האם שוק המניות האמריקאי ירד מספיק? הנה מה שאומר 'האינדיקטור של באפט'

וורן באפט, אתם בטח כבר משננים את המשפט הזה שלו, אומר שהשקעה במדדים המובילים בארצות הברית היא הטובה והבטוחה ביותר. לדעתו, הדרך הטובה ביותר לאדם הפשוט להשקיע זה דרך קניית סל שעוקב אחרי מדד ה-S&P500. כך, הוא מסביר, רוב המשקיעים יכולים לקבל חשיפה לשוק המניות גם בלי להבין שום דבר בהשקעות, ולקבל תשואה טובה לאורך שנים רבות (כמובן - אם לא עושים את הטעות של לברוח כשהשוק בדיוק מחליט ליפול - אתם הרי תברחו אחרי שהשוק נפל, כך תדעו שהוא נפל. כלומר זו יציאה בדיעבד. אף אחד לא יודע לחזות מראש מתי השוק ייפול).

למרות הירידה החדה בשנה האחרונה (ירידה של 11% ב-12 החודשים האחרונים), מדד ה-S&P עדיין הניב תשואה כוללת של 600% בשני העשורים האחרונים - תשואה לא מבוטלת גם ביחס לשוק הנדל"ן. באפט מאמין שהתשואה של משקיע ממוצע תהיה בדרך כלל אפילו יותר טובה מאשר התשואה של מנהלי ההשקעות המקצועיים - באמצעות השקעה פשוטה וממש לא מתוחכמת במדד הרחב של שוק המניות האמריקאי (ה-S&P500).

אז נכון שהצמיחה הכלכלית נמצאת כעת בהאטה, כשזה התחיל בשנה שעברה בגלל הזינוק באינפלציה וכתוצאה מכך העלאות הריבית המהירות של הפד', שמקשות על הציבור. עליית ריבית פוגעת בחברות ובתוצאות שלהן, רווחי החברות נחתכו - והתוצאה לא איחרה לבוא: נפילה בשוק המניות, בהובלת מניות הצמיחה-נאסד"ק. החשש הוא שהחברות יתקשו לייצר רווחים כמו שהיה בעשור האחרון והאמת שהיא ששנת 2022 הייתה הגרועה ביותר מזה עשור. לא נעים. ירידה של יותר מ-20% (בחודש ינואר האחרון המדד תיקן כלפי מעלה ולכן הירידה ב-12 החודשים האחרונים מתונה יותר). אלה חתכו את רווחי החברות ועוררו חששות ממיתון שהביאו לירידה גורפת בשוק המניות. 

אבל מה עושה האורקל מאומהה, וורן באפט? נכון שהוא קנה מניות ברבעון האחרון ובשנה האחרונה, אבל עדיין זה בהיקפים קטנים יחסית, יש לו עדיין 100 מיליארד דולר בקופה להשקעה. הוא 'דוגר' על מזומן בשנים האחרונות ובציבור גם העבירו עליו ביקורת שהוא הזדקן. נכון, באפט אומר ומאמין ש'לא היה נכון להמר נגד ארה"ב ב-200 השנים האחרונות והוא לא חושב שגם עכשיו זה יהיה נכון להמר נגד ארה"ב' וש'אחרי כך שוק דובי מגיע שוק שורי שלוקח את המדדים גבוה יותר' ולכן כל ירידה היא בעצם הזדמנות לקנות מניות בזול. אבל הצהרות לחוד ומעשים לחוד - הכסף שלו כרגע ממשיך לדבר בכיוון של לשבת על מזומן: הוא עדיין לא יצא לגל רכישות גדול (הנה מה שהוא כתב לאחרונה במכתב השנתי למשקיעים). 

מה אומר 'אינדיקטור באפט'?
בנוסף למהלכים שבאפט כרגע עדיין לא עושה בשוק, יש מדד, אינדיקטור שמיוחס לוורן באפט, לניסיון להגיד לכם האם השוק האמריקאי יקר או זול נכון לעכשיו. האינדיקטור, בקצרה, מודד את שווי השוק הכולל של החברות לעומת התמ"ג. זה לא באמת מדד שבאפט המציא אבל נהוג לייחס אותו אליו, באפט הסביר בעבר ש"האחוז משווי השוק הכולל ביחס לתמ"ג בארה"ב הוא כנראה "המדד הטוב ביותר" ביחס להערכות השוק בכל רגע נתון ומאז נדבק לו הכינוי 'האינדיקטור של באפט'. ומה אומר המדד הזה? בינתיים, למרות הירידות בוול סטריט בשנה האחרונה, שווי השוק המצרפי הוא 38,762 מיליארד דולר, כ-158% לעומת התמ"ג האמריקאי. כלומר, על פי 'מדד באפט' שוק המניות האמריקאי עדיין גבוה (כלומר יקר) מבחינה היסטורית, כ-23% מעל קו המגמה ארוכת הטווח. וזה אולי מסביר למה באפט עדיין 'יושב על הגדר'.

מנגד צריך לומר - המדד הזה נמצא כבר עשור מעל קו המגמה ההיסטורי. כלומר, אם הייתם נשארים מחוץ לשוק רק בגלל המדד הזה, הייתם מפסידים את רוב העליות בשוק המניות השורי של העשור האחרון. הייתם יוצאים מהשוק בוודאות בסביבות 2015. אבל מאז ועד סוף 2021 השוק המשיך לטוס כלפי מעלה ב-130% ולכן - גם את ה'אינדיקטור של באפט' צריך לקחת בעירבון מוגבל. אם אתם רוצים לעקוב אחרי האינדיקטור אתם יכולים לעשות את זה כאן.

אבל תגידו מה שתגידו על באפט, בסוף הוא אחד המשקיעים המצליחים בהיסטוריה. הוא עשה תשואה משוגעת לגמרי של 3.8 מיליון אחוזים ב-57 שנים (לשם השוואה: המדד עשה 24.7 אלף אחוזים באותו פרק זמן). לא לחינם כל פעולה של באפט, מכירה או קניה, תופסות את הכותרות בעולם. הוא הפך את ברקשייר האת'וויי לאימפריה. תיק ההשקעות שלה בשווי 300 מיליארד דולר עמוס במניות ששוויין הוכפל מספר פעמים, כולל קוקה קולה, אמריקן אקספרס ועוד. באפט עצמו צבר הון של 100 מיליארד דולר בבורסה (ומתכן לחלק לצדקה 99% מהונו).

ההשקעות האלה הופכות את העצות שלו לאמינות. הוא אמר לא פעם בעבר שהשקעה במדדים עוקבי S&P 500 היא הטובה ביותר. לפני עשור, קצת לפני משבר הסאב פריים, הוא "הימר" נגד קרנות הגידור על 500,000 דולר: הם יעשו את ההשקעות הכי טובות והוא ישים את הכסף על המדד ה'טיפש'.

ההימור החל בדצמבר 2007, זמן קצר לפני קריסת ה-S&P 500 במהלך המיתון הגדול. המדד איבד בסופו של דבר 56% מערכו, מה שסימן את הירידה החדה ביותר שלו מאז השפל הגדול. אבל באפט נותר איתן. המדד החזיר בסופו של דבר את ההפסדים שלו, והניב תשואה של 126% עד תום התקופה שבה השקיע - 10 השנים.

כך, באפט ניצח בנוק-אאוט מאות מומחים מבלי לעשות שום עבודה מיוחדת. הוא פשוט קנה את תעודת הסל Vanguard S&P 500 והחזיק בה. התעודה הזאת עוקבת אחר הביצועים של 500 חברות גדולות בארה"ב. היא כוללת מניות ערך ומניות צמיחה מכל 11 מגזרי השוק. רוצים לדעת מהן 10 ההחזקות המובילות בתעודה הזאת? הנה: 6.3% באפל, 5.4% במיקרוסופט, 3.3% באלפבית, 2.7% באמזון, 1.6% בברקשייר של באפט. 1.4% באנבידיה ועוד השקעות דומות, כולל טסלה וג'ונסון אנד ג'ונסון.

מה שבאפט אומר, הוא דבר פשוט: אל תתאמצו לשבת מול המסכים. שימו את הכסף בתעודת סל עוקבת מדד. היא כבר תייצר לכם את הכסף. נשמע פשוט, לא?