דורי נאוי ייצא ברווח של יותר מ-60 מיליון שקל בישראכרט

פרסום ראשון: דורי נאוי בדרך לממש את מניות ישראכרט וצפוי לצאת מההשקעה ברווח של יותר מ-60 מיליון שקל. דורי נאוי אמנם התכוון למיזוג מלא של החברה שלו נאוי +0.57% נאוי 3,348 +0.57% בסיס:3,329 פתיחה:3,329 גבוה:3,358 נמוך:3,327 תמורה:663,105 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  (52.6%) עם ישראכרט ישראכרט -0.69% ישראכרט 1,440 -0.69% בסיס:1,450 פתיחה:1,428 גבוה:1,487 נמוך:1,400 תמורה:19,504,030 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  לאחר שלפני חצי שנה חשפנו כאן בביפזורטל שהוא נכנס להשקעה בישראכרט בהיקף של 96 מיליון שקל (כ-2% ממניות ישראכרט), אבל זה כנראה כבר לא יקרה. המיזוג לא יתרחש, בעלי המניות של ישראכרט צפויים להצביע ב-27 לחודש על מכירת 100% ממניות החברה לחברת הביטוח הראל, אחרי שזו העלתה את ההצעה שלה לרכוש את המניות לפי שווי של 3.3 מיליארד שקל.

בדוחות החברה, חברת האשראי החוץ בנקאי נאוי מסווגת את ישראכרט כנכס ל'טווח קצר' - כלומר החברה לא סבורה שהיא תוכל להחזיק במניות לאורך זמן ומניחה שתמכור אותן. ברור כמובן למי. יש את הראל ואת מנורה, אבל מתרבים הסיכויים שהראל היא זו שתשלים את הרכישה. המשקיעים מעדיפים ציפור אחת ביד משתיים על העץ.

בהחלט ייתכן שברגע האחרון מנורה תבוא עם הצעה גבוהה יותר, אבל מאחר שהיא מציעה לרכוש רק 32% מהמניות, היא תצטרך להעלות את המחיר משמעותית כדי שבעלי המניות יסכימו לוותר על הכסף במזומן מהראל. יצוין כי בתחילת הדרך, כאשר הראל הגישה את ההצעה בהיקף של 2.7 מיליארד שקל, נאוי אמר נאוי לביזפורטל כי המחיר של הראל הוא "נמוך" וכי הוא יתנגד לעסקה. אבל ההצעה האחרונה של הראל שינתה את התמונה.

צריך גם לזכור, בישראכרט-הראל-מנורה מסתכלים כל הזמן גם על התקדמות העסקה של כלל-מקס. כמו שזה נראה עכשיו, העסקה הזו תושלם, ונדמה שאם היא תושלם אז אין סיבה שעסקת הראל-ישראכרט לא תושלם. 

הנה הדברים שכותבת נאוי בדוחות: "עקב הערכת הנהלת החברה כי סיכויי החברה להשלים מהלך של רכישה וסינרגיה עסקית עם ישרכארט הינם נמוכים מאוד, סווגה ההשקעה במניות ישראכרט להשקעה לזמן קצר במאזן החברה ליום 31 בדצמבר 2022, מכיוון שהאפשרות של מכירת ההשקעה בטווח הקצר הינה סבירה יותר לאור הצעות הרכש שקיבלה חברת ישראכרט מגופים אחרים ואישור בנק ישראל למהלכים אלו.

"על רקע אסיפת בעלי מניות חברת ישראכרט העתידה להתקיים ביום 27 במרץ 2023 אשר על סדר יומה אישור מיזוג ישראכרט עם הראל, זאת לצד הצעת הרכש שפורסמה מטעם חברת מנורה מבטחים החזקות בע"מ אשר מועד הקיבול האחרון לה הינו ביום 9 באפריל 2023, ביום 20 במרץ 2023 החליט דירקטוריון החברה להסמיך את הנהלת החברה בבואה לבחון החלופות כאמור בקשר עם החזקותיה בחברת ישראכרט, לפעול לטובת החברה, לצורך מקסום רווחיה ויעדיה העסקיים". 

ובמקום אחר בדוח כותבת החברה את אותו דבר במילים קצת אחרות: "ברבעון הרביעי סווגה ההשקעה לזמן קצר מכיוון שלהערכת הנהלת החברה הסיכוי להמשיך בתוכנית המקורית רכישה משמעותית וסינרגיה עסקית עם ישראכרט הינו נמוך עקב השתנות התנאים בשוק".

במילים אחרות - ללא שיפור משמעותי בהצעה של מנורה - נאוי תצביע בעד ההצעה של הראל.

ומה עוד יש בדוחות של נאוי?
החברה השיגה תשואה להון של 21%, ההון העצמי הסתכם ב-685 מיליון שקל. ההפרשות להפסדי האשראי קטנים - 0.154% בלבד.

נאוי רשמה תוצאות שנתיות טובות מבחינתה בשנת 2022 עם הכנסות שיא של 251.7 מיליון שקל, עלייה של 50.5%, בהשוואה ל-167.2 מיליון שקל בשנה שלפני. הרווח הנקי בשנה האחרונה הסתכם בשיא של 136.2 מיליון שקל, עלייה של 27.1%, לעומת 110 מיליון שקל בשנת 2021. החברה חילקה דיבידנד שנתי בהיקף של 63.6 מיליון שקל, שהם 47% מהרווח השנתי.

תיק האשראי עמד על 3.3 מיליארד שקל, בדומה לשנה קודמת, כש-75% ממנו מובטח בביטחונות מוחשיים

שחר אושרי, יו"ר קבוצת האחים נאוי: "החברה המשיכה בצמיחה גם בשנת 2022 תוך חיתום מוקפד, טיוב ושמירה על תיק אשראי איכותי מגובה בטחונות גדולים. אנו ממשיכים להוביל את ענף האשראי החוץ בנקאי כגוף מוסדי למתן הלוואות מגובות בביטחונות עבור עסקים, ומשתפת פעולה עם גופים מוסדיים פיננסים בישראל בתחום הנדל"ן למגורים. המובילות והתוצאות שלנו באות לידי ביטוי בהון עצמי שצומח בעקביות משנה לשנה, הוא הגבוה ביותר בתחום, זאת תוך שבמקביל אנחנו מחלקים דיבידנדים משמעותיים. החברה שומרת על דירוג האשראי הגבוה שלה ועל איכות ממשל התאגידי שלה.  גם בשנת 2023 אנו ערוכים היטב להמשך פעילות עם יעדים ברורים, איכותיים וכמותיים, להובלת הסקטור ויצירת ערך רב לבעלי המניות שלנו"

מניית נאוי נסחרת במחיר של 22.97 שקל למניה ושווי שוק של 744 מיליון שקל, אחרי שירדה ב-20% במהלך 12 החודשים האחרונים. אלטשולר שחם מחזיק ב-13% ממניות החברה.