בלקרוק: "הריבית תמשיך לעלות; אג"ח ואשראי באירופה עדיפים על מניות השווקים המפותחים"

"מניות בארה"ב עלו משפל של ארבעה שבועות בשבוע שעבר לאחר שרווחי חברות הטכנולוגיה עלו על הציפיות ובמקביל התשואה של אג"ח אמריקאיות לשנתיים ירדה לכמעט 4.0%, אפילו כשהשוק צופה העלאת ריבית של הפד' השבוע. התמקדות השווקים השבוע תהיה בהחלטות הריבית של הפד' וה-ECB, כשאנו צופים כי הבנקים המרכזיים יעלו שוב את הריבית ולא רואים מצב בו הם באים לעזרת הכלכלה עם הורדת ריבית השנה", כך אומרים במכון ההשקעות של בלקרוק (BII).

"מבחינת השקעות, אנו חושבים שאשראי בדירוג השקעה מציע הכנסה טובה, עם תשואות של כ-5% ברחבי העולם. אנו במשקל יתר בראייה קצרת טווח באשראי אירופאי בדירוג השקעה ומעדיפים אותו על פני המקביל בארה"ב בהינתן הערכות שווי אטרקטיביות יותר. אנו עוקבים באדיקות אחר ההשפעה של הידוק תנאי האשראי והתנאים הפיננסיים, כששיעורי ריבית גבוהים יותר פוגעים בצמיחה הכלכלית ומשפיעים על המגזר הבנקאי. אנחנו במשקל יתר בראייה קצת טווח גם בחוב נקוב במטבע מקומי בשווקים מתפתחים, הנהנים מהריסטארט הכלכלי של סין, עליית הריבית והיחלשות הדולר.

"כמו כן, אנו מעדיפים אג"ח קצרות טווח צמודות לאינפלציה על פני הכנסות מדיבידנדים שמספקות מניות השווקים המפותחים. מניות אכן יכולות להציע סוג של הגנה מאינפלציה אם החברות יוכלו לגלגל את העלויות הגבוהות יותר ללקוחותיהן, אמנם אנו לא חושבים שמניות אלה מתמחרות כעת את הנזק הכלכלי הנגרם מהריביות הגבוהות, מה שמהווה סיכון לדיבידנדים ב-12 החודשים הקרובים – לראיה, תשואת הדיבידנד של ה-S&P 500 מציגה פחות ממחצית התשואה של 3.43% על אג"ח אמריקאיות ל-10 שנים".