מנורה לא מוותרת: מעלה את ההצעה לרכישת 32% ממניות ישראכרט לשווי של 3.5 מיליארד שקל

חברת הביטוח מנורה מבטחים מנורה מב החז -2.69% מנורה מב החז 13,040 -2.69% בסיס:13,400 פתיחה:13,430 גבוה:13,490 נמוך:13,040 תמורה:5,875,306 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ממשיכה להילחם על רכישת 30% ממניות חברת ישראכרט ישראכרט -0.69% ישראכרט 1,440 -0.69% בסיס:1,450 פתיחה:1,428 גבוה:1,487 נמוך:1,400 תמורה:19,504,030 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ומעלה שוב את המחיר שהיא מציעה ל-17.4788 שקל למניה, כלומר שווי של 3.5 מיליארד שקל לחברת כרטיסי האשראי (לעומת מחיר בשוק של 13.1 שקל למניה ושווי שוק של 2.68 מיליארד שקל). צריך לומר - דירקטוריון חברת ישראכרט כבר אישר את רכישת מלוא מניות החברה (100%) ע"י חברת הביטוח הראל, לפי שווי של 2.9 מיליארד שקל. כעת זה עבר למגרש של המשקיעים. הם יצטרכו לבחור בין האפשרויות.

במנורה מחמיאים לישרכארט ואומרים ש"ההסכם מול הראל, שהסתמך על הערכת שווי שהתחזית שלו נמוכה משמעותית מתוכנית העבודה של ישראכרט, לא משקף להערכתנו את שווי החברה הראוי ולמעשה לא מקנה פרמיית שליטה כלל. בהצעת הראל אין אפסייד עתידי" (ההדגשה במקור). לדברי מנורה, היא התרשמה לטובה מהתחזית שפרסמה ישראכרט לשנת 2025 לרווח נקי של 450-510 מיליון שקל, את ההתייעלות שישראכרט רוצה לעשות בהיקף של 60 מיליון שקל בשנה וכן את תחזית צמיחת תיק האשראי ל-16.5-18.5 מיליארד שקל (לעומת 7.3 מיליארד היום) - להרחבה לחצו כאן - ומדגישה את "היתרון לבעלי המניות במתווה שמציעה מנורה מבטחים – השארת ישראכרט כחברה ציבורית תוך מימוש חלקי (בלבד) של החזקותיהם והשתתפות בהצפת ערך עתידית למניות החברה".

כלומר, במנורה אומרים למשקיעים - אנחנו רוצים לקחת אחריות על החברה אבל להשאיר אותה ציבורית כדי שגם אתם תיהנו מהעלייה (אם תהיה) במחיר המניה. המשקיעים של ישראכרט צריכים לבחור כעת בין לקבל כסף ביד במחיר נמוך יותר או לקוות למחיר גבוה יותר בעתיד, כאשר עכשיו מנורה תשלם יותר למי שימכור לה את המניות היום.

רן עוז, מנכ"ל ישראכרט התייחס השבוע לתחרות על החברה שלו בראיון לביזפורטל ואמר שמבחינתם זה לא משנה מי יזכה בחברה - "זה עכשיו נמצא בעצם 'מעל הראש שלנו'. יש שתי ההצעות שעולות להחלטה של בעלי המניות. הם צריכים להצביע ולהחליט לגבי ההצעה של הראל שזה בעוד שבועיים וההצעה של מנורה שהם צריכים להודיע על הכיוון עד אפריל. אז זה בידיים שלהם. אנחנו מנהלים את החברה במנותק מזה ובמטרה להביא אותה הכי טוב קדימה". לאן הולכת החברה ומדוע הוא מאמין ביעדים ל-2025? (לראיון המלא)

ארי קלמן, מנכ"ל מנורה מבטחים אומר כעת בעקבות ההצעה המעודכנת "עם פרסום יעד הרווח החזוי של ישראכרט, צמיחת תיק האשראי וההתייעלות התפעולית המתוכננת של הנהלתה, אין ספק כי טובת בעלי המניות של ישראכרט, הנה לבחור במתווה שמציעה מנורה מבטחים ולא למכור את מלוא החזקתם כיום, אלא, כמוצע על ידנו, לממש חלק ממניותיהם והשתתפות בהצפת הערך העתידית שנוביל יחד עם החברה בשנים הבאות".

לפני חודשיים וחצי הראל פתחה את המירוץ כאשר הציעה לרכוש את כל מניות ישראכרט בתמורה לתשלום של 2.6-2.7 מיליארד שקל, אך בעקבות התחרות מול מנורה היא נאלצה לשפר את ההצעה ל-2.9 מיליארד שקל. 

נזכיר כי כלל ביטוח נמצאת בתהליך לרכישת חברת כרטיסי האשראי המתחרה מקס (לאומי קארד לשעבר). חברות הביטוח מבקשות לשלוט גם בתחום של ההלוואות וכרטיסי האשראי.

כבר כאשר הראל הגישו את ההצעה הראשונה אפשר היה להעריך שיגיעו עוד הצעות. מנורה מתעקשת והשאלה מי תזכה בסוף בחברה. מנורה התעוררה מעט מאוחר מדי אבל זה לא אומר שהיא לא יכולה לזכות בסופו של דבר. נזכיר שאחד מבעלי העניין הוא דורי נאוי, שממש הקדים את הראל ברגע האחרון, ואמר לביזפורטל שהוא לא הגיע בשביל להרוויח על ישראכרט 35 מיליון שקל. מעניין מה הוא חושב כעת.

בתחילת השבוע ישראכרט פרסמה דוח טוב: הרווח ברבעון הוכפל למרות עלייה בהפסדי אשראי. בשנת 2022 נרשמה צמיחה של כ-41% ביתרת האשראי הצרכני לכ-5.8 מיליארד שקל; ברבעון הרביעי נרשם גידול של כ-945 מיליון שקל לעומת הרבעון הקודם - צמיחה של כ-19% (להרחבה על הדוחות לחצו כאן)