לקראת נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב - מה צפוי ולמה לצפות בהמשך?

היום בשעה 15:30 יפורסמו נתוני מדד המחירים לצרכן (האינפלציה) בארצות הברית לחודש דצמבר כאשר בשוק צופים ירידה לקצב שנתי של 6.5%, אחרי שבחודש נובמבר האינפלציה עמדה על 7.1%. בראייה חודשית, השוק מצפה כי לא תחול עלייה, זאת לאחר עלייה של 0.1% בחודש נובמבר.

מדד הליבה (ללא קטגוריות המזון והאנרגיה) צפוי לרדת לקצב שנתי של 5.7% לעומת 6% בחודש הקודם, אבל המדד צפוי לעלות החודש ב-0.3% (לעומת 0.2% בחודש הקודם).

מעל הכל מרחפת אזהרת-סכנת המיתון המתקרב, כאשר כלכלנים צופים שהמשק האמריקאי ייכנס למיתון ברבעון הנוכחי, הראשון של 2023. מדובר בנתון קריטי עבור השווקים שכן במידה מסוימת ישנם בכירים המעריכים כי זו היא העת המכריעה. צריך לומר, האינפלציה כבר נמצאת בירידה תקופה ארוכה, זה מסייע לשווקים לא להתרסק, כאשר בשוק כבר מעריכים שהעלאות הריבית של הפד' מתקרבות לסיום, אבל גם נתון של 6.5% הוא עדיין קצב גבוה של אינפלציה. יתר על כן - יותר 'קל' להוריד אינפלציה מ-9% ל-7% מאשר להמשיך ולהוריד אותה מ-6% ל-4%. כלומר בהחלט ייתכן שהמשך הדרך לדיכוי האינפלציה יהיה איטי יותר מאשר הקצב שהיה עד כה. זה אומר שהפד' לא בהכרח ימהר לעשות פניית פרסה להורדת ריבית.

נכון לפרוטוקול הפגישה הקודמת של הפד' שפורסם לאחרונה - אף אחד מאנשי הפד' לא מאמין שהריבית תרד בשנה הקרובה. הצפי שלהם הוא להתייצבות. כדי לראות את המדדים יעלו היום מספיק שנתון האינפלציה יהיה קצת יותר טוב מהצפי (למשל 6.3%), אבל כדי שהעליות יימשכו נצטרך להמשיך ולראות בחודשים הבאים את נתוני האינפלציה יורדים. אם גם מדד חודש ינואר (שיפורסם בעוד כחודש) יצביע גם הוא על דעיכה מהירה יחסית, בשילוב עצירת העלאות הריבית של הפד' האמריקאי, הדבר יביא בסבירות גבוהה להורדת המתחים בוול סטריט באופן משמעותי.

לפני כחודש העלה הפד' האמריקאי ב-0.5% נוספים לטווח של 4.25%-4.5%, זאת לאחר ארבע העלאות רצופות ואגרסיביות של 0.75%. הנתון שיפורסם היום ייקבע במידה רבה את העלאת הריבית הבאה של הבנק הפדרלי (שתתקבל ב-1 בפברואר) כאשר בשוק צופים כעת העלאה של 0.25% בלבד. אם הנתונים היום יפתיעו לרעה - זה עשוי לגרום לפד' להמשיך עם קצב העלאה מהיר יותר של 0.5% לרמה של 5%. נתון שהשווקים חוששים ממנו מאוד.

הפד' האמריקאי, והעומד בראשו ג'רום פאוול, חוזרים ואומרים שהם "נחושים" לדכא את האינפלציה בכל מחיר, גם אם הכלכלה תיכנס למיתון בעקבות כך. הם מקווים ל"נחיתה רכה" אבל אף אחד לא באמת יכול לשלוט בזה לחלוטין. כמו שאר חברי הפד', פאוול יודע שהאינפלציה היא דבר חמקמק ובעיקר מסוכן מאוד. זינוק באינפלציה מכניס את הכלכלה לסחרור של עוד ועוד עליות מחירים, שבעצמן מתדלקות שוב ושוב את האינפלציה. פאוול וכלכלנים נוספים חוזר ומדגיש שאם הוא לא "יהרוג" אותה, היא "תחזור להרוג את הכלכלה" (גם נגיד בנק ישראל אומר זאת). הוא כבר הדגיש בעבר כי המחויבות של הפד' היא להוריד את האינפלציה וכי הבנק מוכן לראות קשיים כלכליים בכדי להשיג את המטרה שלו.

גם המנכ"לים של הבנקים הגדולים ביותר בארה"ב חוששים וצופים תקופה קשה עבור הכלכלה האמריקאית. דיוויד סולומון, מנכ"ל GOLDMAN SACHS +1.11% GOLDMAN SACHS 602.75 +1.11% סגירה:0 פתיחה:596.33 גבוה:603.94 נמוך:594.65 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אמר בראיון כי ארה"ב צפויה להיכנס למיתון בשנה הקרובה, זאת למרות שהאנליסטים של הבנק עדיין מאמינים שניתן להתחמק ממנו - אנליסטים אשר היו חלק מאלו שאמרו שהאינפלציה היא רק זמנית. "צריך להניח שיש זמנים קשים בהמשך הדרך, חייבים להיות יותר זהירים עם המשאבים הפיננסים שלנו ועם גודל הארגון" אמר היום סלומון, תוך כדי שעולים דיווחים על כך שבמורגן סטנלי מתכננים לפטר 2% מכ-80 אלף עובדים שהם מעסיקים.

ג'יימי דיימון, המנכ"ל המפורסם של בנק JP MORGAN +1.55% JP MORGAN 248.56 +1.55% סגירה:0 פתיחה:243.58 גבוה:249.15 נמוך:243.58 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , סבור כי האינפלציה בארה"ב היא זו שתוביל את המשק למיתון. בניגוד למנכ"ל של גולדמן סאקס, דיימון התבטא בצורה יותר ספציפית ועגומה כשאמר: "כשאתה מסתכל קדימה, הדברים האלו (העלאות הריבית, האינפלציה והמתחים הגאו-פוליטיים) צפויים לגרור את הכלכלה למטה ולגרום למיתון בינוני עד קשה שאנשים מודאגים לגביו. זה יכול להיות הוריקן, אנחנו פשוט לא יודעים". דיימון הדגיש היום ואמר כי המלחמה באוקראינה ובעיות הסחר עם סין הם בהחלט "ענני סערה".

בריאן מוייניאן, המנכ"ל של  BANK OF AMERICA +1.14% BANK OF AME 46.99 +1.14% סגירה:0 פתיחה:46.39 גבוה:47.22 נמוך:46.28 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אמר כי בבנק שלו צופים שלושה רבעונים רצופים של צמיחה שלילית ב-2023, במילים אחרות - מיתון. בבנק אוף אמריקה צופים שהאינפלציה תיפול ל-3.2% עד סוף שנה הבאה ומאמינים כי הבנק המרכזי יעלה את הריבית לבין 5% ל-5.25% עד לחודש מרץ הקרוב, כאשר ההורדה תגיע בדצמבר הבא. מוייניאן מאמין כי המיתון שיגיע יהיה "בינוני".

נדמה שהכלכלה בסופו של דבר הפתיעה את כולם בשנה האחרונה. התחזיות האופטימיות שלהם לשנת 2022 התבררו כלא נכונות, וזאת בלשון המעטה. האם הם חוששים כעת יותר מדי או שעוצמת החששות שלהם באמת מנבאת משהו לגבי העתיד, בתור נבואה שעשויה להגשים את עצמה? בשנה הקודמת הם טעו, בגדול. האם הם יצדקו בשנה הקרובה, או שהם יתבדו פעם נוספת - הפעם דווקא לכיוון השנה?