מיטב: אפסייד של 27% למניית אנרג'יקס - עולה במסחר

מיטב ברוקראז' מפרסם סקירה על מנית חברת אנרג'יקס -0.78% אנרג'יקס 1,143 -0.78% בסיס:1,152 פתיחה:1,136 גבוה:1,147 נמוך:1,114 תמורה:13,824,264 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: העוסקת בהקמה, ניהול ומכירת חשמל ממערכות אנרגיה סולארית ומטורבינות רוח. בבית ההשקעות מעניקים למניית החברה מחיר יעד של 14.4 שקל - אפסייד של 27% על המחיר הנוכחי של 11.4 שקל.

בבית ההשקעות מסבירים כי לחברה יש צבר פרויקטים גדול בהיקף של 8.7 GW בייצור וכ-7 GW של אגירה. מזה - סך הצבר הבשל עומד על 2.2 GW. על רקע המחירים העולים, עד הרבעון האחרון אנרג'יקס עדכנה כלפי מעלה את התחזיות. עם זאת, ברבעון האחרון חלה ירידה בתחזית על רקע הרגולציה בפולין המגבילה את המחיר המקסימלי שחברה יכולה לגבות (שהתאזנה מעט בדצמבר). לחברה יש עוצמה פיננסית גבוהה עם 53% חוב ברוטו ל-CAP בלבד. בנוסף, לחברה יש מספר פרויקטים עליהם היא יכולה לקחת מימון. בקופת החברה יש כ-670 מיליון שקל + 1 מיליארד מסגרות כנגד פרויקטים + 170 מיליון שקל מסגרת אשראי לא מנוצלת = כ-9.1 מיליארד שקל אמצעים נזילים המאפשרים לחברה את פיתוח הנכסים שבשלב ראשוני.

לדבריהם, אנרג'יקס מספקת נראות גבוהה מאוד של תזרים מזומנים לשנים הקרובות עם גידור של חלקים משמעותיים מהתזרים. בנוסף, כ-50% משווי הפורטפוליו הינם נכסים מניבים. גם רמת המינוף נמוכה יחסית ומאפשרת לחברה ליזום בקלות יחסית פרויקטים שבבעלותה. מחירי חשמל גבוהים גורמים להעלאת התחזית על ידי החברה.

יום השאלה העיקרית של חברות האנרגיה היא עד כמה להנות ממחירי החשמל הגבוהים ומנגד האם כדאי לקבע מחירי PPA במחירים נמוכים יותר. במילים אחרות – כסף עכשיו או ניראות גבוהה. אנרג'יקס חתמה על הסכמי PPA עבור 640 MW בארה"ב ולהערכת מיטב, המגמה של החברה הינה לחתום על חוזים נוספים.

מבחינת רגולציה בארה"ב, החוק החדש לקידום אנרגיות מתחדשות עשוי להוביל להגדלת הטבת המס – ועל ידי כך להקטנת ההון העצמי שהחברה מביאה לפרויקט. המשמעות – הגדלת התשואה על ההון.