ענקיות הטכנולוגה מניעות את ה-S&P 500 - כיצד זה משפיע על הבורסה?

העלייה במדד ה-S&P 500 עד כה מתחילת השנה מובלת בעיקר על ידי המניות של ענקיות הטכנולוגיה, מה שמעורר דאגה רבה לגבי העמידות של העלייה הזו.

מדד ה-S&P 500 עלה ביותר מ-7% עד כה בשנת 2023, לאחר ירידה של 19.4% בשנה שעברה. 10 המניות המובילות מהוות כ-29% מהמדד, והן אחראיות ללא פחות מ-70% מהביצועים עד כה, אמר רוס מייפילד, אנליסט אסטרטגיית השקעות ב-Baird. מתוך ה-10 המובילות הללו, שבע הן מניות "ביג טק", בהן חמש הגדולות - מטא, אמזון, אפל, גוגל ומיקרוסופט - כאשר אפל APPLE +0.59% APPLE 229.87 +0.59% סגירה:0 פתיחה:228.17 גבוה:230.72 נמוך:228.16 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ומיקרוסופט MICROSOFT +1% MICROSOFT 417 +1% סגירה:0 פתיחה:411.06 גבוה:417.4 נמוך:411.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לבדן מהוות כ-14% מכלל ה-S&P 500.

הבינה המלאכותית (AI) עומדת במרכזן של התנודות אצל ענקיות הטק במיוחד אצל גוגל ומיקרוסופט. גוגל, ששולטת באופן כמעט מוחלט בשוק החיפוש באינטרנט, חוותה לאחרונה מכה קלה בכנף לאחר שענקית התוכנה מיקרוסופט הכניסה מאפייני בינה מלאכותית באמצעות GhatGPT למנוע החיפוש שלה כדי לנסות לנגוס ולו במעט באבסולוטיות של גוגל. מניית מיקרוסופט זינקה, מניית גוגל צנחה, ולא עבר הרבה זמן עד שגוגל השיקה את התגובה שלה בשם Bard וחזרה לטפס בחזרה. עד כה אין הכרעה של ממש בקרב בין שתי הענקיות ונראה כי רק הזמן יכריע כאשר תגענה התוצאות ושהמשתמשים "יצביעו" בהמצעות הרגלי החיפוש שלהם.

גם הענקית אפל מנסה להיכנס יותר ויותר לתחום הבינה המלאכותית ולאחרונה השיקה גרסה מיוחדת של הארנק הדיגיטלי שלה שיכולה ליצור תהליך תשלום חלק יותר עבור הקונים מאשר אפשרויות תשלום אחרות, זאת באמצעות יכולות חדשות של AI שהיא מטמיעה במערכת.

מייפילד מציין שזה מדאיג את המשקיעים "מכיוון שבדרך כלל, עליית שוק 'צרה' יותר (כלומר, פחות מניות בודדות עולות) נתפסת כסימן לשבריריות ומעמידה בסימן שאלה את כוח העמידה של הראלי". זה יכול להיות נכון, אבל יש גם סיבה להאמין שזה אולי לא עניין גדול.

למה? ראשית, שלא כמו במהלך בועת הדוט-קום של סוף שנות ה-90', הגידול הנוכחי של ענקיות הטכנולוגיה מייצר במידה רבה רווחים אמיתיים ותזרים מזומנים חזק, אמר מייפילד. ושנית, מנהיגות מרוכזת של מניות ספציפיות במדד רחוקה מלהיות יוצאת דופן. למעשה, קשה להימנע מכך במדד שמשוקלל לפי שווי שוק. במדד משוקלל שווי שוק כמו ה-S&P 500, כל רכיב משוקלל לפי שווי השוק שלו.

המבנה דינמי, אמר מייפילד, "מתגמל את החברות האחרונות שפרסמו דוחות טובים מהצפוי, מעניש מנגד את אלו שלא עמדו בציפיות, ובסופו של דבר משקף את המומנטום של השוק באמצעות השקלול שלו". במהלך 40 השנים האחרונות, משקלן של 10 המניות המובילות ב-S&P 500 היה מתחת ל-20% רק לעתים רחוקות, אמר מייפילד. הוא הודה שהשוק היום מרוכז יותר, מה שמוסיף סיכון, אבל ציין שרק מיקרוסופט ואפל נמצאות מחוץ לנורמה.

ומה אומרת רמת ריכוז גבוהה על העתיד? לכאורה, לא הרבה. "זה לא אינדיקטור שימושי לתשואות קדימה", אמר מייפילד, תוך שהוא מתייחס לתרשים של גולדמן זאקס, שמראה שריכוז גבוה בצמרת השוק אינו מרמז על תשואות עתידיות חלשות יותר. למעשה, זה לא מרמז הרבה בכלל, הוא אמר. "בחלל ריק, יותר מניות שמצטרפות לעלייה זה כמובן בריא, אבל שוק שמובל על ידי כמה מניות בודדות לא מגדיל את הסיכון לירידות בטווח הקרוב".