גם הראל ממשיכה להילחם: מעלה את ההצעה לרכישת ישראכרט לכ-3.3 מיליארד שקל

אחרי שמנורה העלתה שוב את ההצעה שלה, כעת גם חברת הביטוח הראל מעלה את ההצעה שלה לרכישת ישראכרט  ישראכרט -0.69% ישראכרט 1,440 -0.69% בסיס:1,450 פתיחה:1,428 גבוה:1,487 נמוך:1,400 תמורה:19,504,030 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לכ-3.3 מיליארד שקל. מנורה כזכור העלתה בשבוע שעבר את ההצעה שלה לרכישת 32% ממניות ישראכרט לפי שווי של 3.5 מיליארד שקל ומחיר של 17.488 שקל למניה. ההבדל בין שתי ההצעות הוא שהראל מציעה לרכוש את כל מניות החברה, במחיר מעט נמוך יותר, כלומר ודאות עכשיו למחיר המניה, ואילו מנורה מציעה 32% ותשאיר את החברה ציבורית, אבל זה גם אומר שיש אפשרות לעליית מחיר המניה בהמשך (לפירוט ההצעה המעודכנת של מנורה לחצו כאן).

ישראכרט נסחרת כעת במחיר של 13.52 שקל למניה ושווי שוק של 2.78 מיליארד שקל. מאז החל המאבק - מניית ישראכרט משלימה זינוק של 30%. כשהראל הגישה את ההצעה הראשונה (לפי שווי של 2.6-2.7 מיליארד שקל) שווי השוק של ישראכרט עמד על 2.15 מיליארד שקל. אבל בעקבות התחרות על החברה - השווי כעת בשוק כבר גבוה מאותה הצעה ראשונה של הראל.

על פי ההצעה המעודכנת של הראל הראל השקעות -1.2% הראל השקעות 4,200 -1.2% בסיס:4,251 פתיחה:4,231 גבוה:4,234 נמוך:4,136 תמורה:10,997,303 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , היא מציעה לרכוש את כל המניות של ישראכרט במחיר של 15.8 שקל למניה, צמוד לעליית מדד המחירים לצרכן ונושא ריבית שנתית של 1.2%, בהתאם להוראות, או 16.5 שקל למניה (נומינלי, ללא הצמדה וריבית). ההצעה של מנורה מנורה מב החז -2.69% מנורה מב החז 13,040 -2.69% בסיס:13,400 פתיחה:13,430 גבוה:13,490 נמוך:13,040 תמורה:5,875,306 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: היא 17.48 שקל למניה (נומינלי). לדברי הראל, אם האינפלציה תהיה גבוהה מ-3.4% במהלך תשעת החודשים שהחלו ב-12/02/22, המחיר שתשלם הראל יהיה גבוה מ-3.304 מיליארד שקל, ובכל מקרה - לא יפחת מכך.

צריך לומר, מעבר לכך שהראל מנסה לגרום לבעלי המניות של ישראכרט לקבל את ההצעה שלה ולא של מנורה, הנהלת ישראכרט מדברת על רווח של כ-500 מיליון שקל ב-2025. זה ממש עוד 3 שנים, כלומר זמן קצר, זה גבוה בשביל שווי של 2.9 מיליארד.

סגן יו"ר הראל השקעות, בן המבורגר, מסר: "אנו משוכנעים כי התמורה החדשה המוצעת לישראכרט מהווה את ההצעה הטובה ביותר המונחת בפני בעלי המניות בחברה. בניגוד להצעה הנגדית המונחת לפתחם, עסקת הראל היא ל-100% מהמניות ולא ל-32% בלבד. בנוסף, עסקת הראל היא בעלת ודאות גבוהה מאוד להתממשות בשל החודשים הארוכים שהענקנו להשלמתה, כ-9 חודשים, וזאת בניגוד להצעה השנייה הכוללת התניות והמוגבלת ל-60 יום ועוד 60 יום בלבד והסיכוי להשלמתה בסד זמנים זה קלוש.

"בנוסף, הצעת הראל משקפת פרמיית שליטה של 1.18 מיליארד שקל לבעלי המניות מול 441 מיליון שקל בלבד בהצעת מנורה. מכאן שכ-68% מבעלי המניות שלא ימכרו את חלקם בתרחיש שבו הצעת מנורה תתקבל, עלולים להיות חשופים לתרחישים שונים, בין היתר במחיר המנייה בתקופה מאתגרת זו בשוק ההון ולהרעה בסביבה העסקית נוכח הריבית הגבוהה והצפי להמשך עלייתה. בהצעה שלנו, הראל מנטרלת עבור בעלי המניות תרחישים לירידת ערך ונותנת להם תמורה מלאה, במזומן. מסיבות אלו ונוספות אנו משוכנעים שהצעתנו היא הטובה ביותר לבעלי המניות״.

במנורה אמרו מנגד, בשבוע שעבר, ש"ההסכם מול הראל, שהסתמך על הערכת שווי שהתחזית שלו נמוכה משמעותית מתוכנית העבודה של ישראכרט, לא משקף להערכתנו את שווי החברה הראוי ולמעשה לא מקנה פרמיית שליטה כלל. בהצעת הראל אין אפסייד עתידי". לדברי מנורה, היא התרשמה לטובה מהתחזית שפרסמה ישראכרט לשנת 2025 לרווח נקי של 450-510 מיליון שקל, את ההתייעלות שישראכרט רוצה לעשות בהיקף של 60 מיליון שקל בשנה וכן את תחזית צמיחת תיק האשראי ל-16.5-18.5 מיליארד שקל (לעומת 7.3 מיליארד היום) - להרחבה לחצו כאן - ומדגישה את "היתרון לבעלי המניות במתווה שמציעה מנורה מבטחים – השארת ישראכרט כחברה ציבורית תוך מימוש חלקי (בלבד) של החזקותיהם והשתתפות בהצפת ערך עתידית למניות החברה".

רן עוז, מנכ"ל ישראכרט התייחס לתחרות על החברה שהוא עומד בראשה בראיון לביזפורטל ואמר שמבחינתם זה לא משנה מי יזכה בחברה - "זה עכשיו נמצא בעצם 'מעל הראש שלנו'. יש שתי ההצעות שעולות להחלטה של בעלי המניות. הם צריכים להצביע ולהחליט לגבי ההצעה של הראל שזה בעוד שבועיים וההצעה של מנורה שהם צריכים להודיע על הכיוון עד אפריל. אז זה בידיים שלהם. אנחנו מנהלים את החברה במנותק מזה ובמטרה להביא אותה הכי טוב קדימה". לאן הולכת החברה ומדוע הוא מאמין ביעדים ל-2025? (לראיון המלא).

בשבוע שעבר ישראכרט פרסמה דוח טוב: הרווח ברבעון הוכפל למרות עלייה בהפסדי אשראי. בשנת 2022 נרשמה צמיחה של כ-41% ביתרת האשראי הצרכני לכ-5.8 מיליארד שקל; ברבעון הרביעי נרשם גידול של כ-945 מיליון שקל לעומת הרבעון הקודם - צמיחה של כ-19% (להרחבה על הדוחות לחצו כאן)