חברה רדומה, קטנה, לא מעניינת, עם מחזורי מסחר נמוכים מאוד, לכדה את עיניהם של סוחרי השלדים והמתווכים. אחרי חיזורים של כמה שנים, בעל השליטה ב-ALD, ד"ר זיגמונד בלובבנד, נענה להצעה. בסוף העסקה המורכבת והסיבובית, נכנסה {האב}, חברת סייבר ישראלית לתוך ALD, שמה שונה, והיא כבר שידרה עניין, תוך כדי גידול במחזורים. ואז החלו רכישות - קנו את קומסק שהיא חברה שירותים ואספקת מוצרים בתחום אבטחת המידע, רכשו עוד חברות, הגיעו למסה של הכנסות, אבל גם למסה של הפסדים. ואז ביום אחד הם אמרו - אנחנו הולכים לוול סטריט לפי שווי של 1.3 מיליארד דולר.
תראו, יש הפתעות בחיים, שוק ההון מלא מדי יום בסיפורים מרתקים, אבל זה סיפור של פעם בעשר שנים:
התקשנו להאמין. איך בדיוק חברה כזו הולכת לוול סטריט בשווי הזה בשעה שיש לה שווי אחר בתל אביב ואחרי שמנייתה נסקה בשנה האחרונה? אנחנו עדיין לא מאמינים בשווי הזה, אבל אחרי שראינו את
פאגאיה
+6.33%
פאגאיה
9.57
+6.33%
- כל הכותרות
המסחר במניית האב ייפסק ב-23.2 והיא תימחק מהמסחר בתל אביב ב-27.2. למחרת, יום שלישי ה-28.2, היא תתחיל להיסחר בוול סטריט בהמשך למיזוג עם ספאק. מחיר הפתיחה יהיה 10 דולר. מחיר המניה היום בתל אביב בתרגום לזכויות של המניות בוול סטריט הוא בערך 2 דולר. מה אתם חושבים שיקרה? נכון צניחה ענקית? האם אתם מוכנים לחתום על זה? לא בטוח שכדאי.
אין סחורה צפה במניות החברה, ויש בעצם מספר מצומצם של שחקנים שיכול להשפיע על המניה. המשקיעים במניות האב בארץ, יקבלו את המניות של האב חו"ל ויוכלו לסחור בהן, אבל לא בטוח בכלל שטכנית הן יוכלו לעשות את זה כבר בראשון. אם כן, אז אוי ואבוי - הם אמורים למכור מיד. אם לא, אז הם ימכרו ככל הנראה איך שיקבלו את המניות, כל שער מעל 2 דולר (בערך) הוא רווח בשבילם, אלא אם הם מאמינים בשווי של 1.3 מיליארד דולר. האמת שלא ראינו מיזוג אחד עם ספאק שייצר ערך במניות הישראליות הממוצע שם הוא מינוס 80%. למה שהאב תהיה אחרת?
בדיוק את זה חושבים גם בעלי המניות של הספאק שהחליטו שלא ללכת על המיזוג. הם העדיפו לקבל את ה-10 דולר על מניה וללכת הביתה. הם לא רוצים את ההרפתקה הזו. אז מה כן יש?
יש הנפקת פייפ של 5 מיליון מניות - 50 מיליון דולר. המשתתפים בה התחייבו לקנות את המניות ב-10 דולר. מי קונה מניות ב-10 דולר בהנפקה כזו כשהמחיר בשוק הוא 20%. מי מתחייב לזה? מי רוצה להפסיד כסף, מי מוכן להפסיד כסף למשקיעים שלו? והאם באמת מדובר על הפסד כסף או שיש כאן תרגיל מאחורי הקלעים?
בדקנו - הנה הרשימה של המשתתפים בהנפקה הפרטית:
הגוף שהוביל את המעבר של החברה לוול סטריט הוא A-Labs. מדובר על גוף ייעוץ שמשקיע בחברות ומנסה להביא אותם לשווים של מיליארדים. גוף של עשרות אנשים שבראשם עומד דורון כהן שהיה בכיר בחברת אמבלייז. אמבלייז נספר לקוראים צעירים ונרענן את הזיכרון של כולם, הייתה חברה שאלי רייפמן הוביל להצלחה פנומנלית בבורסה האנגלית. היא גייסה מאות מיליונים, נסקה לשווי של מעל 8 מיליארד דולר, בסוף כשלה בפיתוח המוצרים, אבל זה לא הפריע לה לקנות פעילויות רבות, כמו פורמולה, להיכנס לסחרור מסוכן ולשנות צורה. העומד בראשה רייפמן הסתבך בפלילים ובהלוואות בשוק האפור. ב-2011 הורשע רייפמן בעבירות של זיוף ומרמה ונידון לארבע שנות מאסר.
רייפמן "מסתובב" במשרדי A-Labs ויש לו על פי ההערכות משקל משמעותי בארגון הזה. אבל אין לו שום תפקיד רשמי. A-Labs השלימה בשנים האחרונות מספר הנפקות, הגדולה מכולן - ננוקס. גם ננוקס הגיעה לשווי של 5 מיליארדים, עד שנחתה למציאות, שוויה כיום 460 מיליון דולר. החברה מפתחת רנטגן מיוחד-משוכלל שאמור היה להחליף את הרנטגנים הכבדים, רק שבינתיים היא לא מצליחה עסקית.
ונחזור להאב. A-Labs רוכשת 1 מיליון מניות של האב ב-10 דולר כשהמחיר הוא 2 דולר. אין באמת סיבה אמיתית, ברורה, לא מדובר בחבר'ה שלא מבינים עניין. מדובר אגב, בחבר'ה שנותנים ייעוץ לספאק עצמו. כך שיכול להיות שבאיזשהו מקום הם קיבלו את החבילה שלהם ויכולים לספוג הפסד. זו רק השערה כמובן. אנחנו לא יודעים כמה כסף הם קיבלו.
חוץ מ-A-Labs יש גוף שירכוש 2.5 מיליון מניות Mofo Holdings. מבירור שעשינו עולה כי מדובר בסוג של פמילי אופיס שבראשו עומד משה שליסר. איך מר שליסר לוקח 25 מיליון דולר של המשקיעים שלו ומסכן אותם? דיברנו איתו, הוא ניתק אחרי כמה שניות, תשובה לא קיבלנו, קיבלנו אווירה.
ויש עוד משקיעים בפייפ - "קלובר וולף" זו קרן גידור בהובלת עדי קולבר. גיא בן ארצי מנהל קרן גידור. עדי וולף רוכשת למשקיעים שלה מניות ב-10 מיליון דולר, בן ארצי ב-5 מיליון דולר. או שהם ממש הולכים לאכול אותה כפי שכל המידע הקיים מסמן, או שהם יודעים משהו שאנחנו לא.
ועכשיו לתרחישים - מה יקרה למניית האב בוול סטריט?
לצד 5 מיליון מניות של הרוכשים בפייפ, יקבלו הספונסרים שהם היזמים של הסאפק כ-3 מיליון. בנוסף יש כמובן את בעלי המניות שמחזיקים בארץ לרבות את בעלי העניין ביניהם משה אייל היזם ועוזי כץ שהיה מנכ"ל טליט והסתבך בפרשות ובתביעות.
השווי של החברה בארץ - כ-650 מיליון שקל לכאורה נמוך בהינתן ה-1.3 מיליארד דולר שמדברים עליו בוול סטריט, אבל האם האב שמפסידה עשרות מיליונים בשנה והונה כ-180 מיליון שקל שווה בכלל את השווי בת"א? יכול להיות שיש משקיעים שלוקחים הימור מחושב ואומרים לעצמם - אי אפשר לדעת מה יקרה בוול סטריט, אולי זה באמת יתפוס ויעלה, וגם אם לא יעלה, כל מחיר מעל 2 דולר הוא רווח והמניה מתחילה ב-10 דולר. אולי הסיכוי לרווח גבוה?
אז כן, זה יכול להיות הימור טוב, יכול להיות הכל, רק שבסוף הכלכלה מנצחת. האב פרסמה במצגת מספרים נהדרים לשנת 2026. אנחנו נשתדל לזכור לחזור למספרים האלו ולראות אם האב הגיעה אליהם. אנחנו נזכיר לכם שאין כמעט חברה שהנפיקה והצליחה לעמוד ביעדים שלה, בטח לא ספאק. אז אם תרצו - קחו הימור, אבל תזכרו שזה הימור. זה גם יכול להיגמר במתחת ל-2 דולר. הכל פתוח, גם זינוק יכול להיות. כאמור, אחרי פאגאיה, כבר ברור שיש מניות שלגביהן כל מחיר זוכה, עד שהספאק מתפוצץ.
ויש גם צד שני. הסבירות שלו לדעתנו נמוכה מאוד, אבל הצד הזה אומר את הדבר הבא - התמחור בתל אביב נמוך מדי ולא רלבנטי. אנחנו שווים הרבה, מעריכי שווי אומרים זאת, תראו את חברות ההשוואה שלנו. תראו את המצגת והתחזית שלנו - מעל 100 מיליון דולר אבידה, על הכנסות של מעל 700 מיליון דולר תוך 4--5 שנים. זה הצד של החברה, אי אפר לצפות מהם להגיד אחרת.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
23.כתבה מצויינת באתר מצוייןארז 29/01/2023 11:36הגב לתגובה זו6 0אם זו השקעה טובה, שיציגו אותה , ידברו, מנסיוני המשקיעים הקטנים תמיד ! לא יהנו מ״כשל שוק״ שווה להזהרסגור
-
22.במירמהעוזי כץ הורשע בארה"ב 27/01/2023 19:29הגב לתגובה זו4 0הוא מועמד מצוין לראשות ממשלה :( אבל לא הייתי משקיע אם הוא מעורבסגור
-
21.הגיע הזמן שהרשות לנירות ערך תיכנס למשרדי ביזיובל 27/01/2023 12:28הגב לתגובה זו6 3משהו פה מסריח. הם מתלבשים על מנייה אחת ומעלים עליה כתבות כל יום. כל פעם אחרת. צריך לבדוק את האתר הזה ואת המניעים שלו.אני קורא מפה לרשות להתערב.סגור
-
20.הא"בלרון 27/01/2023 11:49הגב לתגובה זו3 0היזהרו אתם במעשיכם=האב,המשכ בשרשרת השמות המוזריםסגור
-
כתבים בגיל 20 עובדים לפי תממלוגים (ל"ת)מוטי 28/01/2023 01:58הגב לתגובה זו2 0סגור
- טען עוד
-
19.MOFO holdings? בסלנג באנגלית פירושו " מאדר פאקר אחזקות" (ל"ת)מעניין מי הליצן 27/01/2023 11:25הגב לתגובה זו2 0סגור
-
18.האבשמעון 26/01/2023 18:36הגב לתגובה זו2 2איפה רשות ניע?סגור
-
17.כיף לקרוא כתבה שהיא לא יח"ץ (ל"ת)אבי 26/01/2023 15:40הגב לתגובה זו8 3סגור
-
16.חודשיים מהיום המניה ב20 סנט-והחברים מהפייפ מזיעים ברשות (ל"ת)יצחק טיומקין 26/01/2023 09:50הגב לתגובה זו5 8סגור
-
15.יש זכרון... יותר מדי אנשים מפוקפקים מעורבים. (ל"ת)מפסיד סדרתי 25/01/2023 23:08הגב לתגובה זו8 5סגור
-
14.נשמע כמו השחלה לה לה לה לה..... (ל"ת)אדיר 25/01/2023 22:47הגב לתגובה זו5 4סגור
-
13.אני מאוד מעריך את דבריו של כותב הכתבהרוכי 25/01/2023 22:21הגב לתגובה זו15 7ולרוב הוא צודק, אך אם היה מכיר באמת את טכנולוגיית הסייבר הפורצת דרך של האב סקיוריטי הוא היה מבין שאמנם יש סיכון וגם יש סיכוי, אך שווי של 1.2 מיליארד דולר הוא שווי סביר לחברה. בישראל היא נסחרת בעשרות אחוזים משווייה האמיתית ומה שהטכנולוגיה הפורצת דרך של האב שווה. הכל יכול להיות. בהצלחה למחזיקיםסגור
-
12.שורטיסטיםככ שקוף 25/01/2023 22:17הגב לתגובה זו11 1היזהרו -מדובר בפתיחת שורטים ותוכן שמשרת את הפוזיציה, לכאורהסגור
-
11.עידו אתה נאמבר 1 (ל"ת)קוגניטו 25/01/2023 21:26הגב לתגובה זו0 2סגור
-
10.עדי קולבר אכלה אותה בפלוריסטם גםמגדר 25/01/2023 20:16הגב לתגובה זו7 1איך עדיין יש לה כסף מנוהל?סגור
-
9.הכתב מבין משהו בסייבר?אורן 25/01/2023 20:11הגב לתגובה זו15 12רק להבנתי מהכתב "החכם" שלא דיבר בכלל על מוצרי החברה, השוק הפוטנציאלי, העובדה שהסייבר היום מאיים על כל ארגון ולפי זה קבע את שווי החברה. רק להגיד שאף אחד לא מבין כלום והוא מבין משהו על סמך מה? היה אפשר לבחון את הפעילות להבין מה החוזק של החברה אבל הוא בטח לא מבין בזהסגור
-
8.נשמע שלכתב יש כמה שורטים על המניה1 25/01/2023 19:47הגב לתגובה זו14 11זו כתבה עניינית או כתבת השמצה ללא שום בסיס והתייחסות לנתונים? האם לכתב או למי ממשפחתו יש שורט על המניה?סגור
-
7.כמה מפתיערועי 25/01/2023 19:39הגב לתגובה זו17 7כמה אני לא מופתע מהכתבה הזאת, נראה שממש חיכיתם מוכנים לדיווח הזה. אז כמה נקודות: א. כל הספאקים לא חצו את רף העשר דולר לאורך זמן כי רוב הסאפקים חדשים - פעם זה היה נפוץ להתמזג לשילדה וזה חזר לאופנה בשנים 20' ו21'. ונחשו מה קרה מאז? שוק המניות נכנס בשנת 22' לטריטוריה דובית. ומי חוטף ראשון בטריטוריה דובית? כמובן חברות הצמיחה. והן חוטפות חזק. אז זה שלא נתקלתם בחברה ממוזגת ספאק שלא הצליחה זה כי הסביבה הכלכלית לא אפשרה זאת, גם לא לגדולות והרווחיות ביותר. ב. ההנפקה היא הימור? כל דבר קטן שנחליט עליו בחיים זה הימור, אלא אם כן יש סטטיסטיקה מכותבת של אחרים שצעדו באותה הדרך לפנינו והגיעו למסקנות. אז כן, מדובר בהימור, בדיוק כמו בכל השקעה אחרת במובן מסוים- גם בגדולות ביותר. למשל, בהשקעה בנוקיה יום לפני השקת הסמארטפון הראשון, שלהזכיר לכם נוקיה הייתה חברה מצליחה מאוד אז בזמנו. אז אם כבר הימור אז לפחות שיהיה הימור על חברה טובה עם צוואר הזמנות של חצי מיליארד דולר לשלוש השנים הקרובות, שאת זה אגב שכחתם לציין.סגור
-
להתמזג לשלדלרון 27/01/2023 11:51הגב לתגובה זו2 0לשילדה זה שייכ למכונאות רכבסגור
-
6.כשאתם לא ביביסטים עיוורים אתם חדים ומושחזים (ל"ת)ייזהרו הלקוחות 25/01/2023 19:29הגב לתגובה זו8 14סגור
-
5.ניתוח מעניין וטוב.שולתתתתת1 25/01/2023 19:23הגב לתגובה זו12 8אכן לא ברורה הסיבה למה שילמו 10 דולר למניה... שווה חקירה של תוכנית תחקירים טלוויזיונית.סגור
-
4.נשמע כמו BBלנד, כל מספר זוכה והבית תמיד מרוויח (ל"ת)מה קורה כאן? 25/01/2023 19:13הגב לתגובה זו2 6סגור
-
3.חבורת הזבלאנונימי 25/01/2023 19:09הגב לתגובה זו16 9בואו נרענן את הזיכרון .אלי רייפמן אין מה להוסיף ארכי נוכל .alabs מספיק שתציצו בפרוטפוליו שלהם ושיטת ההנפקות בקנדה .זה הפקולטה לרמאות של שוק ההון והרשות לא דרכה שם,עדיין…קלובר וולף בואו אזכיר לכם ..יש חברת פח זבל שנקראת אייסקיור ..לפני שנה וחצי החברה הייתה במצב תמותה מתקדם ונאלצה לגייס כסף תנחשו ממי ? קרן קלובר וולף במחירי סוף עונה ..ואופס אחרי מספר ימים מתחילות להתפרסם תוצאות ומחקרי בולשיט על החברה והיא עולה 1000 אחוז או יותר .תיזהרו לנפשכם .היזהרו מפורומים מסוכנים של מובילי דעה בספונסר או פח אחר.היזהרו ממריצי מניות ומסמסי מזימות ..מומחי שוק הון למיניהם ..הם לא רואים אתכם ממטר ..פרונט רננינג הפך להיות דרך פעולה לגיטימית.משילות אמרנו ? לא רק בדרום גם במערב הפרוע שלנוסגור
-
2.אדון כתבשמיר 25/01/2023 18:59הגב לתגובה זו22 11סע לחברה.תראה את ענקית הסייבר הבאה .סגור
-
1.כל הכבוד לכם במערכת ביזפורטלג'ו 25/01/2023 18:48הגב לתגובה זו19 17האמת החדה בפנים תמשיכו כךסגור
