גיל שויד מנכ"ל צ'ק פוינט: "מסתכלים על רכישת חברות. עדיין השווי של חברות טובות לא ירד מספיק"

נמשכת המגמה של ההאטה בסגירת העסקאות בהייטק ובסייבר כך אומרים בצ'ק פוינט אחרי תוצאות הרבעון הראשון של 2023. "לוקח יותר זמן לסגור עסקאות, הלקוחות ממתינים ולוקח להם יותר זמן לקבל החלטות ולבצע רכישות, הם מעדיפים כרגע לדחות עסקאות וזה גרם לירידה של 7% בהכנסות ממוצרים, הם סוגרים עסקאות לכל היותר לשנה קדימה". מנגד, אומר גיל שויד, מנכ"ל צ'ק פוינט,"ההאקרים לא מאטים. ישראל נמצאת כמעט שנה ברמת שיא של מתקפות סייבר. ההתקפות עלו כמעט פי 2 בשנה האחרונה, ומרגישים את זה כל יום כשהמתקפות גם הולכות והופכות יותר מתוחכמות". במילים אחרות, למרות ההאטה הזמנית, בצ'ק פוינט מניחים שתחום הסייבר ימשיך להוביל קדימה גם בשנים הבאות. 

לחברת הסייבר צ'ק פוינט צ'ק פוינט -0.13% צ'ק פוינט 181.75 -0.13% סגירה:0 פתיחה:181.37 גבוה:181.96 נמוך:179.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , מהישראליות הגדולות בוול סטריט, יש נטייה לפספס בשורה העליונה אבל לעקוף בשורה התחתונה. זה לא קורה כל רבעון אבל אפשר לספור לא מעט פעמים שזה קרה לה בשנים האחרונות. בינתיים היא נסחרת במכפיל של 15 בלבד, נמוך ביחס לחברות הייטק, אבל המניה לא עלתה ב-4 השנים האחרונות.

כעת, צ'ק פוינט מדווחת על רווח מתואם של 1.8 דולר מתואם למניה על הכנסות של 566 מיליון דולר, בעוד האנליסטים ציפו לרווח של 1.74 דולר למניה על הכנסות של 568.9 מיליון דולר. צ'ק פוינט כן עקפה את התחזית שסיפקה ברבעון הקודם, והאנליסטים העלו את התחזיות שלהם לאורך התקופה האחרונה. ביחס לתוצאות ברבעון המקביל מדובר על עליה של 4% בשורת ההכנסות ושל 15% בשורת הרווח למניה. על התוצאות אומר שויד שהן "מצוינות" על רקע הסביבה הכלכלית המאתגרת. 80% מההכנסות שלנו כעת הן צפויות - הכנסות חוזרות, וזה הישג מרשים להעביר את העסק למצב שבו 80% מההכנסות הן הכנסות יציבות חוזרות".

עדכון ל-16:00: גם התחזית של צ'ק פוינט לרבעון השני מעורבת - המניה יורדת בטרום 

החברה צופה ברבעון השני רווח מתואם של 1.85-1.95 דולר למניה (אמצע טווח 1.9 דולר למניה), מעל צפי האנליסטים ל-1.88 דולר למניה. בשורה העליונה צ'ק פוינט צופה הכנסות בטווח של 570-605 מיליון דולר, אמצע הטווח 587.5 מיליון דולר הוא מתחת צפי האנליסטים ל-595.8 מיליון דולר. כלומר - שוב תוצאות מעורבת.

ומה בקשר לתוצאות השנה כולה? החברה חוזרת על התחזית שלה לשנה כולה וצופה רווח מתואם של 8 דולר למניה על הכנסות של 2.425 מיליארד דולר (אמצע טווח), כלומר דומה לצפי קונצנזוס האנליסטים בשוק שמעריכים שהיא תסיים את השנה עם רווח של 7.98 דולר למניה על הכנסות של 2.43 מיליארד דולר. 

בשנה הבאה האנליסטים צופים שהיא תרוויח 8.77 דולר למניה על הכנסות של 2.53 מיליארד דולר.

חולשה בשורה העליונה זו בשורה לא טובה (אם כי צפויה, האנליסטים הניחו שתהיה פגיעה בתוצאות של צ'ק פוינט ברבעון הראשון) אבל היא מצליחה לעמוד בשורה התחתונה בכל פעם גם בזכות תוכנית הבייבאק של החברה - היא קונה בחזרה מניות של עצמה במאות מליוני דולרים וממילא כאשר יש פחות מניות בשוק הרווח למניה גדול יותר וזה טוב למשקיעים הקיימים. צ'ק פוינט לא מחלקת דיבידנד ומסבירה שהיא מאמינה שקניית המניות בחזרה שקולה לדיבידנד. גם ברבעון הראשון של השנה צ'ק פוינט רכשה מניות של עצמה בהיקף זהה לרבעונים הקודמים: 325 מיליון דולר, במחיר ממוצע של 125 דולר למניה, מעט מתחת למחיר הנוכחי בשוק: 127.36 דולר למניה.

החברה ייצרה תזרים מזומנים של 386 מיליון דולר ברבעון האחרון ויש לה מזומנים בהיקף של 3.6 מיליארד דולר ובשנה האחרונה היא רכשה מניות בחזרה (בייבאק) בהיקף של 1.3 מיליארד דולר.

הרווחיות הגולמית של צ'ק פוינט עומדת על 89%, והרווחיות התפעולית היא 42%. "רואים שיפור בשרשרת האספקה בעולם אחרי הקורונה ההוצאות התפעוליות עלו בעיקר בגלל ההשקעה בכח אדם וההשקעה בתשתיות ענן" אומר שויד.

השוויים של חברות הסייבר צנחו דרמטית. האם כעת אתם מתכננים לרכוש חברות, יש יותר הזדמנויות?
שויד: "אנחנו בהחלט מסתכלים על פוטנציאל לרכישת חברות. זה דבר שאנחנו עושים כל הזמן ובהחלט יש דברים מעניינים בשוק. אבל צריך גם לומר - עדיין השוויים של חברות טובות לא ירד מספיק, חברות טובות לא ממהרות להוריד את השווי ומנגד - בחברות פחות טובות צריך לראות אם יש באמת משהו שווה לקנות. אנחנו מסתכלים על כל מגוון ההזדמנויות, מחפשים טכנולוגיות מצוינות אבל זה לא טריוויאלי עדיין למצוא חברות טובות לרכישה".

האם קצב צמיחה בהכנסות של 10-15 שנה מהיום לטווח הבינוני הוא יעד של החברה?
שויד: "זה בהחלט בתוך התחזיות שלנו, יש תחזיות שהמספרים האלה לא זרים לנו, ויש גם תחזיות גבוהות יותר. אבל - לפני שנה היו תחזיות ברורות והשוק השתנה בינתיים ואני מקווה שהוא יחזור לצמיחה וגדילה. כל לקוח בעולם וכל אנליסט אומר שהסייבר שהביקוש לסייבר יגדל ויצמח. בסך הכל במאקרו המצב כנראה ישחק לטובת החברות הטובות, אנחנו צריכים להיות טובים, התחרות מאוד קשוחה בתחום הייטק והסייבר".

אחרי הבועה הגדולה בהייטק האם הגענו לשכר נורמלי בהייטק או שהוא ימשיך לרדת?
שויד: "אני לא יודע מה זה שכר נורמלי או לא נורמלי. השכר לכלל העובדים עלה מאוד בשנים האחרונות, בעיקר אצל עובדים ספציפיים שזזו ממקום למקום. השכר של עובד שניצל הזדמנות ועבר לסטארט אפ בשכר לא הגיוני עלה פי שניים-שלושה וכעת השוק מתחיל לחזור לרציונליזציה. כמות העובדים שעוברים עבודה ירדה ב-60-70%. העובדים רואים אפילו טוב מאיתנו את השינויים בשוק. 

"אבל צריך לומר, רמות השכר בהייטק לא נמוכות עדיין ואני שמח על כך. אני רוצה שהעובדים ירוויחו ויצעידו את הכלכלה אבל בהחלט התעשייה לנו קצת מתפכחת ודברים נהיים קצת יותר רציונליים".

האם תשתיות חיוניות בישראל מוגנות? ראינו את ההפסקה בחברת החשמל?
"על פי המידע שלנו על חברת החשמל זו לא הייתה התקפת סייבר. הם אומרים זאת ואני מאמין להם. האם מתקפות סייבר יכולות לפגוע בתשתיות בישראל? בהחלט כן. חברת חשמל היא אחת היותר מאובטחות שיש בישראל. אבל חברות תשתיות אחרות כמו המים פגיעות הרבה יותר ואנחנו רואים שהמתקפות בעלייה".

המניה לא עלתה ב-12 החודשים האחרונים ולמעשה היא 'תקועה' כבר 4 שנים - אבל גם לא נפלה עם השוק כשהנאסד"ק מחק 33%

מניית צ'ק פוינט לא עלתה במהלך 12 החודשים האחרונים, אבל מנגד - היא גם לא נפלה כשהשוק נפל בשנה האחרונה. סוג של מניה דפנסיבית. זה משמעותי כאשר כל חברות ההייטק החדשות, המונפקות של גל ההנפקות, התרסקו ב-80% ואפילו 90%. אז צ'ק פוינט היא אי של יציבות, אבל המניה לא מספקת תשואה למשקיעים. מאז 2019 ועד היום המניה למעשה מדשדשת ודורכת במקום. היא לא נהנתה מהייפ בשווקים, המניה לא המריאה. משקיעים מחזיקים במניות במטרה שהערך יעלה וכשזה לא קורה - הם לא שמחים.

ההכנסות ממנויים עלו ב-13% והסתכמו ב-228 מיליון דולר שנבעה מצמיחה דו ספרתית במוצרי CloudGuard ו-Harmony E-mail.

גיל שויד, מייסד ומנכ"ל צ'ק פוינט אמר על רקע הדוחות: "ההאטה הכלכלית הביאה להארכת מחזורי מכירת המוצרים, בעוד שההכנסות החוזרות היו בריאות והגיעו לראשונה למעל 80% מסך ההכנסות. ההכנסות שלנו מפלטפורמת Infinity צמחו ביותר מ-140% במהלך הרבעון, מה שמדגיש את חוזקה של הפלטפורמה שלנו כעתיד של אבטחת סייבר: אבטחה מקיפה, מאוחדת ושיתופית".