ארבה מתרסקת ב-16%, שת"פ עם טסלה? לא באמת. גם התוצאות והתחזית חלשות

אכזבה: אין באמת שת"פ בין חברת ארבה רובוטיקס  ארבה רובוטיקס (US) +8.57% ארבה רובוטי 1.9 +8.57% סגירה:0 פתיחה:1.82 גבוה:1.92 נמוך:1.77 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ובין ענקית הרכבים החשמליים טסלה   TESLA INC +3.8% TESLA INC 352.56 +3.8% סגירה:0 פתיחה:341 גבוה:356.64 נמוך:337.7 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  . המנייה של ארבה זינקה בעקבות כך ב-48% באותו יום אבל מי שקרא את תגובת החברה לפנייה של ביזפורטל היה יכול להריח-להעריך ולקרוא בין השורות שאין באמת שת"פ. "כחברה ציבורית אנחנו מעדכנים על פי הדרישות כאשר יש לנו במה לעדכן" הייתה התגובה שלהם. היום מתברר שהשמועות לא היו נכונות והמניה נופלת. אם תרצו - 'קנה בשמועה מכור בידיעה'. מי שהיה עושה את זה אז, היה נמנע מהפסד של 35% מהכסף. אז נכון לעכשיו אין שת"פ עם טסלה. כמובן - אף אחד לא יודע מה יהיה בהמשך. לכו תדעו, אולי בסוף כן יהיה. 

ארבה מפתחת פתרונות בתחום הרדאר ממשיכה להתרחק מההבטחות הבומבסטיות שפרסמה בעת מיזוג הספאק בוול סטריט. התוצאות רחוקות מהתחזיות שלה עצמה, וגם מתחת צפי האנליסטים. גם התחזיות לרבעון והשנה הקרובה - לא מתקרבות לצפי האנליסטים. במקביל, מתברר שהשמועות על שת"פ עם ענקית הרכבים החשמליים טסלה, שהזניקו את המניה בשבוע שעבר בכמעט 50% - לא היו נכונות.

ברבעון הרביעי של 2022 החברה דיווחה על הפסד מתואם על בסיס Non-GAAP של 19 סנט למניה על הכנסות של 150 אלף דולר בלבד, הרבה מתחת צפי האנליסטים להפסד של 14 סנט למניה על הכנסות של 1.9 מיליון דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל בשנה שעברה החברה הפסידה 20 סנט למניה על הכנסות של 520 אלף דולר.

גם התחזית חלשה מאוד: החברה צופה הכנסות של 5-7 מיליון דולר בלבד בשנה הקרובה, משמעותית מתחת קונצנזוס האנליסטים שצפו 40.7 מיליון דולר. בכל מקרה, גם אותם מיליונים בודדים עוד נמצאים על קרן הצבי - ארבה מקווה לזכות במכרזים של ארבע יצרניות רכב והגעה לייצור מלא ברבעון הרביעי. האם היא תצליח? לא בטוח. ארבה גם צופה הפסד EBITDA מתואם בטווח שבין 32-35 מיליון דולר.

האשליות שמכרה החברה בהנפקת הספאק עלו למשקיעים באובדן של 50% מההשקעה
יצוין כי בעת ההנפקה של ארבה היא מכרה אשליות לציבור המשקיעים. היא חזתה שבשנת 2023 היא תכניס 76 מיליון דולר (וכעת כאמור היא צופה אמצע טווח של 6 מיליון דולר בלבד) ולא פחות מ-312 מיליון דולר בשנת 2025. אז למכור אשליות אפשר אבל בשלב מסוים גם צריך לעמוד ביעדים והבעיה היא שמי שמשלם בדרך את המחיר זה ציבור המשקיעים, שאולי האמין לחברה וקנה את המניה במחיר מופרז. מאז ההנפקה החברה שרפה למשקיעים 50% מהכסף.

היא כמובן לא הייתה היחידה. שיטת הספאק איפשרה לחברות 'לעקוף' את רשות ניירות ערך האמריקאית, ה-SEC ולהנפיק בדלת האחורית. ואם בהנפקה רגילה אסור לפסם תחזיות, אז ב-SPAC הכל מותר, והחברות ניצלו את זה. אלא שהתוצאה הייתה התרסקות של כל מניות הספאק בעשרות רבות של אחוזים, לפעמים גם 80% ואפילו 90%. השמדת ערך במלוא מובן המילה.

אבל כבר בשנה שעברה אפשר היה לראות שארבה עדיין לא בכיוון. היא ציפתה הכנסות של 7.8 מיליון דולר בשנת 2021 ו-13 מיליון דולר בשנת 2022 שהסתיימה זה עתה. בפועל, היא הכניסה בשנה האחרונה רק 3.5 מיליון דולר (ורק 2.2 מיליון בשנת 2021. האנליסטים אגב צפו שהיא תכניס השנה 5.3 מיליון דולר.

האם היא תשרוד?
לארבה יש בקופה עוד 54.2 מיליון דולר, אחרי שהיא שרפה מפעילות שוטפת בשנה האחרונה 40 מיליון דולר. אם היא תמשיך בקצב הזה היא תשרוד את השנה הקרובה. אבל מה לגבי זו שאחריה? אולי היא תיאלץ להתייעל ולפטר עובדים ולגייס כסף.

בכל מקרה, בעקבות התחזיות האופטימיות מדי, ארבה הונפקה לפי שווי של 664 מיליון דולר (אחרי הכסף), וזאת אחרי שהיא רצתה לגייס לפי שווי של 723 מיליון דולר. כעת היא נסחרת לפי שווי של 317 מיליון דולר בלבד.

ומה אומרים כעת בחברה?
"במהלך השנה האחרונה, התמקדנו בחדשנות ובחיזוק השותפויות שלנו עם חברות טיר 1 מובילות, וכן בהפעלת תוכניות פיילוט בשותפות עם חברות רכב מובילות, בכדי לזרז את המעבר של ארבה לשלב המסחרי" אמר קובי מרנקו, מנכ"ל ארבה אחרי הדוחות החלשים. "שותפוֹת הטיר 1 שלנו מבצעות השקעות משמעותיות כדי להגיע לייצור מערכות רדאר. לאחרונה קיבלנו תו תקן בשוק היפני עבור ערכת שבבי ה-RF שלנו, התחלנו בפרויקט פיתוח עם חברת רכב מובילה, ובמבחני שטח עם חברות טיר 1 וחברות רכב ביפן, מדובר על שוק חדש ומשמעותי עבורנו.

"אנו מרוצים מההתקדמות שלנו בשנת 2022. הגענו לפרק המרגש של מעבר משלב הוכחת היכולות לשלב הייצור, שבו נוכל לספק את הפתרון המתקדם שלנו לשוק. אנו ממשיכים לצבור תאוצה ורואים ביקוש גובר מחברות מובילות בתעשייה, ומאמינים כי ארבה ממוקמת היטב לצמיחה בשנים הקרובות." סיכם מרנקו.