בכמה יעלה מדד המחירים? הערכות הכלכלנים

מחירי האנרגיה ירדו בחדות בחודשים האחרונים, לרבות בחודש נובמבר וזה צפוי לחלחל להאטה בקצב האינפלציה. הכלכלנים של הבנקים ובתי ההשקעות המובילים מצפים למדד של בין 0% ל-0.2% בחודש נובמבר (ממוצע התחזיות - 0.1%), כשלצד הירידה במחירי האנרגיה, הם צופים המשך עלייה במחירי המזון וההלבשה.

כל אדם שחי כאן יודע שמחירי המזון בעלייה ובחודשיים האחרונים (אחרי החגים) היצרנים, יבואנים והרשתות הרשו לעצמם להעלות את המחירים בשיעור ניכר. הם מבחינתם צודקים - התשומות שלהם בעלייה. 

עלייה בנובמבר של עד 0.2% נשמעת סבירה, אבל בחודש דצמבר צפוי להיות מדד גבוה יחסית (0.3% עד 0.5%) והצפי לשנה כולה עולה על 5%. למעשה, מרבית הכלכלנים העלו את התחזיות שלהם בחודשים האחרונים לאינפלציה השנתית ל-5%-5.2%. עם זאת, כולם תמימי דעים שהאינפלציה בשנה הבאה תרד לרמה של 2.7%-2.9%.

העלייה באינפלציה השנה צפויה להביא להמשך עליית ריבית כשהתחזיות הן שבסוף הרבעון הראשון הריבית תגיע ואלי תעלה על 4%. העלייה באינפלציה ובריבית יביאו לירידה בצריכה הפרטית. כמו כן, הצריכה הגדולה בשנה וחצי האחרונות, תתמתן. מדובר בצריכה חריגה שנבעה מהיציאה מהקורונה ומתחושת עושר שמתחלפת כעת - הציבור הפסיד כספים בהשקעות, הציבור חוש שגם ערך הדירות בירידה. זאת לא התחושה של רק לפני חודשים ספורים שמחזיקי הדירות הרוויחו על הנייר בממוצע 400 אלף שקל. אז נכון שמחירי הדירות ממשיכים לעלות, אבל בקרב רוב הכלכלנים יש הערכה שמדד מחירי הדירות הקרוב יצביע על האטה בקצב הצמיחה ושתהיה התמתנות נוספת בהמשך ואפילו ירידת מחירים. 

• האינפלציה בארה"ב תעלה ב-2%-3% בגלל המכסים"
• החשש מתגבר: J.P. Morgan מעלה את הסיכוי למיתון עולמי בעקבות מכסי טראמפ

עם זאת, מחירי השכירויות צפויים לעלות בטווח הקצר והבינוני, על רקע התשואה הנמוכה יחסית של המשקיעים. אלו יכולים להרוויח בהשקעה סולידית 4% בערך ואילו בשוק הדירות הם משיגים תשואה של 3.5%-2.5% וכעת עם סוג של סיכון. אז נכון שרוב המשקיעים בנדל"ן משקיעים לטווח ארוך, ושנה-שנתיים של תשואות נמוכות ביחס לאפיקים הסולידיים לא יוציאו אותם מהשוק, אבל בהינתן כל המכלול, השקעה בדירה עלולה להיות פחות אטרקטיבית בזמן הקרוב, אלא אם שכר הדירה יעלה - והם מנסים להעלותו.

>>> למחשבון מדד המחירים לצרכן >>> למחשבון מדד תשומות הבנייה מה היה בחודש שהקודם? באוקטובר עלה מדד המחירים לצרכן ב-0.6% (מעל צפי הכלכלנים ל-0.5%) ורשם עליה שנתית של 5.1%, האצה לעומת 4.6% בחודש ספטמבר. מתחילת השנה מדובר בעליה של 4.9%.

שכר דירה בחודש אוקטובר עלה ב-0.5%, עבור מחדשי חוזה, המדד עלה ב-3.7%. שכר הדירה החודשי לשוכרים חדשים קפץ ב-6.2%. אלו עליות מטורפות, בנובמבר הצפי הוא לעלייה נמוכה יותר ועדיין בשיעור גבוה מהמדד עצמו וממדד מחירי הדירות. 

• רשות ני"ע: חברות נדל"ן הציגו שווים מנופחים
• עוד לפני פסח: שיא בהוצאות של הישראלים במרץ - 47.6 מיליארד שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מחירי הדיור באוקטובר עלו ב-1.1%, עלייה שנתית 19.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (בהשוואת החודשים אוגוסט-ספטמבר 2022 לחודשים יולי-אוגוסט 2022 ומול אוגוסט- ספטמבר 2021). זוהי עליית המחירים השנתית הגבוהה ביותר מזה עשור, אבל היא צפויה כאמור להיבלם כבר בנובמבר או בחודשים הקרובים.

מה יעשה בנק ישראל?  בנק ישראל יצטרך להמשיך להעלות את הריבית. בנובמבר העלה בנק ישראל את הריבית ב-0.5% ל-3.25% כשנגיד הבנק, פרופ' ירון אמיר אמר "המדיניות צפויה להביא להאטה מסוימת. יש סימנים לתחילת התהליך". העלאת הריבית משפיעה מאוד על החזרי המשכנתא - למחשבון בכמה יעלה החזר המשכנתא, אבל ההשפעה היא כמובן במקומות רבים - הלוואות, התייקרויות של מוצרים (במקביל לעלייה בהוצאות של הפירמות) ועוד.