הדולר ממשיך לעלות ונסחר תמורת 3.54 שקלים, איך תושפע החלטת הריבית של בנק ישראל?

יצוין כי בשנה שעברה הדולר התחזק משמעותית מול כל סל המטבעות בעולם, כאשר הוא קפץ ב-27% מאז חודש מאי 2021 ועד ספטמבר 2022, מה שהביא אותו לשיא של שני עשורים. הוא נשאר יציב כחודשיים ומאז נובמבר האחרון הוא איבד 9% מול המטבעות העיקריים (להרחבה לחצו כאן)

לאן הולכים מכאן ומה יעשה בנק ישראל בשבוע הבא?
הכלכלנים העריכו כי בהמשך החודש, ביום שני הבא, ה-20 בפברואר, בנק ישראל יעלה את הריבית ב-0.25% בלבד, כלומר ימשיך להאט את קצב העלאות הריבית. אבל התחזקות הדולר וחולשת השקל עלולות לטרוף את הקלפים. האינפלציה בישראל עומדת על 5.3%, וביום רביעי יתפרסם המדד לחודש ינואר (הנה מה שצפוי), אבל הבעיה היא שעליית הדולר מייקרת את המוצרים לציבור - המוצרים המיובאים מתייקרים וזה יתגלגל את הצרכנים ולכן זה עלול להאיץ בחזרה את האינפלציה. בפועל, בנק ישראל מנסה להילחם באינפלציה ולכן ייתכן שהוא יצטרך להעלות את הריבית בקצב מהיר יותר של 0.5%.

הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב, אלכס זבז'ינסקי, מעריך כי אם עלייה זו של הדולר תימשך, הדבר ישפיע על גורמים רבים, כמו עליית האינפלציה בישראל כמובן, אך גם כי "עוצמתו של השקל הגבירה את אטרקטיביות ההשקעה באפיקים פיננסים שונים בישראל עבור משקיעים זרים". זבז'ינסקי מעריך שאם השקל ימשיך להיחלש ביחס לדולר, הדבר יקטין גם את אטרקטיביות ההשקעות של אותם גורמים זרים.

כלכלני לידר שוקי הון בהובלת יונתן כץ מוסיפים כי: "רכיב המצב השוטף עדיין גבוה יחסית ולמרות ההתמתנות בציפיות קדימה (לא ירידה אלא התמתנות), הסביבה העסקית הישראלית מספיק איתנה לתמוך בהעלאת ריבית. אבל - העצבנות בשווקים ועלייה באי הוודאות לגבי מדיניות הממשלה (והסיכוי להשפעה על תנועות ההון), אם יימשכו, מהווה גורם עקיף אשר יתמוך בהעלאת ריבית מעבר לרמה של 4%. הפיחות בשקל נמשך על רקע חוסר ודאות פוליטית וחשש ליציאת הון. מגמה זאת, אם היא תימשך בשבוע הקרוב, עלולה לתמוך בהעלאת ריבית של 0.5% ב-20 בפברואר, תלוי במדד ינואר כמובן".

ומנגד, אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות אומר שיש כאן יותר מדי סערה בכוס מים: "בעוד שהתחזקות הדולר מושכת הרבה מתשומת הלב התקשורתית, שער החליפין בסך הכל חזר לרמתו מתחילת השנה. במובן הזה, אם שער הדולר תומך כרגע בעליה בציפיות האינפלציה והריבית הרי שעליית תשואות האג"ח תומכת במהלך הפוך שכן היא בעצם הבבואה בשווקים של עליית הריבית."