנים של 110 דולר. מאז שחרור הדוחות המניה עוד הספיקה לעלות ולהגיע לשער של כ-115 דולר למניה - עליה של יותר מ-85% מאז תחילת השנה. גם מנייתה של  CHEVRON CORP +0.45% CHEVRON CORP 162.36 +0.45% סגירה:0 פתיחה:161.5 גבוה:162.61 נמוך:161.15 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: המריאה השנה (56%) וכך גם אצל  MARATHON OIL CORP -1.35% MARATHON OI 28.53 -1.35% סגירה:0 פתיחה:29.11 גבוה:29.37 נמוך:28.43 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (85%).

האם החברות יצליחו לשמור על עוצמתן?
נראה כי למרות התנדותיות במחירי הנפט השוק מאמין כי הירידה כעת היא רק זמנית. הנפט, כמו סחורות רבות, מאופיין בתנודתיות רבה, חברות הנפט לעומת זאת מייצגות ערך - יש להן נכסים והכנסות והן מכניסות רווחים שבסוף מתורגמים לדיבידנדים. המחירים בטווח הקצר ירדו כאמור בעיקר בגלל ההשפעה של סין וארה"ב אך השוק מתמחר דבר אחר לגמרי - החורף ביחד עם המלחמה באוקראינה.

הביקוש בחורף הקרוב הולך לעלות כמובן לעומת חודשי הקיץ, בהם נרשמה עיקר הירידה במחירי הנפט. מדינות אירופה יודעות כי המצב לא יהיה פשוט ומנסות להתכונן לכך מראש - הצבת מחיר גג בו יסכימו לקנות נפט רוסי. הרוסים מצדם (לאחר שכמות האנרגיה שהם מספקים לאירופאיים לא קרובה למה שהייתה) כבר הודיעו כי לא ישתפו פעולה, להפך - הם כבר אמרו כי לא ימכרו נפט למדינות שידרשו מחיר גג. 

רק היום בגולדמן זאקס הודיעו שהם צופים זינוק של 40% במחירי הנפט בשנה הבאה (110 דולר לחבית). אמנם בבנק כבר העריכו שנראה את המחירים מגיעים ל125 דולר לחבית בעבר, אך הכיוון עדיין נשאר זהה וברור, כמו שהמשקיעים של חברות האנרגיה כבר הפנימו - הירידה הנוכחית במחירי הנפט היא רק זמנית וכרגע זהו רק עניין של זמן עד שהביקוש של חודשי החורף ישלח את המחירים בחזרה למעלה.