סטיקספיי מ-80 דולר ל-2 דולר - הזהרנו מהנפילה, אבל האם היא לא חדה מדי?

סטיקספיי שהתמזגה לפני 3 חודשים עם ספאק וזינקה פי 8, נופלת היום 80% ומשלימה צניחה מצטברת של 98%  מ-80 דולר למתחת ל-2 דולר.

החברה נכנסה בסוף חודש אוקטובר לספאק בשם אנדורנס לפי שווי של כ-650 מיליון דולר. השווי עלה למעל 4 מיליארד דולר. עכשיו הוא 158 מיליון דולר.  הנפילה של היום היא במחזור ענק - בינתיים 17 מיליון מניות החליפו ידיים שזה פי 50 מהממוצע. אין הודעה רשמית, אבל בהינתן המחזור, קיימת אפשרות שמדובר במשקיעים שמוכרים כעת את המניות אחרי שהיו חסומים 3 חודשים מאז ההנפקה. 

ואיך בכלל מלכתחילה המניה זינקה, במיוחד בהינתן שבעלי המניות של הספאק לא הזרימו כספים והעדיפו להיפגש עם 10 דולר למניה ולא להצטרף למיזוג? ובכן, זה סוג של הפוך על הפוך. מיזוגים עם ספאקים הן כישלון. הגיוסים נמוכים, בעלי המניות של הספאק מוכרים את המניות, אבל הבעלי שליטה-ספונסרים שיזמו את הקמת הספאק הם החזקים בספאק והם מצליחים לאשר את המיזוג. כך שרגע אחרי האישור, אין כמעט בעלי מניות שנותרו מקרב הציבור, יש את הספונסרים ומקורבים וכאלו שהזרימו כספים בהנפקת פייפ. רוב המניות הן מניות חדשות שניתנו לבעלי המניות של החברה שנקלטה - במקרה הזה, סטיקספיי ובגלל שאין כמות מניות צפה, זה פתח למשחקים-תמרונים - תבחרו אתם את ההגדרה המתאימה. 

מי זאת סטיקספיי?
החברה הוקמה ב-2012 ומייצרת מעגלים משולבים תלויי-יישום (Application-Specific Integrated Circuit, או ASIC) ללוויינים במסלול נמוך מסביב לכדור הארץ (LEO). מעגלים משולבים תלויי-יישום מאפשרים לדחוס אלקטרוניקה לקופסה זעירה. סטיקספיי מייצרת מודמים חזקים יותר ללוויינים. היא גם מייצרת את התקשורת על הלוויינים על הקרקע.

סטיקספיי דיווחה על צניחה של 70% בהכנסות ל-3.3 מיליון דולר במחצית הראשונה של השנה בשל עיכוב בהטמעה של השבבים אצל לקוח גדול. הפוטנציאל שלה גדול, היא מספקת שבבים לתעשייה שהולכת וגדלה ובין לקוחתיה גופים ממשלתיים וחברות ענק שמשגרות לווינים לחלל. אבל הפוטנציאל הזה לא החזיק שווי של מיליארדים. נזכיר שהיא רצתה לגייס בתל אביב לפני כשנתיים לפי שווי של כ-300-350 מיליון דולר. כעת היא בחצי מחיר. 

מנכ"ל החברה עד לפני כמה שבועות דוד ריפשטיין, שידר אופטימיות לגבי החברה. ריפשטיין שהחזיק זמן קצר במיוחד בחברה, עזב-הועזב ועידו גור מונה למנכ"ל, אבל מעניין לקרוא שוב את מה שהוא אמר. הוא שידר אופטימיות (תזהרו מהאופטימיות של ריפשטיין זה עלול לתעתע אתכם - אזהרה מיני רבות), והנה תזכורת למה שאמר  "הפוטנציאל של סטיקספיי הוא ענק ונוגע כמעט לכל אחד מאיתנו....יש כאן פלטפורמה; אם החברה תצליח היא תדע לתת ערך לבעלי המניות, מה שלא תמיד מצליח בחברה פרטית. ברגע שמגיעה ההצלחה, הפלטפורמה הציבורית יודעת לתגמל את בעלי המניות, לכן אנחנו רוצים להיות שם".

וכשנשאל איפה תהיה החברה בעוד שנתיים, ענה: "אני רוצה לממש לפחות חלק מהתוכניות שיש כרגע עם שחקנים גדולים. כשחברה 'תופסת' שחקן גדול זה מרים אותה לשנים קדימה. הטכנולוגיה שלנו חייבת להיות בתוך החברות הגדולות, שיש בהן פוטנציאל הכנסות של עשרות ומאות מיליוני דולרים. אני מאמין שכשהשם שלנו יופיע כספק של אחת מהן, שוק ההון יתגמל אותנו וקיים סיכוי שנשיג שחקן גדול כזה, ואפילו יותר מאחד".

החברה אולי עוד תתברר כטובה, אבל מיליארדים היא לא שווה. "זו מניה שזינקה ב-250% בגלל סוג של הונאה. תתרחקו", כתב תומר אמן כתב ביזפורטל והתברר שצדק בגדול.  

בקרוב גם האב סקיוריטי צפויה להתמזג לספאק, על פי שווי של 1.28 מיליארד דולר, וכמובן שמעניין לראות אם נראה את אותו הדפוס חוזר על עצמו. בהאב המצב מעניין מאחר שהמחיר שלה בארץ מבטא 2 דולר למניה והיא תימחק מהמסחר רגע לפני שהמסחר בוול סטריט יתחיל. אולי יש כאלו שחושבים שהם יעשו רווחים עצומים, אם כי, המחיר בוול סטריט עשוי לצלול בחדות עם הפתיחה. אלא שבספאקים מתברר שהכלכלה אומנם מנצחת, אבל זה יכול לקחת זמן. הל יכול להיות, זו לא השקעה זה הימור, עד שהכלכלה מנצחת והמחיר בסוף צונח.