דירקטוריון סטרטסיס דוחה את הצעת הרכישה-השתלטות של ננו דיימנשן

ניסיון ההשתלטות של ננו דיימנשן ננו דיימנשן -2.31% ננו דיימנשן 2.11 -2.31% סגירה:0 פתיחה:2.14 גבוה:2.16 נמוך:2.08 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  על סטרטיס סטרטסיס +0.53% סטרטסיס 9.44 +0.53% סגירה:0 פתיחה:9.39 גבוה:9.54 נמוך:9.29 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  נתקל בהתנגדות רשמית של הנהלת סטרטסיס. היה צפוי שהחברה תתנגד ובכל זאת - כעת זה רשמי. על פי הודעת החברה, הדירקטוריון "דוחה פה אחד" את הצעת ננו דיימנשן, כאשר על פי ההנהלה מדובר בהצעה ש"משקפת הערכת חסר משמעותית לסטרטסיס, ואינה לטובת בעלי המניות של החברה".

צריך לומר, בכלל לא בטוח שההצעה של ננו נמוכה מדי. ננו הציעה לרכוש את המניות של סטרטסיס במחיר של 18 דולר למניה. זה בכלל לא נמוך, ואפילו פרמיה של 28% על המחיר של סטרטסיס בזמן הגשת ההצעה.

אז ההצעה לא זולה ונותנת פרמיה יפה למניית סטרטסיס, אבל מנגד - צריך להסתכל גם על זהות הרוכשים: ננו דיימנשן היא חברה שבעיקר גייסה מזומנים כשהיה אפשר ובמקום להחזיר אותם למשקיעים שלה היא מחפשת מה לעשות איתם בכל מחיר, וכך היא מוכנה לשלם פרמיה של חצי מיליארד דולר והשאלה היא כמובן האם זה באמת לטובת המשקיעים של ננו. לא בטוח בכלל. 

בכל מקרה, לדברי סטרטסיס, "כנדרש על פי חובות האמון שלו, ובהתייעצות עם יועציה הפיננסיים והמשפטיים הבלתי תלויים, דירקטוריון סטרטסיס בדק והעריך בקפידה את ההצעה. לאחר הבחינה הקפדנית, דירקטוריון סטרטסיס קבע, כי ההצעה של ננו משקפת הערכת חסר משמעותית של החברה, וזאת ביחס לערך הגלום בהמשך פעילותה של החברה באופן עצמאי, וכי ההצעה אינה לטובת האינטרסים של סטרטסיס ובעלי המניות שלה". בסטרטסיס מכוונים - אולי - לאנליזה של אופנהיימר שנותנים לה מחיר יעד של 25 דולר למניה.

"הדירקטוריון וצוות ההנהלה של סטרטסיס בטוחים, שתכניתה האסטרטגית של החברה תציף ערך גדול משמעותית עבור בעלי המניות שלה, לעומת הצעת ננו. סטרטסיס דיווחה לאחרונה על הרבעון השישי ברציפות של רווחיות על בסיס מותאם, על אף הסביבה הכלכלית המאתגרת. החברה ממשיכה להתמקד ביישום האסטרטגיה שלה ובניהול אפקטיבי של פעילותה, כדי להשיג צמיחה מתמשכת ורווחית."

דחיית ההצעה מגיעה לאחר שהשבוע הפסידה הנהלת ננו דיימנשן הצבעה על הדחת הנהלת החברה. קרן מרצ'ינסון שרוצה להדיח את הדירקטורים ניצחה עם רוב של 92% בהצבעה על הדחת ההנהלה אבל הנהלת ננו דיימנשן כנראה לא מתכוונת לוותר כל כך מהר - וטוענת כי האסיפה הייתה לא חוקית ולכן תוצאותיה לא מחייבות. לדברי ננו דיימנשן: "מעל 90% מבעלי המניות שאינם קשורים למרצ'ינסון הצביעו נגד או נמנעו מלהצביע באסיפת בעלי המניות השקרית. מבלי להכליל את המניות שבבעלותן, מרצ'ינסון ואנסון השיגו תמיכה של כ-9.5% מבעלי המניות".

מנגד, קרן מרצ'ינסון אמרו כי "המספרים מדברים בעד עצמם - בעלי המניות שלחו מסר ברור שנדרש שינוי דחוף בננו דיימנשן. הדרך היחידה לשנות את המגמה של ביצועי חסר וממשל תאגידי נוראי היא באמצעות דירקטוריון שיסתכל בראש ובראשונה על האינטרסים של בעלי המניות. אנחנו מודים לחברינו בעלי המניות על התמיכה".

נזכיר כי לאחרונה עלתה ננו לאחזקה של 14.5% במניות של סטרטסיס, אבל היא מאוד נזהרת לא לעבור את ה-15%. הסיבה היא שסטרטסיס מתייחסת לניסיון הרכישה של ננו כאל השתלטות והיא הפעילה 'גלולת רעל' שבמסגרתה אם ננו תגיע לאחזקה של יותר מ-15% ממניות החברה - סטרטסיס תבצע הפעלה אוטומטית של הנפקת זכויות לכל בעלי המניות הקיימים (חוץ מהגורם שנחשב עוין - ננו דיימנשן), כך שכל בעלי המניות יוכלו לקנות מניות של סטרטסיס במחיר של של 1 סנט בלבד. כלומר - כל בעל מנית יוכל לקנות מניות במחיר שקרוב לאפס ובעצם לדלל את אותו גורם שמנסה להשתלט על החברה (להרחבה)

זה בעצם מנגנון 'התאבדות' של סטרטסיס. נסביר - גלולת רעל יכול להיות לטובת החברה ויכול גם לפעול נגדה. יש על כך מחקרים אבל עדיין אין הסכמה בין כלכלנים. באופן כללי, צריך לזכור שלהפעלת גלולת רעל יש גם חסרונות: זה יוצר בעיות מול מוסדיים שאולי לא ירצו להשקיע בחברה ובעיות נוספות כמו פגיעה במחיר המניה (זה יכול לעזור לה בטווח הקצר. אם כי במקרה של סטרטסיס אפילו זה לא קרה) אבל עלול לפגוע במניה בטווח היותר ארוך. הרווח מבחינתה של סטרטסיס הוא שכך ננו תצטרך לשלם הרבה יותר כסף כדי לקנות את המניות ואולי היא תיאלץ לסגת ולוותר על כך.