אורביט נפלה ב-10% אחרי תוצאות סבירות. מה קרה?

חברת אורביט  אורביט -2.88% אורביט 2,698 -2.88% בסיס:2,778 פתיחה:2,778 גבוה:2,778 נמוך:2,650 תמורה:3,031,250 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  של קרן ההשקעות פימי (44.8%) נפלה היום ב-10% בבורסה. אבל האמת היא שהדוחות לא היו גרועים. הם היו סבירים. אולי לא מזהירים אבל האם זה מצדיק נפילה של 10% במניה? לא בטוח. אפשר בהחלט למצוא דברים חלשים בדוחות כמו למשל ירידה ברווחיות הגולמית ל-34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל או שחיקה מסוימת ברווחיות התפעולית ל-13% לעומת 13.6% אשתקד, אבל זה לא מסביר את הסיפור.

חולשה נוספת אפשר למצוא בתוצאות בחלוקה למגזרים - אמנם בסך הכל ההכנסות גדלו, אבל זה קרה בעיקר בגלל זינוק במכירות באסיה וגם באירופה. מנגד - בארה"ב ואמריקה המכירות צללו ב-50% ומאחר שארה"ב היוותה ברבעון המקביל את שוק היעד העיקרי של אורביט (55% מכל ההכנסות, כ-6.8 מיליון ברבעון המקביל) מדובר בנפילה משמעותית. 
במספרים, ההכנסות במדינות אמריקה נפלו מ-6.8 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-3.8 מיליון דולר כעת, בישראל נרשמה נפילה מ-3.2 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-2.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2023. מנגד - באירופה נרשמה עלייה בהכנסות מ-1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל לכמעט 4 מיליון דולר. ובמזרח אסיה נרשם זינוק מ- 582 אלף דולר ל-3 מיליון דולר.

בנוסף, צבר ההזמנות של החברה ירד ל-70.6 מיליון דולר לעומת כ-71.9 מיליון דולר בסוף שנת 2022. אם כי ביחס לתקופה המקבילה לפני שנה מדובר על עליה מ-62.9 מיליון דולר. מעבר לכך, לחברה ישנם הסכמי מסגרת בהיקף של כ-40.4 מיליון דולר שאינם נכללים בצבר ומאז תחילת הרבעון השני של השנה אורביט חתמה על הסכמים בהיקף של 16 מיליון דולר.

אז אפשר למצוא מספר סיבות לירידה אבל גם ייתכן שהמשקיעים החליטו שההאטה המסוימת הזו היא זמן טוב לממש את המניות אחרי עליה של 31% מתחילת השנה האחרונה. המניה נסחרה באזורי שיאי כל הזמנים.

הנה הכנסות החברה בחלוקה לגיאוגרפיות:

בכל מקרה, החברה הציגה בשורה העליונה הכנסות של 13.5 מיליון דולר, לעומת 12.5 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, עליה של 7.8%. ברווח הגולמי רשמה אורביט ירידה ל-4.6 מיליון דולר לעומת 4.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של 2%. אבל הרווחיות הגולמית נשחקה כאמור בצורה משמעותית יותר - 34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל. בחברה מסבירים ש"הירידה נובעת מתמהיל מכירות שונה ולכן הוא אינו מייצג".

אורביט רשמה רווח תפעולי של 1.8 מיליון דולר, עליה של 5.9% לעומת 1.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בהוצאות המו"פ. זה לא שהוצאות המו"פ באמת ירדו אבל היחלשות השקל (התחזקות הדולר) היא הסיבה לשינוי - כלומר לא מדובר בשינוי משמעותי או עקבי. כשהשקל יתחזק - ההוצאות יגדלו.
הרווח הנקי הסתכם ב-1.7 מיליון דולר לעומת 1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה. 

ה-EBITDA עמדה על  2.52 מיליון דולר בהשוואה לכ-2.48 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, גידול של כ- 1.6%.

דניאל אשחר, מנכ"ל אורביט:  "בתחילת החודש חתמנו על עסקה בהיקף מהותי למערכות תקשורת לווינית עבור פלטפורמות ימיות מצי מוביל באסיה. אנו ממשיכים לפעול לגידול בצבר הזמנות ולהתקדם בהתאם לתוכניות בהסכמי המסגרת מול האינטגרטורים המובילים. אנו מאמינים כי מנועי הצמיחה של החברה בתחומי התקשורת הלוויינית המוטסת והימית, ומערכות השמע יבואו לביטוי משמעותי יותר ברבעונים הבאים."

מניית אורביט, שפועלת בתחום התקשורת הלוויינית לפלטפורמות ימיות צבאיות ואזרחיות משלימה עלייה מתחילת השנה של 20% (לאחר הנפילה היום) והיא נסחרת במחיר של 19.8 שקלים למניה ושווי שוק של 491 מיליון שקל.