לאן נעלם בנק ישראל, זה שאמור להיות המבוגר האחראי?

לאחר ימים שלמים של שתיקה וחוסר מעש, התראיין אתמול נגיד בנק ישראל פרופסור אמיר ירון לרשת CNN ולא חידש כלום מעבר למה שאמר לפני חודש. סיסמאות ממוחזרות ותו לא. כשמדינת ישראל נמצאת על סף רעידת אדמה, כשקטר הצמיחה של המשק נמצא תחת איום קיומי והחל משבוע שעבר כשהמערכת הפיננסית מזדעזעת מנפילות בנקים שמזכירות לחלק מאתנו את משברי 2008 ו-2000 (אני אישית סבור שאין מקום להשוואה), עד כדי כך שנשיא ארה"ב מוצא לנכון לשאת נאום לאומה ולעולם, מן הראוי שבנק ישראל יתחיל לתפקד כמו בנק מרכזי ומבוגר אחראי.

למרות הצהרותיו החוזרות ונשנות כי יתערב בשוקים עקב פעילות חריגה ו/או לכשתסתמן סכנה ליציבות, הרי שבכל הקשור לשוקי ההון והמט"ח, בנק ישראל כבר למעלה משנה יושב מהצד כאחרון הצופים וצופה במתרחש ללא התערבות, לא ורבלית ולא מעשית. והשוק לא רגוע: הדולר המשיך לעלות היום ב-0.71% ושער הדולר היציג נקבע על 3.667 שקלים.  דולר ארה"ב -0.13% דולר ארה"ב 3.73 -0.13% בסיס:3.73 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . בדולר הרציף נרשמת כעת ירידה קלה בלבד דולר שקל רציף -0.7% דולר שקל רציף 3.7 -0.7% בסיס:3.73 פתיחה:0 גבוה:3.73 נמוך:3.7 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

בנק ישראל מחזיק ביתרות שיא שנעות סביב 200 מיליארד דולר. ביחס לתל"ג אנו בין המדינות שמחזיקות הכי הרבה יתרות. בבנק ישראל נטען כל הזמן כי אחזקת היתרות נועדה בין היתר ובעיקר להתמודדות בעיתות משבר. משבר הקורונה, בו התערב בנק ישראל, מתגמד לנוכח האיום הנוכחי. ההתערבות אז, חשוב להזכיר, הייתה לא פחות משערורייתית ואף אחד בבנק ישראל אינו מסוגל לתת תשובה מדוע העדיף הבנק לעשות עסקות החלף שהנהנים היחידים מהם היו הבנקים, במקום לממש חלק קטן מהיתרות ולרשום רווח עצום במאזן.

במשבר הנוכחי אנו צופים כבר ב 10% פיחות בשער השקל מבלי שבנק ישראל מניד עפעף. לפני כשבועיים נדמה היה כי הבנק מתערב אולם פרסום היתרות גילה שלא כך הדבר. לא צריך להיות מומחה גדול על מנת לראות שלמעלה מ 50% מהפיחות נובע מפעילות ספקולטיבית- בנקים זרים(עיין ערך "המלצות האנליסטים" אחרי שפתחו פוזיציות), קרנות גידור ואפילו חובבי "רדיט" שקיבלו המלצה חמה על המניה החמה התורנית לעשות עליה מכירה-השקל. תנועות חשודות של 2-3 אגורות בלילות, בסופי שבוע ובשעות בהן המסחר דליל מלמדות על מגמה מסוכנת זו. מדוע בנק ישראל לא מתערב ?  בעגה המקצועית אנו נוהגים לומר כי בנק ישראל התאהב בפוזיציה.

לעיתים נהוג לומר כי הכי קל לשבת מהצד ,להעביר ביקורת ולתת עצות. זה לא המקרה. פשוט לא יעלה על הדעת שבמצב כה רגיש, שלא לומר נפיץ, בוחר נגיד הבנק שלא לצאת לציבור במסר הרגעה לפחות לגבי הבנקים ולא להתערב בשווקים, אם לא בשוק האג"ח, אזי לפחות בשוק המט"ח.

הרי ברור לכולם שהציבור ברובו יושב על הגדר אולם החשש הוא שהוא ירד מהגדר ויצטרף לעדר. ברור גם שהאינפלציה לא נעצרת ואיך תיעצר ? הרי זה מנגנון שמזין את עצמו- השקל מפוחת, היבואנים זועקים ומעלים מחירים בלי חשבון, האינפלציה מזנקת ובנק ישראל מעלה את הריבית ומי סובל ? כמובן הציבור.

מדוע בוחר בנק ישראל לאיים שוב בנושא הריבית במקום לנקוט בסדרת צעדים פשוטה שתכלול מסר מרגיע בעניין הבנקים, מספר פעולות התערבות שיפגעו בספקולנטים, מה שישדר מסר שהבנק ער למה שקורה בשוק, חזרה של השקל להיסחר סביב שוויו ההוגן ( סביב 3.40 ₪ לדולר), מה שיסייע לירידת האינפלציה וייתר את הצורך בהעלאת ריבית ? ניחא אם לפחות היה הבנק המרכזי מנהל את היתרות בצורה מקצועית, אולם למרבה הצער בחרו בבנק ישראל(ע"פ פרסומיהם) להגדיל משמעותית את היקף ההשקעה במניות, כמה חודשים לפני קריסת השווקים וגרוע מכל ,להאריך את מח"מ תיק אגרות החוב תחת הנחה שהאינפלציה לא תתפרץ( נשמע לכם מוכר ? בבנק שקרס לפני שבוע עשו בדיוק אותו הדבר). להערכתי יציג בקרוב בנק ישראל הפסדי עתק בניהול תיק היתרות שלו בשנת 2022 , הפסד שימחק את מרבית הרווח שנרשם כתוצאה מעליית שער הדולר. אבל בבנק ימהרו להודיע שהכול על הניר ושזה לא מעניין אותם. הפסדים אולי לא מעניינים כי הם לא מועברים לאף מקום , אולם רווחים אמורים להיות מועברים למדינה, אבל זה לא קורה כבר למעלה מ 20 שנה. שנת 2022 הייתה אמורה להעביר את הבנק לרווח אולם...

נגיד בנק ישראל צריך להתחיל לשלטו במה שקורה אצלו בבית ולצאת לציבור. מסר הרגעה לגבי הבנקים בישראל והתערבות בשוק המט"ח שתבהיר לכולם שבנק ישראל בשטח, תרתיע את הספקולנטים, תגרום לאלו שחשבו "להשקיע" בדולר ב 3.65 לחשוב שוב, תחזיר את השקל למקומו הטבעי, תסייע במלחמה באינפלציה והעיקר, תייתר את הצורך בהעלאת ריבית שתפגע בכולם.

הכותב הוא יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים

 
החומר הכלול בסקירה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.
 

מבנק ישראל לא נמסרה תגובה