למה בלוק צונחת היום?

חברת בלוק (סימבול SQ) של ג'ק דורסי המתעסקת בשירותי תשלום לעסקים קטנים ובינוניים, נופלת לאחר שחברת המחקר וההשקעות Hindenburg Research המתמקדת בעסקאות שורט פרסמה דוח המראה כי בלוק מנפחת את נתוני המשתמשים ולא מטפלת בפעילות לא ראויה בפלטפורמה שלה. בלוק אומרת שהיא שוקלת צעדים משפטיים נגד חברת המחקר לאחר שהדוח גרם לקריסת המניה.

דורסי הגיב למשתמש שפרסם את הדוח ב-"Happens" וב-"Welcome to Wall street" בתגובה לשורט שנפתח על החברה. הדוח, המשתרע על מספר עמודים, טוען כי בלוק, המאפשרת תשלומים דרך אפליקציית Cash הפופולרית שלה, ככל הנראה מחזיקה במספר גדול של חשבונות כפולים. חברת ההשקעות ביססה את טענותיה על תלונות של משרד המשפטים ועובדי החברה.

בדוח הרבעוני האחרון שלה, אמרה בלוק כי מספר המשתמשים הפעילים באפליקציה עתיד לצמוח לכ-51 מיליון משתמשים חודשיים בדצמבר. צמיחה של 16% משנה קודם לכן. החברה מגדירה משתמשים פעילים כמשתמשים שהשלימו העברת תשלום אחת לפחות בעזרת האפליקציה ועשויים להיות בעלי כינוי זהה לחשבון פעיל אחר. 

חברת Hindenburg טוענת כי הדוח, שלפי דבריה עבדה עליו כשנתיים, מראה גם כי בלוק מתנהלת בצורה לא תקנית כשהיא לא חוסמת משתמשים שנתפסו משתמשים באפליקציה לפעילות עבריינית, או פעילויות אסורות אחרות כמו סחר במין. 

בלוק, כתבה בדוח הרבעוני שלה בחלק של ניהול הסיכונים כי האופי האוטומטי של העסק שלה גורם לה להיות חשופה לשימוש לא נאות באפליקציה, כולל הונאות כלפי לקוחותיה.

חשוב להזכיר כי חברת ההשקעות Hindenburg  מרוויחה את כספה על ידי ביצוע שורטים נגד מניות של חברות שהיא כותבת עליהם. כשהקורבן האחרון שלה היא חברת האחזקות Adani Enterprises שאיבדה בעקבות זאת יותר מחצי משוויה בשנה האחרונה.

בדוחותיה האחרונים דיווחה בלוק כי הכניסה ברבעון האחרון  של 2022 כ-4.65 מיליארד דולר, עם רווח תפעולי של כ-1.66 מיליארד דולר, קצת מעל לתחזיות השוק שעמדו על הכנסות של כ-4.57 מיליארד דולר ורווח של כ-1.63 מיליארד דולר. החברה דיווחה על EBIDTA שעקף את תחזיות האנליסטים בכ-58 מיליון דולר ופספסה את התחזיות עם רווח למניה של 0.22 דולר לעומת צפי של 0.3 דולר.

דן דולב, מנהל הבנק היפני מיזהו, שכבר כמה שנים בוחן את המניה, טען כי מדובר בדוח יחסית עגום לחברה, דבר שכלל הנראה סייע אז לירידה שלה במסחר המאוחר. אחד הדברים שמנעו מהחברה לצנוח עוד יותר היא תחזית החברה לשנת 2023.

מנכ"ל החברה, ג'ק דורסי, מייסד טוויטר, טען אז כי החברה "רוצה להגדיל את הצמיחה שלה מבחינת המכירות ושיפור היעילות" ואמר: "מדובר ביעד שאפתני, במיוחד בהתחשב בגודל שלנו, ולא כזה שנוכל לפגוש היום". בנוסף ציין דורסי כי בלוק מתכננת לפצל את תוכנית השקעותיה בשנת 2023 לשלושה חלקים שונים. החברה טענה כי היא רוצה לשפר את הרווחיות ואת ההוצאות שלה על ידי כך שהיא תבחר להתייחס רק לרווח התפעולי, ולא לתוצאות ה-EBIDTA.

החברה עלתה מתחילת השנה ב-0.4% ונסחרת לפי שווי של 40 מיליארד דולר.