שער הדולר בנפילה

שער הדולר דולר ארה"ב עבר זיגזג בשבוע האחרון, כאשר המגמה השלילית בשער הדולר התהפכה אתמול על רקע מה שהתחיל להיראות כמו משבר פוליטי נוסף בכנסת. בתוך שניות עבר הדולר מירידה לעלייה של יותר מ-2% כאשר היציג סגר בעלייה של 1.6%. היום המגמה התהפכה ושער הדולר היציג ירד ב-0.8%. 

הדולר הרציף המשיך לרדת גם לאחר פרסום המדד. המדד עלה ב-0.2% נמוך משמעותית מהציפיות המוקדמות לעלייה של 0.5%-0.6%. המשמעות היא שהסיכוי לעליית ריבית בשוק המקומי ירד דרמטית. הכלכלנים שהיו חלוקים באם תהיה עליית ריבית ביולי, סבורים כעת שהריבית לא תעלה. בנק ישראל לא יעלה ריבית כאשר המדד צונח וגם ההערכות לחודשים הבאים הם למדד נמוך. על רקע זה, היה אמור להיות דווקא ביקוש לדולר - השקל הפך לפחות אטרקטיבי כי הסיכוי לריבית גבוהה יותר ירד. ועדיין - הדולר נחלש.

הסיבה היא העליות בוול סטריט שמחייבות את הגופים המוסדיים להגדיל את הגידור מול הדולר. המוסדיים מנטרלים את החשיפה הדולרית להשקעות בחו"ל וככל שיש בוול סטריט עליות כך הם צריכים לגדר סכום גדול יותר. הם עושים זאת עד השעה 17:30 מדי יום אך העליות בוול סטריט מביאות את הסוחרים להבין שהגידור יימשך, וכך בעצם נוצרים היצעים לדולר ושערו יורד. כמו כן, הסערה הפוליטית שככה היום ונראה שחוזרים להידברות וזה החזיר את הדולר לשערו טרם הסערה.

היחלשות הדולר (התחזקות השקל) מוזילה עלויות יבוא ולכן גורמת לירידה באינפלציה, וזה מהלך שמשפיע על האינפלציה בצורה דומה להעלאת ריבית, מה שאולי יאפשר לבנק ישראל לחכות עם העלאת ריבית נוספת - אבל יש עוד חודש עד החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל ב-10 ביולי והרבה עוד יכול לקרות בדרך.

• האירו ממשיך לזנק - איך אפשר להיחשף אליו והאם כדאי?
• ירד ב-10% מאז ההשבעה: למה טראמפ רוצה דולר חלש?